北京时间5月6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦召开年(nián)度股东大会。公(gōng)司董事(shì)长93岁的沃伦·巴菲特和副(fù)董事长——99岁的(de)查理·芒(máng)格先生，一边(biān)吃喜诗糖(táng)果，一边回答了(le)来自全球投资者5个多小时的互动提(tí)问。

　　在(zài)这次(cì)股东会中(zhōng)，两位奥(ào)马哈“先知”再度和投资者分享了投资、成功以(yǐ)及(jí)长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能(néng)源(yuán)、美(měi)国银(yín)行危机、苹果以(yǐ)及(jí)公司(sī)“接班人”等热点话题进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲特(tè)在股(gǔ)东(dōng)会上表示，他和芒格依然高度看好苹(píng)果公司。“如果(guǒ)让(ràng)消(xiāo)费者(zhě)选择，是放(fàng)弃第二台车，还是(shì)放弃iPhone，我想大多数人(rén)会放弃第二辆车。这是消费者行(xíng)为对苹果公司带来的机会。”

　　同(tóng)时(shí)，也谈到了台积电(diàn)在产业链中的(de)重要位置(zhì)。巴菲特认为(wèi)，“目前没有(yǒu)一家公司可以与台积(jī)电相比拟，这家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读者(zhě)能(néng)够在第一时间获取本次股东会最新观(guān)点，筛选出40条核(hé)心(xīn)精华内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者好(hǎo)许多

　　会上，巴菲(fēi)特说(shuō)，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比(bǐ)英国(guó)石(shí)油买Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是一个分成三(sān)个(gè)阶段(duàn)的交易，第一个阶(jiē)段(duàn)价格很好，第二个(gè)阶段由(yóu)于他(tā)们去(qù)年优异的业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自从我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以来，这部分(fēn)股份已进(jìn)行(xíng)了“股权”会计处理。2023年初(chū)，伯克(kè)希尔将购买Pilot的额外权(quán)益，这(zhè)将使我(wǒ)们(men)的所有权(quán)提高(gāo)到80％，并导致我们在财(cái)务报(bào)表(biǎo)中充分整合Pilot的收益、资产(chǎn)和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不太合理，Pilot的(de)选址(zhǐ)要比后者(zhě)好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个(gè)

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分销能力的分销(xiāo)商(shāng)

　　巴菲特(tè)表示，“沃尔玛的分销(xiāo)做的很好，我(wǒ)们有(yǒu)很多产品供应给它，但有些产品(pǐn)很难让人们(men)只去沃尔玛(mǎ)购买(mǎi)，我们也会(huì)把产品的分销(xiāo)渠道多(duō)元化(huà)，我们希(xī)望能够拥有多个具(jù)备沃尔玛一样分销能(néng)力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖(táng)果虽然有(yǒu)101年(nián)的历史，

　　但(dàn)其魔力也不是无限的

　　再(zài)谈自身钟爱的喜诗(shī)糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜(xǐ)诗(shī)糖果(guǒ)当(dāng)前面临(lín)的(de)问题不在于(yú)是否(fǒu)开新店(diàn)。我和(hé)查(chá)理为了(le)把这个(gè)品牌推向全(quán)球做过很多尝试，每(měi)次(cì)我们都是在最初觉得(dé)走对了方向，但(dàn)后来发现还是(shì)不行。喜(xǐ)诗糖果有101年的历史，虽然有自己的魔力，但魔力也不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒(máng)格(gé)：电(diàn)影(yǐng)行业(yè)经营难题(tí)比(bǐ)较多

　　关于电影(yǐng)和迪士尼，芒格说，电影行业(yè)是一个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常(cháng)严峻的行业。“举个(gè)例(lì)子，假如疫情前有70％的业务(wù)，随(suí)着疫情的来临，客流量减少(shǎo)了，但电影院不能减少影(yǐng)片供应，也不能减少其他消(xiāo)耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在收购动(dòng)视(shì)暴雪的事情上

