北(běi)京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全球各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国的(de)投(tóu)资者是(shì)最多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基(jī)金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕(rào)中(zhōng)国(guó)公(gōng)司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音)菲特(tè)曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没(méi)有问题的。相较于(yú)投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音gōng)司进行了梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且出于(yú)对(duì)公司的价(jià)值判断而不是价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的(de)分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业算术平(píng)均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值(zhí)相(xiāng)对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的(de)67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在(zài)重(zhòng)金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企表现出(chū)色(sè)，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有(yǒu)不少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等(děng)待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行(xíng)业公司上(shàng)榜不(bù)少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集(jí)成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是(shì)专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也(yě)曾筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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