财联社6月(yuè)3日讯(xùn)（编辑(jí) 刘越）啤酒行业具备明显的淡旺季特征，其(qí)中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺(wàng)季。夏天历来是啤酒企业的“兵家(jiā)必争之(zhī)地”，而(ér)年(nián)内(nèi)火(huǒ)爆的淄博烧烤一定程度上助力啤(pí)酒行业“淡季不淡”，盛(shèng)夏旺季更(gèng)是(shì)值得投资者期(qī)待(dài)。

　　从一(yī)季(jì)度(dù)业绩来看，燕(yàn)京啤酒以近74倍(bèi)的同(tóng)比增速(sù)“一(yī)骑绝尘(chén)”，青岛啤(pí)酒、重(zhòng)庆啤酒、珠(zhū)江(jiāng)啤酒(jiǔ)的同比增速(sù)也分(fēn)别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中(zhōng)青(qīng)岛啤酒单(dān)季(jì)度营收突(tū)破百亿元。但(dàn)包括百(bǎi)威亚太、兰州黄河和(hé)西藏发展(zhǎn)在内的(de)外资系啤酒公司基本(běn)面仍(réng)然堪(kān)忧，业绩下滑或亏损，本土与外资(zī)两大阵营的分化明显。

　　去年消费整体偏(piān)低迷，啤酒(jiǔ)行业(yè)则堪称一抹亮色。民生证券王言海(hǎi)5月8日发布的研报指出，2022年啤酒板块(kuài)营收(shōu)稳增、归母净利润(rùn)高增；2023年伴随疫情(qíng)扰动褪去，下游场景逐步复苏(sū)，叠加成本(běn)压力边际缓解，23Q1营收、利(lì)润相比去年同期明显(xiǎn)提(tí)速。国盛证(zhèng)券符蓉预计2023年将是啤酒龙头(tóu)弱(ruò)势区(qū)域持续扭亏、释放利润的一年。

　　外资(zī)啤(pí)酒(jiǔ)在中国市场颓势明显 大鱼吃小鱼(yú)后“五强(qiáng)争(zhēng)霸”格(gé)局或(huò)成“一超多强”？

　　从二(èr)级(jí)市场表现来看，华润啤酒(jiǔ)和(hé)青岛啤酒自2020年阶段低(dī)点(diǎn)迄(qì)今股价累计最大涨幅分别(bié)达159%和187%，前(qián)者目前总市值超1600亿港(gǎng)元(yuán)，后者总市值超1300亿元。燕京啤酒、重(zhòng)庆(qìng)啤酒(jiǔ)和(hé)珠江啤(pí)酒(jiǔ)股价同(tóng)期累计最大涨幅分别(bié)达154%、335%和135%。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，自(zì)2021年高点迄今(jīn)重庆啤酒股(gǔ)价(jià)跌近六成，珠江啤(pí)酒则跌超三(sān)成。

　　上世(shì)纪80年代(dài)中国实施“啤酒(jiǔ)专项工程”后，啤酒产业兴起(qǐ)，北京(jīng)的燕京、上海(hǎi)的力(lì)波、福建的惠(huì)泉、新疆的乌(wū)苏、兰州的黄河、重庆(qìng)的山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的(de)金(jīn)星、陕西的(de)汉斯(sī)等，几乎(hū)每座城市都拥有自己(jǐ)的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼(yú)”的阶段后(hòu)，2016年，中(zhōng)国啤酒市(shì)场五强争(zhēng)霸，华润啤酒、青岛啤酒、百威(wēi)英博、嘉士伯、燕京(jīng)啤酒的市场份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从(cóng)74.7%提升至(zhì)92.9猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗%，华鑫(xīn)证券孙山山4月(yuè)24日发布的(de)研报罗列五大巨头(tóu)的具体市场份额(é)，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、百威亚太(tài)（百威英博子公(gōng)司(sī)）、燕京啤(pí)酒、嘉士(shì)伯市占率分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格(gé)局。