　　微(wēi)软已经做得非常出色(sè)了

　　有投(tóu)资人(rén)提问，伯克希尔(ěr)出售动视暴(bào)雪股份(fèn)是(shì)否(fǒu)影响到了微软对其的收购？对此，巴(bā)菲特(tè)回(huí)复(fù)：“伯克希尔所有监管要求下(xià)应披露的事项都已在13-F或10Q文(wén)件里(lǐ)写明了。至于微(wēi)软(ruǎn)，我(wǒ)认为他们已经做得非(fēi)常出色(sè)了，为了达成这笔收购(gòu)，微软(ruǎn)与英国有关(guān)部(bù)门积极地进行了合作，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不代表他们(men)最终一(yī)定会成(c五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗héng)功，这也不是愿意多花(huā)钱就能解(jiě)决的问(wèn)题。我(wǒ)还不清楚最终(zhōng)结(jié)果会(huì)如何，但(dàn)即使这笔收购最终没有成(chéng)功(gōng)，也不代(dài)表微(wēi)软或动视暴雪有任(rèn)何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔(ěr)持(chí)仓占比(bǐ)已(yǐ)超过了(le)能(néng)源业(yè)务

　　在股东大会上，巴菲特高度(dù)肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在我(wǒ)们仓位中的(de)占比(bǐ)超过了能源业务。虽然我们持有苹果(guǒ)的(de)股份占比不高，但每年的权重都(dōu)在增加。我不懂手机，但(dàn)我能看明白消费者的习(xí)惯(guàn)。如果(guǒ)让消费者选是(shì)放弃买手机(jī)还是放弃(qì)买汽车(chē)，我(wǒ)想(xiǎng)很多人会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们(men)不(bù)知道(dào)未来(lái)趋势会如何(hé)发展，但我们知(zhī)道什(shén)么是正确的价格(gé)，我们可以在(zài)消费者行为(wèi)方面(miàn)做(zuò)一定(dìng)的预测，以及它(tā)对企(qǐ)业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车(chē)和买iPhone之间(jiān)选(xuǎn)择，多(duō)数人可能会(huì)选择(zé)放弃(qì)买车

