财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向(xiàng)和(hé)投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始布局(jú)人(rén)工(gōng)智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的(de)首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人(rén)工智能(néng)的(de)盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股，可见越来(lái)越多的基(jī)金经理选择了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计(jì)数据(jù)也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募(mù)基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业(yè)。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合(hé)一季度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基(jī)金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及(jí)相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方(fāng)资(zī)金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例(lì)一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存(cún)安全(quán)距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金(jīn)经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中(zhōng)也(yě)证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了(le)天(tiān)合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对(duì)新能(néng)源保持信心，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯(xùn)精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底该(gāi)基金增持了(le)宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的(de)是，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的(de)，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提(tí)到，他(tā)曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动(dòng)，在操作(zuò)上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人(rén)还是(shì)投资者(zhě)，其(qí)实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德(dé)基金的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍(réng)有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结(jié)束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型(xíng)的(de)突(tū)破(pò)进(jìn)展(zhǎn)；而4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我们观(guān)察(chá)到各个(gè)领域(yù)的(de)应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对(duì)较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大(dà)佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期(qī)的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太(tài)多(duō)表现。今年要(yào)推(tuī)动数(shù)字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污情，建议逢(féng)低布局(jú)有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加(窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污jiā)持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信(xìn)。

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