昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美(měi)股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银(yín)行股又崩了，第一(yī)共和银(yín)行股价重(zhòng)挫(cuò)，盘中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行(xíng)股再(zài)次大跌，导致美国国(guó)债价格飙(biāo)升，短期市(shì)场利率大幅下(xià)跌，债(zhài)券交易员不再(zài)完全押注美(měi)联储会再加息(xī)25个(gè)基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约(yuē)目(mù)前反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦(bāng)基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一次加(jiā)息的可能性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易(yì)员认(rèn)为(wèi)美联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了大(dà)幅降低(dī)加息的(de)可能性(xìng)外(wài)，掉期交易(yì)还(hái)显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储(chǔ)降息的押注(zhù)有所增加，他们预(yù)计到(dào)年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来(lái)首次(cì)。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截(jié)至(zhì)昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力(lì)合约几乎(hū)全线下跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属(shǔ)全线(xiàn)下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登将否(fǒu)决(jué)众议院(yuàn)议(yì)长、共和(hé)党领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的债务(wù)上限(xiàn)方案。堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释白宫称：众议院(yuàn)共和(hé)党(dǎng)人必须在(zài)没有任(rèn)何要求(qiú)和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将(jiāng)债务上限(xiàn)问题和削减支出捆(kǔn)绑(bǎng)的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时(shí)还要削减4.5万(wàn)亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦警告(gào)称，如果美(měi)国国(guó)会不提高政府(fǔ)的债务(wù)上限，由(yóu)此产(chǎn)生的债务违(wéi)约将在美国引发(fā)一(yī)场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将(jiāng)导致失业率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押(yā)贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美(měi)元的债(zhài)务上限是国会的一项“基本(běn)责任”，如果违(wéi)约(yuē)将产生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本。如果不(bù)提高债务(wù)上限，美(měi)国企业将面(miàn)临信贷(dài)市(shì)场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向(xiàng)军人(rén)家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美(měi)国(guó)总统

　　北(běi)京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特(tè)上写道(dào)：“每一代(dài)人都要经(jīng)历为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身而出的时刻，为(wèi)了他们的基本自由挺身(shēn)而出。我相信这是我们(men)的时刻。这就是(shì)我竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统的(de)原(yuán)因。加(jiā)入我(wǒ)们，让我们完成这项任务。”拜登还(hái)附上了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在(zài)民主(zhǔ)党(dǎng)内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的年(nián)龄可能受到“持续(xù)而激烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已经(jīng)80岁，到(dào)第二任期(qī)结束(shù)时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显示(shì)，70％的美国人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支(zh堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释ī)持他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一(yī)个主要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期间有关工(gōng)作安排，调整(zhěng)相关期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为12％；锡期(qī)货(huò)合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，黄金期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一(yī)个(gè)未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘结算时，国际铜期货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料油期(qī)货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一(yī)个未出现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，所有品种期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易(yì)保证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％，其(qí)中(zhōng)纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉花(huā)、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未出(chū)现涨跌(diē)停板单边(biān)市(shì)的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在各期(qī)货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的(de)第一个(gè)交(jiāo)易日结算时(shí)起，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套(tào)期保值交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整为7％，投机(jī)交易保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)恢复至(zhì)节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平(píng)维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现单(dān)边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期(qī)权各合(hé)约的保(bǎo)证金(jīn)调整(zhěng)系(xì)数根据相应股(gǔ)指期(qī)货的(de)交易(yì)保证金标准进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)工(gōng)业硅品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期(qī)现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约(yuē)收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续(xù)上(shàng)涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货(huò)分析师(shī)孙一(yī)鸣表示，近期生(shēng)猪(zhū)现货偏强的主要原因有四点：一是短期(qī)二次育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二(èr)是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需求支撑。不(bù)过，盘面(miàn)主(zhǔ)要(yào)以预期(qī)为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏(piān)弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓(nóng)，且南北部分区域二次育(yù)肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期(qī)现货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐(lè)观预期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖(zhí)成本附近明显承(chéng)压。同时，套(tào)保资金介入(rù)。因此周二(èr)期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截(jié)至3月末，全国能(néng)繁母猪(zhū)存栏相当于正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧处于高位，意味(wèi)着今年一(yī)季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏(piān)宽松是事实。从目前(qián)的存栏(lán)以及屠(tú)宰(zǎi)企(qǐ)业库存来看，今年(nián)下半年(nián)市场不会出现生(shēng)猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉紧张的(de)状态，供(gōng)应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生(shēng)猪分(fēn)析(xī)师张晓君介绍，从(cóng)月(yuè)度初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数量各(gè)月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出(chū)栏体重(zhòng)来看，当(dāng)前生猪出栏均重(zhòng)仍(réng)接近123公斤，同(tóng)比去年增加(jiā)约3％，预计二育(yù)猪源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪养殖逐(zhú)步向规(guī)模化(huà)、集团化方向(xiàng)发(fā)展，而且规模化占比得到明(míng)显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大(dà)猪(zhū)存栏量明显高于去年同期，产能(néng)较为充裕(yù)。同时，2023年(nián)中央一(yī)号(hào)文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生猪产能调(diào)控”，将全国能(néng)繁母猪(zhū)数(shù)量稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可见(jiàn)国(guó)家(jiā)稳(wěn)猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看(kàn)，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存(cún)持续(xù)攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品持续出(chū)库(kù)，目前冻(dòng)品的高库存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为持续向好(hǎo)发(fā)展态势，政策引导及市场预(yù)期向好，加上居民收入增加(jiā)、消(xiāo)费意愿增(zēng)强(qiáng)等利好因素，都(dōu)是猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际需求(qiú)却一直不(bù)温不(bù)火。目(mù)前看，今年生猪的需求(qiú)大概率将回归(guī)到(dào)正常(cháng)年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品(pǐn)入库以及(jí)二育(yù)支撑，终端需求无实(shí)质性好转。目(mù)前“五一”备货(huò)基(jī)本收尾，从(cóng)走(zǒu)量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二(èr)季度气温(wēn)升高(gāo)，需求逐步降(jiàng)低，预计(jì)需求再次回(huí)归至(zhì)低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底到(dào)5月预计集团企(qǐ)业(yè)出栏计划(huà)或继续增加，市(shì)场整体处于供(gōng)大于求(qiú)状态，现货价格“五一”后或继(jì)续回落为主，盘(pán)面(miàn)升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相对充(chōng)足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五(wǔ)一(yī)”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端(duān)备(bèi)货启动，集团(tuán)场(chǎng)缩(suō)量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应(yīng)过后，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个(gè)交易(yì)日，期货盘面资金(jīn)已经提前反映(yìng)了市场情绪。建议投(tóu)资者控(kòng)制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持低(dī)位盘整运(yùn)行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢(màn)入(rù)场，行情或好(hǎo)于(yú)一(yī)季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到(dào)10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量(liàng)处于逐步增(zēng)加的阶段(duàn)，并于10月份达(dá)到理论(lùn)出栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理论出(chū)栏量(liàng)大概率环比下(xià)降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预(yù)期下，相对支撑当期(qī)生猪(zhū)价格，故(gù)目(mù)前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不(bù)过在国家良好调(diào)控之下，能(néng)繁母猪产能(néng)并未(wèi)过(guò)度(dù)去化，生猪存出栏(lán)量保持稳(wěn)定(dìng)，猪(zhū)价不(bù)具备持续大幅上涨的(de)基础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背(bèi)景下，期(qī)价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐(lè)观