　　有投资者对于苹(píng)果占伯克希尔组(zǔ)合(hé)的35％表示担忧，认为(wèi)这已经接近(jìn)了危险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯定地表示，“你的美元是好的(de)。”以此来表示，这(zhè)笔(bǐ)投资是没问题的，甚(shèn)至是非常有机会的。“铁路、能(néng)源和喜诗糖果等都是(shì)生意，而(ér)苹果的商业模式更好。消费者花钱(qián)的时候都有(yǒu)自己的喜好，有些人会花1500美元(yuán)买一(yī)部手机，同样，也有(yǒu)人花3.5万美(měi)元买第二(èr)辆车(chē)。我认为(wèi)，如果他们要么(me)放(fàng)弃第二辆车，要么(me)放弃他们的iPhone，我想，他(tā)们会(huì)放(fàng)弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行业台积电拥有非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事(shì)前(qián)发送了(le)提(tí)问(wèn)，想了解伯(bó)克希尔在一个季度内快速(sù)买(mǎi)入卖出台积电的(de)原因(yīn)。在问答环节，巴(bā)菲特对此进行了说明，在他看(kàn)来台积电是世界范围内管理(lǐ)最(zuì)完善(shàn)且(qiě)最重要的公司之一，即(jí)使(shǐ)是5至20年后也不会变(biàn)。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很多人想要提(tí)高(gāo)美国的芯片产能(néng)，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区。我(wǒ)们通过(guò)Allegheny购(gòu)买的一(yī)家子公司(sī)参(cān)与了(le)亚利桑那州的部分芯片(piàn)工作，但至少在我(wǒ)看来，目前我(wǒ)们没有一家公司(sī)可以与台积电比拟，这家(jiā)公司拥有非凡的(de)领导地位(wèi)。何(hé)况它们还拥有(yǒu)一位(wèi)91岁的创始(shǐ)人，这家公司(sī)非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估(gū)了(le)自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观(guān)众(zhòng)问巴菲(fēi)特(tè)，你是否认(rèn)为埃隆·马(mǎ)斯克高(gāo)估了自己？巴菲特的回(huí)答是，“是的，我认为埃隆(lóng)·马斯(sī)克高估了自己，但(dàn)他很有才华。所(suǒ)以(yǐ)，他(tā)高估了一个不(bù)需(xū)要高估就能成为天才的人。他真的(de)很(hěn)聪明，我想(xiǎng)他的智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想(xiǎng)完成一些(xiē)（伟大的）目标，他喜欢(huān)接(jiē)受(shòu)不可能的(de)目(mù)标。我们的不同之处在于，我想(xiǎng)要的不多，我在寻找简单、确(què)定性高的工(gōng)作(zuò)，我不想要那么多的失败。但(dàn)埃(āi)隆(lóng)·马斯(sī)克需要狂(kuáng)热(rè)，致(zhì)力(lì)于解(jiě)决(jué)不可(kě)能(néng)的(de)问题。我喜欢我现在的生活方(fāng)式(shì)，我不(bù)喜欢和(hé)他在一起，他也不喜(xǐ)欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动(dòng)汽车(chē)即将(jiāng)大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽车厂商(shāng)，巴菲(fēi)特表示(shì)，“很长一段时间(jiān)内(nèi)，我和查理都觉得(dé)，汽车行业太艰难了。例(lì)如福特(tè)汽车公(gōng)司，曾经(jīng)亨利·福特看起来拥有整个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我(wǒ)读(dú)了通用(yòng)汽车公司(sī)1932年的年度报告(gào)，其中(zhōng)显示，他们有(yǒu)19000个经销商，而当时人口(kǒu)大约是(shì)1.2亿(yì)左(zuǒ)右。现在(zài)美国(guó)有3.3亿人，所有汽车(chē)品牌只有(yǒu)18000左右个经销(xiāo)商(shāng)。此外(wài)，美国的(de)汽车公(gōng)司还会面临来(lái)自世界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格(gé)补充道，“但事(shì)实也并(bìng)非如此，法拉(lā)利就处于一个特殊的位置。虽然我(wǒ)们觉得，汽车不是一个吸引人的(de)行业，但(dàn)电(diàn)动汽车即将大(dà)获成功。现在它带来(lái)了巨大的成(chéng)本和巨大的风险，但我不喜欢巨大的资金成本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于(yú)新技术 新(xīn)能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在(zài)回答新(xīn)加坡投资者关于人工(gōng)智能的问题时，芒格表示，如果你到中(zhōng)国的比亚迪工厂去(qù)看一看(kàn)，会发(fā)现自动(dòng)化操作程度非常高，但(dàn)我还是(shì)觉(jué)得用人(rén)可能更好，因为人工智(zhì)能并不能取(qǔ)代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示(shì)，人工智能虽然可(kě)以做一些令人(rén)惊奇(qí)的事情，比(bǐ)尔盖(gài)茨也曾带我去看(kàn)微软的产(chǎn)品，但(dàn)这类产品仍不(bù)完善，譬如目(mù)前还不能(néng)讲(jiǎng)笑话(huà)。发明AI的初衷是好的，但(dàn)很多事情是不能掌控(kòng)的(de)。人工智能可以改变全世(shì)界，但它并不能(néng)改变(biàn)人类的思维(wéi)和(hé)行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额收益(yì)的机会在降(jiàng)低，

　　但总会有新技术创造新机会(huì)

