近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本(běn)8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括(kuò)文(wén)化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字(děng)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几(jǐ)年的(de)发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山(shān)资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对(duì)笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文(wén)化的(de)天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文(wén)化对(duì)外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从网上看到本(běn)次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处(chù)于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到(dào)国家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意(yì)到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果(guǒ)文化(huà)打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百分之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而(ér)少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确定性和不(bù)可(kě)复制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确(què)定性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本(běn)身的(de)“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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