在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季(jì)报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出(chū)一(yī)系列判断。在(zài)交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已并不明显。这也(yě)在一定程(chéng)度(dù)上反映(yìng)了电池厂商们近期去(qù)库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要(yào)注意的是，在(zài)国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池(chí)核(hé)心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大起大(dà)落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经开车(chē)16个小时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁(cái)王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一(yī)定程(chéng)度上反映了锂价迅速(sù)上(shàng)涨给(gěi)下游(yóu)带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来(lái)锂价又迅速击(jī)穿20万(wàn)元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较为合(hé)理，国(guó)轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间(jiān)可能形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们(men)通过一季度观(guān)察来(lái)看，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季(jì)度(dù)将迎来大(dà)规模(mó)交(jiāo)付，而储能大规模交(jiāo)付会带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实(shí)际上，同样的情况(kuàng)也发生(shēng)在宁德时(shí)代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回(huí)归理性(xìng)价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判(pàn)断今(jīn)年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也(yě)正在加速产(chǎn)能(néng)扩张(zhāng)。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)、宜(yí)春基地(dì)10GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正(zhèng)极(jí)材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目相(xiāng)继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末(mò)其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末，存货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国轩高科存(cún)货(huò)水平保持了(le)较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其(qí)外(wài)购(gòu)仅补充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货(huò)水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少电(diàn)池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁(níng)德时(shí)代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有(yǒu)库存较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期(qī)在一(yī)份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存，生产(chǎn)材料(liào)均维(wéi)持极低库(kù)存，电(diàn)池本身(shēn)库存(cún)不(bù)足1个月(yuè)；另外在中游材(cái)料方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅(fú)下降(jiàng)至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石(shí)墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材(cái)料库存极低，基本保持7天的最低安全库存(cún)。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意的是，在去(qù)库存的过程(chéng)中(zh行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思ōng)，国轩高科也(yě)在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收(shōu)购博(bó)世集团的(de)德国哥廷(tíng)根(gēn)工(gōng)厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到(dào)29.8亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前(qián)市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时代也(yě)作(zuò)出(chū)判断(duàn)认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流(liú)中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今年(nián)上升空间预计会高于动力电(diàn)池(chí)，其中国(guó)外(wài)家储市场需求预计会在下半年(nián)放量，而国内大储市(shì)场方面，今(jīn)年一季度处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季度开始将(jiāng)进入(rù)交(jiāo)付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思(guó)轩高(gāo)科披露的年报数(shù)据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力(lì)电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电池(chí)上升(shēng)空间更大，“这是一个需求(qiú)量(liàng)大(dà)于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环(huán)节，因为(wèi)涉及到用(yòng)电(diàn)需(xū)求，每(měi)年到(dào)了第(dì)二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆(bào)发。而在大储环节(jié)，国内下游招标(biāo)、立(lì)项都在一(yī)季度，真正出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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