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“现在赚(zhuàn)取(qǔ)超额收益的机会在相对(duì)降低，但(dàn)这并不代表没有投(tóu)资机会。从(cóng)1940年到现在(zài)，无论汽车、工(gōng)业、飞机以及能源(yuán)等(děng)领(lǐng)域(yù)都(dōu)有新(xīn)的改变，新的(de)事物永远在不断出现，而(ér)且会取代一些(xiē)原有的技术，因此，在(zài)这(zhè)其中(zhōng)会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在新能源方面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新(xīn)能源前景(jǐng)，巴菲(fēi)特(tè)说，“之(zhī)前买(mǎi)下伯克(kè)希尔能源(yuán)这(zhè)家公司，就是(shì)希望能够帮助解决一些环境方面的问(wèn)题。从传统能(néng)源向新能源的转变，我们在(zài)这个方面做了非常多的投入(rù)。不过，现在做的还远远不够(gòu)。”更(gèng)多精彩观点请(qǐng)关注证券市场(chǎng)红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)非保险业务副(fù)董事长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔表示，“我们现在正在经历能源行(xíng)业(yè)的变革(gé)，全球都是如此，我们有(yǒu)3家美国(guó)的公共事(shì)业公(gōng)司，我们希望能够在全国(guó)的每(měi)一个州制定不同的(de)计划，然(rán)后将这些计划(huà)进行整合。我们也将我们的(de)目标进(jìn)行了同(tóng)步规划，我们希望(wàng)2030年(nián)的碳足迹与2005年相比能够降低(dī)50％。这是我们在(zài)公共(gòng)事业方面希望能够取(qǔ)得的成绩，但这个过(guò)程(chéng)是不(bù)容(róng)易的”。

　　关于美国银行(xíng)危(wēi)机(jī)

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行(xíng)事件引发的蝴(hú)蝶(dié)效应

　　会扰(rǎo)乱(luàn)世界(jiè)金融体系

　　在针对投资者提出的硅谷银行破(pò)产事件会带来怎样的经济后果(guǒ)时，巴(bā)菲特(tè)表示，这是(shì)五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗灾(zāi)难(nán)性的，即使联(lián)邦存(cún)款保险公司的限额(é)是25万美元，这(zhè)是法令的(de)规定，但(dàn)这(zhè)不是(shì)美(měi)国的行为方式(shì)，就像他们不会让债务上限导(dǎo)致世(shì)界陷入混乱一样(yàng)。他判(pàn)断FDIC不会(huì)有人愿意公开向(xiàng)美国公众解释为什么只有25万美元有“存款”保险，这次事件(jiàn)引发的后续(xù)问(wèn)题(tí)会(huì)扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这(zhè)是不应(yīng)该发(fā)生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一直(zhí)以来的情(qíng)况(kuàng)都(dōu)非常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而(ér)失去了工(gōng)作。不(bù)过(guò)，这些年来，银行系统发生了很大变(biàn)化(huà)。二战后的那一(yī)年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做了一件(jiàn)非常明智的(de)事情(qíng)，就是成立联邦存(cún)款保险公司。现在已经是2023年了，人(rén)们仍(réng)（对银行挤兑）感(gǎn)到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改规则

　　导致银行系统风险(xiǎn)增加

　　巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“美联储被赋予了制定保证(zhèng)金要求的(de)责任。他(tā)们改变了很多次保证(zhèng)金要求(qiú)，因为我们(men)都知(zhī)道，借了很多钱的人会给银(yín)行系统(tǒng)带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特(tè)：美(měi)联储解决不了财(cái)政问题

　　由于美联储投(tóu)放的天量(liàng)流动(dòng)性，引发了严重的(de)通货膨胀，市场普遍在批(pī)评美联储失职。不过，巴菲特却认为，问题不(bù)在美联储(chǔ)，“他(tā)们无法解决财政问(wèn)题，他们(men)正(zhèng)在履行(xíng)其(qí)职(zhí)能。现金也不是垃圾。”

　　不(bù)过(guò)芒(máng)格对此也不(bù)很乐(lè)观，他表示，我们在第(dì)二次世(shì)界大(dà)战中付(fù)出(chū)了(le)代价。我们每个人(rén)，包括学校的孩子和其他人(rén)，也包括我自(zì)己(jǐ)。我们(men)购(gòu)买了最初所谓的(de)战争(zhēng)债券、国防债(zhài)券和储蓄债券(quàn)等(děng)等。如果不停印钞票，我(wǒ)无法预计宏观(guān)环境会变得多糟(zāo)糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈(tán)美国银行危机：