　　孙猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗山山(shān)指出，我国(guó)啤酒行(xíng)业CR1市占(zhàn)率(lǜ)属于中等水平，市场集中度(dù)仍有提(tí)升空间，待CR1市占率提升后(hòu)头部企业(yè)将有(yǒu)望(wàng)进一步提升盈利水平。分析人士指出，如果“大鱼(yú)吃大鱼(yú)”的(de)市(shì)场(chǎng)趋势(shì)不变(biàn)，经过(guò)一段时间的此消彼长，持续多年的“五(wǔ)强争霸”格局，将演变(biàn)为“一(yī)超多强”：华润啤酒把青岛(dǎo)啤酒和百威英(yīng)博甩开，燕京啤酒追(zhuī)上来(lái)，形(xíng)成1+3的主流啤(pí)酒阵(zhèn)营。

　　值得注意的是，这几年，外资啤酒在中国市(shì)场颓(tuí)势明(míng)显(xiǎn)，百(bǎi)威英博销量下滑(huá)，一手扶持的嫡系(xì)珠(zhū)江啤酒2022年净利(lì)同比下(xià)降2.11%；嘉士伯预测2023年的(de)营业利润增长将低于去年的水(shuǐ)平，研(yán)报指出重庆(qìng)啤酒(jiǔ)为嘉士伯在华(huá)运营啤酒资产唯(wéi)一平(píng)台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤(pí)酒在中国多个(gè)地区的销售权划归重庆啤(pí)酒。

　　主(zhǔ)流厂商纷纷提价 占(zhàn)据高端(duān)如同坐拥印钞机？

　　分析人(rén)士(shì)指出，这(zhè)几年啤酒行业的业绩增长，多亏了高(gāo)端化。此(cǐ)前多(duō)年(nián)，高端啤(pí)酒市场主要由外资啤酒百(bǎi)威(wēi)英博、嘉士伯、喜(xǐ)力(lì)等品牌(pái)牢牢掌控。近(jìn)年来，本(běn)土啤酒开始发力。以(yǐ)销(xiāo)量最大的华润雪花啤酒为例，早年畅销大江南(nán)北的大(dà)绿棒子(zi)，现在已经很难见到了(le)，各种(zhǒng)纯生、原浆、精酿、鲜(xiān)啤大行其道(dào)。

　　孙山山指出，啤(pí)酒(jiǔ)行(xíng)业处于产(chǎn)业链中游(yóu)，对上(shàng)游成本敏感，大麦、玻璃(lí)、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸为影响(xiǎng)啤酒成本(běn)主要材料；下游终端议价(jià)能力较强(qiáng)，进入存量竞争时代后，企业为向高端化转(zhuǎn)型(xíng)已多次实(shí)施提价举措。符蓉指出，2023年餐(cān)饮等现(xiàn)饮消费场(chǎng)景(jǐng)恢复将加速(sù)各啤(pí)酒龙(lóng)头产品结构优化、加(jiā)速高端化进程，2023年(nián)吨价(jià)提升幅度或不弱于(yú)成(chéng)本(běn)催生普遍提价的2022年(nián)。

　　整体性的(de)提价(jià)，近几(jǐ)年时有(yǒu)发(fā)生。啤酒提价涨幅、频次(cì)、企业参(cān)与数量高增(zēng)，提(tí)价(jià)区域由部分到全国。仅在2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯(bó)等(děng)主(zhǔ)流厂商纷(fēn)纷提价，中(zhōng)高低档均有所(suǒ)涉及。勇闯(chuǎng)天涯出厂价提升0.5元左右，崂山啤酒零(líng)售价从3-4元提升至(zhì)5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在(zài)前几年，中(zhōng)国啤(pí)酒市场的产品(pǐn)价格稳(wěn)定在3-5元区间，如(rú)今，已经整体进入了6-8元价格带。甚至，巨头们纷(fēn)纷推出千(qiān)元(yuán)啤酒，华润啤(pí)酒的“醴”，青岛啤(pí)酒的(de)“一世传(chuán)奇”，百威啤酒(jiǔ)的“大师传奇”，都是(shì)为(wèi)了继续突破价(jià)格(gé)天花板。

　　▌青岛啤(pí)酒：中档高端齐发力 高端化势能锐不(bù)可挡

　　华鑫(xīn)证券(quàn)指出，在百元级产品上，青岛啤(pí)酒率先在2020年率先推出“百年(nián)之旅”，售价388元(yuán)，并(bìng)在2022年(nián)推出(chū)价值1399元(yuán)的“一世(shì)传(chuán)奇(qí)”；超高端产品方(fāng)面，青岛啤酒布局丰富，产品(pǐn)价位最高，均(jūn)价约(yuē)29元(yuán)/瓶(píng)，最高达72元(yuán)/瓶。

