衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公布数据(jù)显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前(qián)的(de)10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主(zhǔ)要(yào)有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地(dì)方政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季(jì)度(dù)放(fàng)缓的(de)主要原因是私人(rén)库存(cún)投资回落以及非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四(sì)个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续第八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小(xiǎo)。最(zuì)大的拖(tuō)累项(xiàng)是(shì)私(sī)人库(kù)存的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以(yǐ)来的(de)最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘(sōu)不(bù)明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发(fā)生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了(le)国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开(kāi)始拦截并识别(bié)该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动(dòng)全球定(dìng)位发送(sòng)系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局(jú)的许可下，海军出(chū)动直(zhí)升机扣押(yā)了该船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消(xiāo)息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立即释(shì)放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)国(guó)家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了(le)电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事发(fā)生在今年(nián)1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次友好的谈话(huà)，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背(bèi)景下进(jìn)行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确(què)性。上(shàng)述发言人还说，通(tōng)话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧(jù)的电话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联(lián)储的安全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高官的言论通常受(shòu)到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时常引发(fā)争(zhēng)议，因为外界认为，联(lián)储(chǔ)官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国外政客(kè)和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频(pín)公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直(zhí)接(jiē)问他们是不(bù)是冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅(fú)回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不(bù)到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者(zhě)采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面(miàn)是(shì)由于近(jìn)期油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让(ràng)内外(wài)盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一(yī)假期(qī)，而(ér)目(mù)前国际市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际(jì)，市场避(bì)险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得(dé)内盘(pán)原油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求(qiú)，风险资产面临(lín)较大压力，从(cóng)而推动本周油(yóu)价油价下跌(diē)。而原油作(zuò)为金融属性最(zuì)强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次(cì)升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行(xíng)的(de)财(cái)报和股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经济数据(jù)表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时(shí)会消散(sàn)？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业(yè)危机风险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也(yě)高(gāo)度关(guān)注美(měi)联储利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏观(guān)层(céng)面的不确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个(gè)金融(róng)市场(chǎng)的主要(yào)因素，这是投资(zī)者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议(yì)，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近(jìn)期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议(yì)，基(jī)于(yú)当(dāng)前欧元(yuán)区的高通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央(yāng)行也将维(wéi)持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油(yóu)市场基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预(yù)计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻(luó)辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来(lái)越(yuè)难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来(lái)；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原(yuán)油市场将(jiāng)转入(rù)对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策(cè)难以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美(měi)国产(chǎn)量(liàng)的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持(chí)区间振荡一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基本(běn)面(miàn)风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济(jì)面临衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市(shì)场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处(chù)在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对(d一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么uì)峙(zhì)的(de)复杂(zá)局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落(luò)，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下(xià)降导致相关性较强的高硫燃(rán)料(liào)油、低(一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么dī)硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也出现较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油的(de)下(xià)挫主要(yào)还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)持(chí)续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之(zhī)二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流(liú)入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的(de)增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活(huó)动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货延(yán)期(qī)，目(mù)前5月(yuè)的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢(màn)，预计原(yuán)定本月底恢复的(de)时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原油(yóu)系品种波动将(jiāng)主要受(shòu)到(dào)原油价(jià)格的影响，不过(guò)基(jī)本(běn)面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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