　　银(yín)行可以有新(xīn)发明，但(dàn)要恪(kè)守旧的(de)价值观(guān)

　　巴菲特说，“银(yín)行业可以有各种各样的新发明，但它(tā)需要有旧的价值观。我们(men)不(bù)知道会发(fā)生什么，因(yīn)为在目前的情况下(xià)，可(kě)能(néng)会发生很多事情。你必须有惩罚，打(dǎ)击那(nà)些制造问题的人(rén)。如果(guǒ)他们承担了不该承担(dān)的(de)风险，如(rú)果(guǒ)你要改变(biàn)人们(men)未来的(de)行为方(fāng)式，风险就(jiù)必须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循健全(quán)的银行投(tóu)资方法(fǎ)，不做别(bié)人做的一些风(fēng)险性事情，银行可能是一个非常不错(cuò)的投(tóu)资。最(zuì)初在1969年，查理和我以1900万美元投资(zī)了一家银行。如果(guǒ)1970年的(de)《银行控股公司修正法案(àn)》没有通过，我们最终(zhōng)可(kě)能(néng)会拥(yōng)有(yǒu)许多银行，而不是许多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货(huò)币失去信心，

　　这不会是(shì)一个好现象

　　针对(duì)去美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货(huò)币(bì)，我看不(bù)到任何其他货币能(néng)够(gòu)取代(dài)它。我觉得没人(rén)能(néng)理解现在(zài)的情况，只有鲍威尔（美联储主(zhǔ)席）可能比(bǐ)我们更清(qīng)楚，但是(shì)他(tā)也(yě)不能完全控制我们的财政政策。当疫(yì)情发生的时候，并没有人知道需要印(yìn)多少(shǎo)数(shù)额(é)的(de)货(huò)币才能(néng)解决问题，而直到它失(shī)控。人们会对货币失去信心，他们的行为方式可能(néng)会完全不同。我们无法预测，但我们(men)知道这(zhè)不是一个好现(xiàn)象”。

　　关于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险(xiǎn)仍是一(yī)家保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)

　　巴菲特表示，过(guò)去10年，虽然有很多上(shàng)市公司涉及(jí)保险业(yè)务，但没有一家是自己愿意去投的。虽然有人诟病盖可保险已经(jīng)是一家(jiā)技术公司(sī)，但在我们看来，其依然是一家保险公司。他同时解释，盖可在技术方面(miàn)需要(yào)做的工作要比想象的多(duō)很多。

　　作(zuò)为政府雇员(yuán)保险(xiǎn)公司，盖可第一季度业绩表现得(dé)非常好(hǎo)，这(zhè)背后有(yǒu)两个原(yuán)因，首先是减(jiǎn)少了前一年(nián)的保险(xiǎn)准备金，其次(cì)一季度还是汽车保险的旺季，此外在远程信(xìn)息处理方面，盖可(kě)也取得(dé)了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业地产(chǎn)领域

　　从来(lái)就不特别活(huó)跃

　　在回答有投(tóu)资者提出的商业(yè)地产损失情况有多严重(zhòng)，和伯克(kè)希尔是否会(huì)在商(shāng)业地产领(lǐng)域更活跃时？巴菲(fēi)特表示，伯(bó)克希尔在商业(yè)地产领域从(cóng)来不(bù)是特别活跃(yuè)，因此(cǐ)也不会受(shòu)到(dào)不良(liáng)贷(dài)款等一系列负面因(yīn)素影响。

　　但美国和(hé)世(shì)界很多地方市中心的(de)空洞化却是非常严(yán)重的(de)，它会(huì)影(yǐng)响很多人。建筑不会(huì)消(xiāo)失，但(dàn)所有者会(huì)变化，人们总是喜欢买(mǎi)没有追索权的房(fáng)地(dì)产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重(zhòng)点是

　　以安(ān)全(quán)的(de)方式恢复长期运(yùn)营(yíng)

