踩上AI风口的三(sān)六零，年内(nèi)一度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于(yú)周鸿祎和胡(hú)欢离婚也(yě)被市场质(zhì)疑(yí)成为减持铺(pù)路。但(dàn)与暴涨的(de)股价和市(shì)值相比，公司的(de)基本面较为(wèi)糟糕，交出(chū)了回A上市后最差年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布(bù)2022年财报(bào)，公司实现营业(yè)收(shōu)入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净(jìng)利(lì)润暴(bào)亏22.04 亿元(yuán)，为2017年(nián)回A后年(nián)报(bào)首次亏损(sǔn)。三六零(líng)同时(shí)发布(bù)了2023年(nián)一季报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一(yī)出，股(gǔ)吧等平(píng)台投资者炸开了锅，不少网友担心(xīn)公司下周(zhōu)一(yī)股价(jià)走势，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三六(liù)零截至3月(yuè)31日的股东(dōng)数(shù)达到近33万，而(ér)截至去年底为20万(wàn)不到，也(yě)就是股价暴涨的一季度股东户数(shù)增加约13万(wàn)，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零的年报(bào)同(tóng)时曝光了(le)其重要(yào)投资(zī)企(qǐ)业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据(jù)，后(hòu)者录得133亿的营业(yè)收(shōu)入(rù)，净利润则巨亏69亿(yì)元(yuán)，为此持股(gǔ)10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度继续亏损

　　三(sān)六零这份2022年(nián)年报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公司全年(nián)共实(shí)现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业(yè)务板(bǎn)块有三个出(chū)现不同(tóng)程度下(xià)滑(huá)，其中贡献营收半壁江山的互(hù)联网广告及服务(wù)收入(rù)为(wèi)47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬件(jiàn)业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服(fú)务收入为(wèi)10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其(qí)他(tā)业务收入增(zēng)长，收入(rù)为17.91亿(yì)元。

　　公司(sī)实现归属(shǔ)于上(shàng)市(shì)公司股东(dōng)的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公(gōng)司(sī)2017年从纳(nà)斯达克私有化退市(shì)回A后首(shǒu)次(cì)亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年(nián)到2022年六个(gè)年(nián)度，三六零营业收入(rù)为(wèi)122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘(pái)徊到下(xià)滑。净利润的表现则(zé)更(gèng)差，除了2019年靠着非经常性损益(yì)撑到60亿(yì)元(yuán)外(wài)，其(qí)他(tā)年份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但(dàn)到了2021年(nián)净利润直接下滑七成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年转(zhuǎn)为亏(kuī)损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公(gōng)司称(chēng)主(zhǔ)要系营业收入下(xià)降(jiàng)及(jí)对联营企业投资损失(shī)所(suǒ)致。

　　一(yī)季度大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持(chí)

　　股价一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然迎来(lái)转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零有搜(sōu)索引擎，被市场认(rèn)为在(zài)训练AI大(dà)模型(xíng)上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在(zài)不同场合、通过不同渠道表达对(duì)大(dà)模型的看好，传递公司(sī)的优(yōu)势，公司在(zài)AI方面曝光度(dù)甚至远超百(bǎi)度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一(yī)发(fā)不可收拾(shí)，短短不到(dào)两(liǎng)个月(yuè)涨幅(fú)接近两倍。如(rú)果(guǒ)从(cóng)年初算(suàn)起，涨幅(fú)则达(dá)到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管(guǎn)近期股价有(yǒu)所回调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿(yì)。

　　此背(bèi)景下，三六零(líng)年报和一季报出炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅(guō)，多数投资者表(biǎo)示(shì)大跌眼镜，开始担心下(xià)周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记(jì)者(zhě)注意到，随着(zhe)今(jīn)年以来股价的(de)暴涨，三六零的投(tóu)资者人数(shù)大幅增加。截至(zhì)到(dào)去年底，公司有股东户数(shù)19.92万户，几乎连续六个季(jì)度保持基本不(bù)变，但到了(le)今年(nián)一季度末股(gǔ)东(dōng)数来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资(zī)者涌(yǒng)入相(xiāng)反，一季度以股权投资(zī)机构(gòu)为代(dài)表的十大股东(dōng)却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股(gǔ)东(dōng)名单显示，一季度“北京中关村(cūn)资本基金(jīn)管理有限(xi主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人àn)公(gōng)司-北(běi)京中发助力壹号(hào)投(tóu)资(zī)基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信(xìn)心奇(qí)缘股(gǔ)权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减(jiǎn)持超约8500万股，即便按一季度均价计套现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽(qì)车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损失

　　此(cǐ)次(cì)三(sān)六零的2022年财报(bào)，也首次把其投资企业、造车(chē)新势力之一的哪吒汽(qì)车去年财务(wù)数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车（经(jīng)营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入(rù)133亿元(yuán)，净(jìng)利润-69.19亿元(yuán)。根据(jù)三六零此(cǐ)前公告披露的(de)数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏损(sǔn)29亿元。这(zhè)意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏损进一(yī)步扩(kuò)大，而三年累(lèi)计亏损已(yǐ)经超过百亿(yì)，达到超112亿元(yuán)。

　　去(qù)年(nián)6月26日，三(sān)六零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看(kàn)，三(sān)六(liù)零全资子公(gōng)司(sī)三六主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人(liù)零私(sī)募基(jī)金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限(xiàn)合伙企(qǐ)业，对应的(de)增资额为(wèi)10亿(yì)元(yuán)。据此(cǐ)估算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿(yì)元(yuán)。放弃上述增资权后，三六(liù)零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六(liù)零又发(fā)布对(duì)外投资进展公告称，已与(yǔ)哪(nǎ)吒汽车(chē)各(gè)股(gǔ)东(dōng)方签署有关协议，以(yǐ)支持(chí)哪(nǎ)吒汽车(chē)股(gǔ)份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资(zī)进展(zhǎn)》公(gōng)告显示(shì)，为(wèi)了配合哪吒汽(qì)车(chē)股改，三六零的持(chí)股(gǔ)比例降至10.72％，对应(yīng)账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点(diǎn)哪吒汽(qì)车的估值已(yǐ)经缩水(shuǐ)为107.56亿(yì)元，跌(diē)了(le)一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一步下调(diào)不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股(gǔ)权的账面值(zhí)出现较大投(tóu)资损失。2022年公司的(de)投资收益为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿(yì)元，变(biàn)动金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏(liú)览器确认的(de)投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车(chē)带(dài)来的投资(zī)亏损约9.4亿元。

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