华尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报告(gào)做(zuò)空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对(duì)准的是“华(huá)尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资(zī)者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大单(dān)日(rì)跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元(yuán)，排名(míng)世界(jiè)富豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构(gòu) “类(lèi)似庞氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自(zì)新投资(zī)者的资金(jīn)向老投资者支(zhī)付股息(xī)。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那(nà)里(lǐ)获得的(de)资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新资金(jīn)愿意冒(mào)着(zhe)成为最后(hòu)一批'持有资(zī)金的风险的情况下才是可持续(xù)的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次(cì)报告(gào)的资(zī)产净值(zhí)高出218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊(yī)坎企业的同(tóng)行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控(kòng)股(gǔ)公司，其交易(yì)价格(gé)均(jūn)低于各自的(de)资产净值。资产净值是衡(héng)量(liàng)基金业绩的关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，衡(héng)量基(jī)金(jīn)所持(chí)证券的市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止美国大型股公司(sī)中最高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不是(shì)现金(jīn)的形式发放(fàng)股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股(gǔ)，以满(mǎn)足股东的支出，从(cóng)而抬高(gāo)了股息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美(měi)元，但(dàn)一个(gè)月(yuè)后，该部(bù)门(mén)的一(yī)家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指责唯一(yī)一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在(zài)其研究(jiū)中假设(shè)，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做(zuò)空报(bào)告对伊(yī)坎来说是一(yī)个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声(shēng)明中表示(shì)，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告(gào)旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利益为代价(jià)获取利(lì)润。伊(yī)坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开披露(lù)的(de)信息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是(shì)最好的(de)投资范(fàn)例。“我过(guò)去25年(nián)的激进主义投(tóu)资(zī)已经(jīng)很好(hǎo)地证(zhèng)明了这一(yī)点。我(wǒ)们定(dìng)期将我们的维权原则付诸于(yú)我们的多数控(kòng)股公(gōng)司以及我(wǒ)们投(tóu)资部(bù)门持有的少数股权，目前在14个(gè)上(shàng)市公(gōng)司(sī)董(dǒng)事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们今天(tiān)所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公(gōng)司持(chí)有(yǒu)他在能(néng)源、汽(qì)车(chē)、食品(pǐn)包装、房地(dì)产和其他(tā)行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资(zī)者(zhě)就兴登堡研究做(zuò)空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　n是正极还是负极，L是正极还是负极rong>兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究百页的(de)做空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼(ní)跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更(gèng)让印度(dù)总理莫(mò)迪受到(dào)反对(duì)派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)市值在短短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿(yì)美元，集团的债券(quàn)价格跌(diē)至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡研(yán)究(jiū)官网(wǎng)介(jiè)绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题(tí)、未(wèi)公(gōng)开关联交易、财(cái)报违(wéi)规(guī)等(děng)。媒体统计(jì)显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家(jiā)公(gōng)司发(fā)过难。他(tā)们雇佣金融分析(xī)师、会计师和记者(zhě)，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研(yán)究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学学(xué)习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料(liào)，大(dà)学期间，他加(jiā)入了以色(sè)列(liè)的(de)救护车(chē)急救部(bù)门(mén)，是(shì)拥有以色列证书的(de)救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字(zì)源(yuán)于1937年在(zài)新泽西(xī)上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴(xīng)登堡视(shì)为完(wán)全可以避免的人为灾(zāi)难的(de)缩影，”该公司的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页的做空(kōng)报告，让市(shì)值(zhí)一(yī)度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机(jī)构(gòu)随后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生产能力(lì)方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告公布(bù)后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克(kè)对推特的(de)收(shōu)购案。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓位(wèi)。去(qù)年7月(yuè)中旬(xún)，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做(zuò)空推特，推特股(gǔ)价(jià)随(suí)即(jí)大涨约8％。

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