　　在回答(dá)有投资(zī)者提出的伯灵顿北方圣太菲铁路公(gōng)司面临的机遇和挑战(zhàn)时？巴菲特表(biǎo)示，他密切关注这一(yī)团队的运营指标(biāo)，其中不仅有(yǒu)美国的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实(shí)经(jīng)历了一段困难时间，但好在(zài)我们走出疫情和供应方面(miàn)的挑(tiāo)战，不(bù)过还(hái)面临劳(láo)工问题和其他(tā)一(yī)些问(wèn)题。我们(men)的团队优先考虑(lǜ)的是恢(huī)复(fù)铁(tiě)路的长(zhǎng)期(qī)运(yùn)营，而不(bù)是短期专注于在(zài)20年内(nèi)达(dá)到(dào)某(mǒu)一(yī)运营指(zhǐ)标，要长期为客户提(tí)供可持(chí)续的优质服务。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上

　　没有一次情绪(xù)化投资决定

　　在回答有(yǒu)没(méi)有因(yīn)为情绪作出(chū)错误的投(tóu)资决定时(shí)，巴菲特表示(shì)：“虽然(rán)在生活中谁都不想成为一个没有(yǒu)感(gǎn)情(qíng)的(de)人，但(dàn)肯定(dìng)想在做投资或商业决(jué)定时(shí)成为一个没有(yǒu)感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元(yuán)的(de)股东权益(yì)

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我们拥有更多的企业(yè)，企业赚更多的钱，作为股东(dōng)的份额(é)，作为(wèi)伯克希尔的所有(yǒu)者，每年都在增加，而投资者(zhě)不(bù)需要花任何钱。我们投资并创造了超过5000亿(yì)美元的股东权益和(hé)超过300亿(yì)美元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收(shōu)购的(de)机会是非常有限的

　　关于是否对持有的超(chāo)过1000亿美元的现金充满信心(xīn)？巴菲特回答(dá)道，为什么要派发现金(jīn)？我们(men)感兴趣的、真正想做的是收(shōu)购伟大的企(qǐ)业。我们可以(yǐ)做(zuò)到以(yǐ)500亿或750亿美元的(de)价格，收购一家价值(zhí)1000亿美元的公司。

　　“适当的情(qíng)况(kuàng)下，没(méi)有(yǒu)人能像我们一(yī)样达成交易。2008年我收购了一大堆(duī)公司，这种事情会再(zài)次发生。但问题是(shì)，我们(men)收购的机(jī)会(huì)是(shì)非(fēi)常(cháng)有限的，所以当一家(jiā)好公(gōng)司面临被卖掉的(de)时候，我们需要(yào)足够的(de)资金。但我(wǒ)们的(de)股东可能会(huì)把股票卖得(dé)太便(biàn)宜，而且无法做什么让股价稳步上涨(zhǎng)。我们有(yǒu)足够的钱，我们正在用我们所拥(yōng)有(yǒu)的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的秘诀(jué)是(shì)洞悉(xī)消费者的行为(wèi)

　　关于(yú)公司如何在短期(qī)利润和长期防(fáng)御能力之间做出选择(zé)？巴菲特对(duì)此表示：“我们不关心季度(dù)预算(suàn)是否(fǒu)达标，我们感兴趣(qù)的是(shì)，永远拥有一个美好的(de)事业。好的企业不(bù)多，但我们确实找到了一些(xiē)，例如，当我们在1966年试(shì)图涉(shè)足百货(huò)商店业务时(shí)，我们学(xué)到(dào)的(de)是，在奖品上(shàng)做(zuò)图案绘制，这可以(yǐ)算是一(yī)件(jiàn)愚蠢的事。我们一直在试图洞悉的(de)是消费者(zhě)的行为，我们不(bù)能洞悉企业的技术(shù)趋势，如果能(néng)做到这点，那也(yě)能获利！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人(rén)关注的接班人(rén)话题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当然现在我还(hái)在(zài)位(wèi)，格(gé)雷格的主要价值是可以把一些(xiē)事(shì)情(qíng)做得更(gèng)好(hǎo)，或者去管理更多的事(shì)情。阿(ā)吉特•贾恩也会给他一些好的建(jiàn)议，但(dàn)格(gé)雷格是做出最终决定(dìng)的那个人(rén)。未来我们还需(xū)要(yào)更多的(de)优秀人才，去涉及更多(duō)的(de)业务。如果这些(xiē)人不(bù)足够聪明，我(wǒ)们是绝(jué)不(bù)会让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在于从不会频繁更换(huàn)经理人