　　西南(nán)证券(quàn)朱会振4月29日发布的研报指出，青岛啤酒中档高端齐发力，高端化势能锐(ruì)不可当。产品端方面，公司在(zài)坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战略基础上，进一(yī)步提升(shēng)中档(dàng)崂(láo)山品(pǐn)牌占比，并借助桶啤、白啤等高端产品放量(liàng)，带(dài)动整体(tǐ)产品(pǐn)结(jié)构(gòu)持续升(shēng)级。随着23年现饮场景全面复苏(sū)叠加去年Q2以来(lái)低基数效应，预计公司全年业绩将(jiāng)维持(chí)高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎添翼 但目前主要销量来自中(zhōng)低(dī)端(duān)产品

　　2019年，华润啤酒(jiǔ)收购喜力中(zhōng)国正式(shì)完成交割。1863年创立于荷兰的(de)喜力，旗下拥有上百家酒厂，连续多年(nián)跻身(shēn)世界(jiè)500强榜单。而收购方华润啤酒，满打满算也才30岁，借(jiè)此拓展高(gāo)端市场。华鑫证券指出，华润啤酒(jiǔ)高端及超高端产品(pǐn)仅占其收(shōu)入(rù)占比17%，而经济型（5元(yuán)以下）产品收入占比达47%，表(biǎo)明(míng)目前市场更加认可、熟悉其(qí)经(jīng)济型产品(pǐn)如勇闯天涯(yá)等，但对其高端(duān)产品认(rèn)知度或接受度相对偏低。公司提(tí)价空间较大，高端化完成后(hòu)利(lì)润可期。

　　▌燕京啤(pí)酒：“二次创业”新(xīn)篇章 借助U8势能持续开拓市场

　　作为曾经国(guó)产(chǎn)啤酒行业的老大(dà)哥，燕京啤酒近几年风(fēng)光(guāng)不在。不(bù)仅销售范围(wéi)收缩不少，被雪花和青岛啤酒甩开不说，2020年(nián)的营业(yè)额甚至被重庆啤酒(jiǔ)反超。但燕京啤酒去年业(yè)绩爆发，营业收入(rù)增长10.38%至132.02亿元，归母净利润3.52亿元，增速高(gāo)达54.51%。今年一(yī)季度延续高增，净利(lì)同比增长近74倍(bèi)。

　　分析人士认为(wèi)，燕京啤酒突破增(zēng)长瓶颈的秘(mì)诀，是高端(duān)新品燕京U8的(de)成功(gōng)营销，以及旗下(xià)燕(yàn)京酒號社区(qū)小酒馆这种新零售业态(tài)的落地生根。中邮证券分析(xī)师(shī)蔡雪(xuě)昱4月21日研报指出，渠道反馈，U8一季度(dù)销量同增约(yuē)50%，公(gōng)司借助(zhù)U8势(shì)能持续(xù)开拓市场(chǎng)，推动整体销(xiāo)量同增13%至96.31万(wàn)千(qiān)升(shēng)，同时带动公(gōng)司(sī)吨(dūn)价同(tóng)增0.8%至(zhì)3661.3元(yuán)/千升。国(guó)君食品点评称(chēng)，改革(gé)红利释放正处起步阶段，旺(wàng)季动(dòng)销加速、成本优化之(zhī)下(xià)，公司(sī)业绩弹性将进一步加速。

　　此外(wài)，分析人士指出，精酿啤酒目前(qián)属于蓝海市场，拥有巨大发展潜(qián)力及空间，且(qiě)目(mù)前行业(yè)格局未定，企业拥有弯道超车机会；基于精酿啤酒(jiǔ)多(duō)元(yuán)风味发展趋势，产(chǎn)品风味及应用场景(jǐng)布局多元化企业，将更加能(néng)够顺应精酿市(shì)场发(fā)展趋势，拥有长期可(kě)持续(xù)发展潜力(lì)，并(bìng)有望成(chéng)为行业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