今年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基(空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗jī)金基金(jīn)经(jīng)理表(biǎo)示，预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好政策优化下(xià)的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益(yì)基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的基金。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博(bó)时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港(gǎng)股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石(shí)油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华(huá)电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地产开发(fā)等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基(jī)金在(zài)一季度(dù)对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有(yǒu)基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理史博在(zài)一季度(dù)中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股市场(chǎng)投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以及突发的银行风(fēng)险事(shì)件(jiàn)已经让美联(lián)储过(guò)于(yú)强硬的(de)紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在(zài)板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加大对(duì)政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输(shū)出算法(fǎ)和(hé)算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能(néng)各个行(xíng)业(yè)的(de)元年，我们(men)中长期看(kàn)好港股数字(zì)经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内(nèi)地(dì)，中(zhōng)国内地经济的(de)环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下(xià)半年的(de)市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估(gū)值相对(duì)较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释放和四(sì)季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但是(shì)通过自下(xià)而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢(yì)价(jià)均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于中国(guó)经(jīng)济修复(fù)有望成为全球投空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆(gān)弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行业(yè)。市场预(yù)期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行(xíng)业。供(gōng)需格(gé)局(jú)佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的(de)行业，如电子(zi)、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资(zī)机(jī)会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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