　　查理(lǐ)•芒格表示，“伯克(kè)希尔有(yǒu)很(hěn)多(duō)很优秀的(de)经理人，相对其他大型公司，伯克(kè)希(xī)尔之所以能够做(zuò)的更好原因之(zhī)一，是从不会(huì)频(pín)繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神(shén)”巴菲特的认可：

　　阿吉(jí)特(tè)•贾(jiǎ)恩(ēn)的地位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩是全球选(xuǎn)出的(de)十大(dà)最佳(jiā)保险经(jīng)理人之一，他的地位无可取代。阿吉特(tè)从不会去尝试改变一个体系，而总(zǒng)是会去改(gǎi)善一个(gè)体(tǐ)系(xì)。我很享受与他交流，以前我们每天(tiān)都会聊天，现(xiàn)在没(méi)有那么频繁(fán)了，但(dàn)他绝(jué)对是世界上(shàng)独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何(hé)到(dào)访日本，并(bìng)参(cān)观五大商社(shè)。“我去(qù)那里的部分原(yuán)因，是为了(le)把(bǎ)格(gé)雷格介绍给那些(xiē)生意伙伴。至于那些企(qǐ)业，让人感到非常(cháng)惊(jīng)喜”，巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我们确(què)实(shí)希(xī)望和（那些企业）有长期合作的机会。它(tā)们是(shì)一些令人难以(yǐ)置(zhì)信的投资机会，一直是非常好的(de)投(tóu)资机会。我(wǒ)很喜欢这(zhè)些公司的文(wén)化和(hé)历史。我们(men)对(duì)五大(dà)商社的两天走访是非(fēi)常棒的(de)。”

　　伯(bó)克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后(hòu)的伯克希(xī)尔：

　　被(bèi)股东眷(juàn)顾，为社会(huì)带来(lái)幸福感

　　在问答环节，巴菲特(tè)提出(chū)了一百年后(hòu)伯克希(xī)尔的(de)发展(zhǎn)愿(yuàn)景，他说，希(xī)望这家公司(sī)仍能被股东们眷顾，并且为社会(huì)带来幸(xìng)福(fú)感，拥(yōng)有无(wú)限的(de)资本和大量的人才(cái)。“就像(xiàng)格雷(léi)厄(è)姆1949年写下的(de)书时至今日依然畅销且屹立(lì)不(bù)倒一样，成(chéng)为其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔(ěr)的资本

　　仍会比(bǐ)大部分公司都(dōu)要多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希尔(ěr)被认为是一个国(guó)家的资产而非负债，以(yǐ)往记录已(yǐ)经(jīng)说明了(le)这(zhè)一点(diǎn)。未来12~15年，伯克(kè)希(xī)尔的资本还是会比大部分公司都要多(duō)，也仍然可以五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗在国家的经济中投入(rù)非常多(duō)的钱(qián)，带来更(gèng)多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯(bó)克希(xī)尔(ěr)的(de)股票回购不会(huì)停(tíng)

　　巴菲特说，“相信(xìn)在格雷格继任后，他仍会做出与现(xiàn)在相同(tóng)的股票回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非(fēi)保险(xiǎn)业务副董事(shì)长格雷格(gé)·阿(ā)贝(bèi)尔补充道：“沃伦和(hé)查理定下了非常(cháng)优秀的回(huí)购(gòu)计划框(kuāng)架，我会(huì)继续沿用，因为股票(piào)回购将同时对股东(dōng)和公司自身(shēn)的运营产(chǎn)生益处，如(rú)果资本足够(gòu)且股票(piào)很有吸(xī)引(yǐn)力(lì)，那么为什么不通过回购来(lái)提升单(dān)股内在价值(zhí)呢？因(yīn)此当时机来(lái)临，我们(men)会成为活跃(yuè)的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣(fù)告，