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大(dà)幅下跌，连续第三(sān)个交(jiāo)易日下滑，并触及约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油行情变化多集中在需(xū)求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗(xǐ)船(chuán)事(shì)件为盘面带来(lái)了压力；另(lìng)一(yī)方面，市场对(duì)于第(dì)二(èr)波新冠疫情(qíng)可能(néng)到来从而降低国内需求的担忧则进一(yī)步(bù)加速了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事(shì)业部分析师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根(gēn)据新加坡(pō)、日(rì)本等海外经验，第二波疫情的(de)波及范(fàn)围(wéi)预计很大(dà)概率将小于第一(yī)波，短(duǎn)期情(qíng)绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归(guī)基本面(miàn)。从相关(guān)因素(sù)的(de)梳(shū)理来看，目前(qián)处于短多长空的局(jú)面。

　　据(jù)国海良时(shí)期货油脂分(fēn)析(xī)师孙啸介(jiè)绍，开斋节后(hòu)市场延续了产地未(wèi)来供需(xū)转宽松的交易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下(xià)跌(diē)。巨大的back结构也显示出市(shì)场对东南亚(yà)地区棕榈油(yóu)食用需求转入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需(xū)偏(piān)宽(kuān)松的预(yù)期在印尼(ní)GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史同(tóng)期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于(yú)平均季节性减量。目前(qián)产地已步入(rù)增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚(yà)出(chū)口(kǒu)大(dà)增(zēng)，库(kù)存超预期(qī)下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马(mǎ)来(lái)西亚(yà)出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束(shù)、主(zhǔ)要进口国(guó)植物(wù)油供应充(chōng)足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库(kù)存(cún)则(zé)继续(xù)增(zēng)高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或(huò)将冲击印(yìn)度(dù)对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师郭(guō)文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而棕榈油(yóu)已经(jīng)步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复产初(chū)期(qī)，且今(jīn)年4月份(fèn)工作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油库存预(yù)计开始小幅度累(lèi)库，且随着复产(chǎn)利多增(zēng)强和(hé)出口前(qián)景不佳持续(xù)，后期马棕继(jì)续面(miàn)临累(lèi)库压(yā)力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性(xìng)中性位置，其(qí)中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出(chū)。但是(shì)其国内食用(yòng)油峰(fēng)值库存(cún)问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月(yuè)末(mò)，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需(xū)求(qiú)大(dà)概率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有所(suǒ)增(zēng)加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量预估分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油(yóu)港口库存仍处(chù)在历史(shǐ)同期高点，截至4月(yuè)25日，库(kù)存为85万(wàn)吨，连(lián)续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望(wàng)回(huí)升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份(fèn)东南亚(yà)天气值得关(guān)注，目(mù)前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现(xiàn)持续干燥天(tiān)气，产(chǎn)区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利多因素(sù)支(zhī)撑。国(guó)内贸(mào)易商进口利润深(shēn)度(dù)亏损，5月船期频(pín)现洗(xǐ)船，进口到港数量将明(míng)显(xiǎn)减少。在此(cǐ)基(jī)础上，随(suí)着天(tiān)气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无(wú)法改变消费逐步恢(huī)复的大(dà)势，国内库存短期(qī)内仍可能加(jiā)速去化。长期市场(chǎng)对于未来供应充裕的预(yù)期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马(mǎ)来西亚与印尼(ní)步入增产周期(qī)，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来(lái)产地存在累(lèi)库预(yù)期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈油价格(gé)丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油(yóu)未来存在(zài)集(jí)中供应压力的情况下，棕榈油(yóu)长期需求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对(duì)盘面有一(yī)定支撑，价格(gé)或以区间(jiān)调整为主。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，棕榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全(quán)球宏(hóng)观(guān)经济环境偏弱，价格重心或逐步下(xià)移。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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