金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今日发(fā)布2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企业(yè)存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在二(èr)季(jì)度(dù)同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券(quàn)点(diǎn)评如下：在(zài)经(jīng)历(lì)了(le)一(yī)季度的爆发式(shì)增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居(jū)民部门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季(jì)度(dù)透支了部分银行信贷(dài)额度和企业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社(shè)融增速与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款的流出(chū)而(ér)非企业活期(qī)存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大幅减少的(de)问题(tí)，中信证券认为是季(jì)节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到(dào)期，使资金回流成(chéng)存款，以应对(duì)考(kǎo)核(hé)，然后在下季初(chū)发行新的理财产品(pǐn)承(chéng)接(jiē)。因此居民存(cún)款在季末季初(chū)常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许(xǔ)反映(yìng)了企业经营活跃(yuè)度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表示(shì)居民(mín)存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数据(jù)中(zhōng)，居民端出(chū)现(xiàn)了新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的(de)情况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及7月一般是(shì)居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的(de)减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居(jū)民加(jiā)速(sù)偿(cháng)还(hái)房(fáng)贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源分析(xī)认(rèn)为(wèi)4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而(ér)非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝(jué)大部分，居(jū)民(mín)端(duān)中长期信(xìn)贷出(chū)现收缩。这种结构特(tè)征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉(mài)冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍(réng)然不(bù)足(zú)的情况。如(rú)果没有进一步(bù)的政策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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