5月12日(rì)晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林(lín)资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管理超千亿元人(rén)民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到(dào)了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在(zài)美股市场持有34家上市(shì)公(gōng)司的股票。其中，前(qián)十(shí)大持仓标的在总(zǒng)市值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季(jì)度(dù)前五(wǔ)大卖(mài)出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季(jì)度对(duì)比(bǐ)，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别从股价表现看，拼(pīn)多(duō)多去(qù)年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在今年(nián)2月(yuè)初便(biàn)戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进(jìn)行(xíng)了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七(qī)位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去(qù)年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户(hù)对“教(jiào)育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试(shì)，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推(tuī)行(xíng)之后，目前(qián)行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多公司(sī)退出离开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口碑和(hé)公(gōng)信(xìn)力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季(jì)度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显示(sh纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别ì)，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年底减(jiǎn)仓(cāng)超(chāo)10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成。而一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估(gū)支线(xiàn)也(yě)由(yóu)暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天(tiān)，随(suí)后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交易日成(chéng)交额(é)超万亿元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的(de)急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融(róng)数据大幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数(shù)的异常，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则(zé)是明(míng)显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回(huí)落的主要原(yuán)因。而(ér)企业中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)继(jì)续保持同比多(duō)增(zēng)，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了(le)，主要因为今年(nián)国(guó)股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对(duì)分行收票额度控(kòng)制(zhì)很(hěn)严。4月(yuè)前(qián)两旬已(yǐ)经收了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票(piào)据已经快要(yào)接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份的贷(dài)款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必(bì)然要让大(dà)家看到宽信用的信号出(chū)现，而(ér)这可(kě)能还需要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而人工智(zhì)能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别(xià)市(shì)场投机(jī)之风大(dà)盛(shèng)，认(rèn)为(wèi)当下市场交(jiāo)易机(jī)制应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人(rén)的(de)心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他们的机(jī)构审(shěn)美(měi)。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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