在(zài)锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂(chǎng)商如何看待？行业去库(kù)存进展又如何(hé)？

　　披露年(nián)报(bào)和一(yī)季(jì)报(bào)后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放(fàng)日上(shàng)作出一系列判断(duàn)。在交流(liú)中(zhōng)，公司(sī)管理层对中国基金报(bào)记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸(su姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛ān)锂价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压力(lì)已并不明显。这(zhè)也在(zài)一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升空间预计将高(gāo)于(yú)动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅(xùn)速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价(jià)格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什(shén)么(me)区间较(jiào)为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启(qǐ)岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度(dù)观(guān)察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度(dù)是(shì)处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规(guī)模(mó)交付，而(ér)储能大规(guī)模交付会带(dài)来(lái)产能复苏，碳酸锂价(jià)格预(yù)计会维持在这(zhè)个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来看，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁德时代(dài)与亿纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时(shí)代(dài)一季度毛(máo)利(lì)率为(wèi)21.27％，较(jiào)去(qù)年(nián)全年水平(píng)提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则(zé)不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸锂回归理(lǐ)性(xìng)价(jià)格之后，新能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较(jiào)为合理增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经(jīng)过一季(jì)度之(zhī)后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高科也(yě)正在加速产能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高(gāo)科存货(huò)水平保持(chí)了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西(xī)宜(yí)春碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存货余(yú)额均在下(xià)降。其中宁德时(shí)代一季度报(bào)告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季(jì)报(bào)也显示(shì)，其存货金(jīn)额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有库存较低的电池厂(chǎng)商提到(dào)，库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，后续(xù)将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持极低库存(cún)，电池本身(shēn)库存不(bù)足1个(gè)月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和(hé)电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极(jí)低(dī)，基本(běn)保(bǎo)持7天的(de)最(zuì)低(dī)安全(quán)库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，在去库存(cún)的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收(shōu)购博世集(jí)团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池(chí)，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货(huò)增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认为(wèi)，储能方面今年预计增(zēng)速(sù)将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观(guān)点。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间预计(jì)会高于动力电池，其(qí)中国(guó)外家储市场需(xū)求预计会(huì)在下半年放量，而国(guó)内大储市(shì)场方面，今年(nián)一季(jì)度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的空间比动力(lì)电(diàn)池(chí)上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一个需求量大(dà)于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到(dào)用(yòng)电需求，每年(nián)到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二季(jì)度以后，目前订单状况看来是供不应(yīng)求。此外(wài)，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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