　　并逆向行动，人生的路(lù)就清(qīng)晰了(le)

　　在(zài)回(huí)答关于遗产规划的问题时，巴(bā)菲(fēi)特说，在伯克希(xī)尔，只要把某几只股票拿好(hǎo)就行(xíng)，但这(zhè)并(bìng)不(bù)适合(hé)所有人。如果你(nǐ)想要你(nǐ)的(de)孩子拥有某种价(jià)值观，重要的(de)是：你(nǐ)要(yào)践行这样的价值(zhí)观，并和他们(men)谈(tán)论这个(gè)价值(zhí)观，从他们(men)出生起(qǐ)，他们就(jiù)在(zài)学习你(nǐ)。“你(nǐ)的意志与(yǔ)此(cǐ)有(yǒu)关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你想弄清楚如(rú)何度过这一生，你可以(yǐ)写(xiě)一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已高但没(méi)有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前(qián)观(guān)察过很多(duō)富(fù)裕家庭，它们在(zài)财产规(guī)划分(fēn)配上(shàng)都存在各自的(de)问题。我年事已高(gāo)，可我(wǒ)并没有签过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱(zhǔ)需要(yào)孩子的理解以及他们(men)的建议。这件事情对于孩子而言(yán)，在20岁和60岁的不同(tóng)时期来做，效果(guǒ)是不一样的”。

　　在(zài)他(tā)看来(lái)，过早向孩子(zi)宣告(gào)遗嘱(zhǔ)会(huì)绑架他们的成长。“有一些人完全不向他(tā)们的孩子透露任何遗嘱有关(guān)的事情，而(ér)有些人则用遗(yí)嘱去绑(bǎng)架孩子的成长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在(zài)他们的成长阶(jiē)段，让(ràng)他们知道遗嘱上的(de)内容——这在以后会(huì)很难更改(gǎi)，我(wǒ)认为这是家(jiā)长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享(xiǎng)成功(gōng)的秘诀：

　　活到(dào)老(lǎo)学到老，并(bìng)学会(huì)感恩

　　会(huì)上，查(chá)理·芒格说，“成功(gōng)很(hěn)简单，比如花钱要量入为出(chū)，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能量的(de)人和活动；要活到老(lǎo)学(xué)到老(lǎo)，要学会(huì)感恩。如果你能(néng)做(zuò)到这一切，那你一(yī)定会成功。如果做不到，成功就需(xū)要更(gèng)多的运气，当(dāng)然，你一定不要把自己的命运(yùn)都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自(zì)己喜欢的人一起(qǐ)工作，业务(wù)中没(méi)有困难

　　巴菲特说(shuō)，“我们的(de)业务(wù)中没有困(kùn)难(nán)，我们都非常热爱自己的(de)事业。每天早上起床时，我(wǒ)都感觉非常棒。和一群我(wǒ)喜欢(huān)的人一起工作，彼此欣赏对方，而且我(wǒ)上班(bān)通(tōng)勤也只(zhǐ)需(xū)要约5分钟的路程，这(zhè)是(shì)非常(cháng)理想的工作环境，没有什么(me)能比(bǐ)这更(gèng)美妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常关(guān)注《聪明的(de)投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大(dà)会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投资上对他产生的积(jī)极影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写(xiě)下(xià)一些非常有(yǒu)说服力的话，告诉我我(wǒ)在过去(qù)8、9年间所从事和热爱(ài)的工(gōng)作(zuò)都是错误(wù)的。我看了这本书（注(zhù)：即《聪(cōng)明的投(tóu)资者(zhě)》）一遍又一遍。无论他的想法是否正确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊(xùn)看看这本书的(de)排名(míng)，它一(yī)直在畅销榜(bǎng)上(shàng)排在差不多第300名或第350名的位置。试想下，到哪里(lǐ)再找一本(běn)书在其领域里具(jù)有这样持续的(de)地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