中国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国(guó)内各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前(qián)，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别(bié)为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取(qǔ)得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批合资券商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行(xíng)受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场(chǎng)监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也(yě)将造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明(míng)存(cún)在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立(lì)规(guī)则》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的(de)限制下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持(chí)续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨境(jìng)合作四(sì)个方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券(quàn)自(zì)营及代销金(jīn)融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外(wài)资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊(qī)径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和财(cái)富规(guī)划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化(huà)的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了(le)在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复(fù)信息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛(s柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹hèng)高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负(fù)责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机构负(fù)责(zé)人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济(jì)的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续(xù)与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华(huá)业(yè)务和(hé)投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国际(jì)金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来(lái)了(le)通过与国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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