美(měi)国银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一(yī)家(jiā)地区(qū)银行(xíng)传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经历超出(chū)正常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价(jià)跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期(qī)大型(xíng)银行(xíng)倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破产的主要(yào)原(yuán)因。美(měi)国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银(yín)行(xíng)有(yǒu)非(fēi)常独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注(zhù)于资本密集型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一(yī)共和银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行(xíng)则(zé)有大量的数字(zì)资产风险。在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时(shí)他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人士周四(sì)报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员(yuán)正(zhèng)在(zài)评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数(shù)据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，在(zài)美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户(hù)上的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行业较(jiào)为平(píng)静的时期测(cè)量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年(nián)12月的(de)数(shù)据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的高(gāo)度担(dān)忧可能(néng)并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的(de)在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方(fāng)米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没(méi)有(yǒu)造(zào)成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷利率和(hé)存(cún)款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退(tuì)前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长(zhǎng)于(yú)芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日(rì)报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观(guān)集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题(tí)是(shì)另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份(fèn)评(píng)估文件(jiàn)警告称，如(rú)果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入(rù)集中避险状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美(měi)国银(yín)行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)较(jiào)大，主要(yào)风险(xiǎn)在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否(fǒu)会由日度(dù)级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现类(lèi)似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关注点集中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股(gǔ)和(hé)VIX指数(shù)的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低(dī)于(yú)预期，显示(shì)在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高(gāo)不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动(dòng)能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前高利率带(dài)来(lái)的(de)风险没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间事(shì)件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个(gè)：一(yī)是此次宏观避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留(liú)意是(shì)否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期(qī)需(xū)求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的(de)中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低(dī)点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息(xī)基(jī)本全(quán)部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大(dà)幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出(chū)现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的(de)交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲和美国(guó)的(de)问题依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端(duān)需(xū)求(qiú)未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计(jì)划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受(shòu)沥青生(shēng)产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随(suí)着利(lì)润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩(suō)限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需(xū)求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波动(dòng)的(de)主要逻辑(jí)在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院能化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调(diào)油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差下(xià)装(zhuāng)置开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待(dài)观(guān)察。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附近(jìn)，预计(jì)5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调(diào)油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍显不(bù)足(zú)，美(měi)国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前(qián)备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析(xī)称，由(yóu)于亚(yà)洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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