用(yòng)友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年(nián)5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下(xià)滑(huá)。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股价持(chí)续大跌。

　　这与用(yòng)友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连(lián)续(xù)三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚间(jiān)发布2023年(nián)第一季度报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网(wǎng)络发布的(de)年报显(xiǎn)示，2022年公(gōng)司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这(zhè)是(shì)在2019年创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历(lì)史最高点之后，用友(yǒu)网络(luò)连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价就总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用友网络在(zài)股价相对(duì)高点(diǎn)进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结(jié)果，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定增募资(zī)约53亿(yì)元。当时，在38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少定增市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与(yǔ)了(le)定增，投入资(zī)金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。<38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少/p>

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各(gè)季度业(yè)绩更是连(lián)续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的(de)股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成。而葛(gé)卫东的(de)总持股数(shù)，也从2022年一季(jì)度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十大股东，在(zài)此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其定(dìng)增(zēng)投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企(qǐ)业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务企(qǐ)业的(de)数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业(yè)务(wù)，引领中国企业级服(fú)务(wù)市(shì)场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战(zhàn)略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是(shì)构建和运营全球领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布(bù)了完全基于互联(lián)网架构的企业互联网(wǎng)开发平(píng)台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云平台、财务云(yún)、人(rén)力云等云(yún)产品得到(dào)逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台(tái)及(jí)领域服(fú)务快(kuài)速发展，第二个阶段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经(jīng)过(guò)6年的规(guī)模研发和持(chí)续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看(kàn)，用友网络云服务转型取得了较(jiào)大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业务实现(xiàn)收入63.53亿(yì)元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收的(de)比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入(rù)来(lái)源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友却还是没有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年(nián)中国工业软件(jiàn)发展白皮书(shū)》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过(guò)70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在(zài)4月启用(yòng)自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价直(zhí)接(jiē)跌停。尽管华(huá)为目前(qián)仅为自(zì)用，并不(bù)一定会面向外(wài)部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市(shì)场(chǎng)对用友在高(gāo)端ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争力(lì)信心的严重不(bù)足，也反应了(le)其在(zài)高(gāo)端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利(lì)润也在同时逐年增长，且(qiě)增(zēng)幅远高于营收增(zēng)幅。对(duì)应到股价上(shàng)，在此期(qī)间，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的(de)第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净(jìng)利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董(dǒng)事长王文(wén)京(jīng)在2022年曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市值还(hái)是有(yǒu)很(hěn)大的提升(shēng)空间。但(dàn)从目前的情况来(lái)看，用友3.0的(de)第(dì)二阶段，道阻且长。

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