财联社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政(zhèng)府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个(gè)月后，与这(zhè)次事(shì)件有(yǒu)关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区(qū)的(de)信贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由(yóu)11家买方机构、卖(mài)方(fāng)银行和做市商组成的委员会一致投票通过了虎门销烟发生在哪里上述决(jué)议(yì)。值得一提的是，瑞信(xìn)本(běn)来也是EMEA DC的一员(yuán)，但(dàn)没有出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说(shuō)，提(tí)出(chū)这个问题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合(hé)约所依据的参考债券（次级债）具(jù)有同等地位(wèi)，并以(yǐ)一份(fèn)2020年(nián)到期的瑞信英(yīng)镑次级债作为标准(zhǔn)参考债(zhài)务。

　　对(duì)此，委(wěi)员会首先一致裁定，并没有(yǒu)发生(shēng)“政府干预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券(quàn)文(wén)件中的排(pái)名条款和担(dān)保条件，次(cì)级债的持有人(rén)是(shì)相较于AT1债券的优先债权人(rén)。同时在2014年(nián)的文件中(zhōng)，也为(wèi)AT1债券定义(yì)了(le)“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款(kuǎn)资金做(zuò)出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞(ruì)士(shì)监管(guǎn)机构FINMA将近170亿(yì)美元(yuán)的(de)瑞信AT1债(zhài)券全额(é)减记，此举(jǔ)也引发了大量(liàng)此类债券持有人的诉讼。一些投机者也(yě)在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此(cǐ)举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷(dài)违约掉期的作用是在(zài)信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金额通(tōng)常等于参考资产的面值(zhí)减去(qù)违(wéi)约后的市场(chǎng)价值。各(gè)个区域的(de)信(xìn)贷(dài)衍生(shēng)品决定(dìng)委(wěi)员会，负(fù)责决定(dìng)在这个(gè)地(dì)区是否发生了信贷衍生品合(hé)约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集团债务相关(guān)的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的(de)数(shù)据并未区分(fēn)优先(xiān)级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布了接(jiē)手瑞信的最新评(píng)估。在本周二提(tí)交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手瑞信预(yù)计(jì)将(jiāng)造成170亿美元的损失(shī)，其中有40亿美元为潜(qián)在的诉讼(sòng)和(hé)罚款支(zhī)出(chū)。不过这部分(fēn)的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的(de)实际价(jià)值。

　　这份文件(jiàn)同样显示(shì)，从去年10月开(kāi)始，瑞银(yín)的(de)战略委员会就已经开始评(píng)估(gū)瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士(shì)政府的(de)要求下出(chū)手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇(qí)虎门销烟发生在哪里·科纳将在合并交易(yì)完(wán)成(chéng)后加(jiā)入(rù)瑞银集团的董事(shì)会，同时在“可(kě)预见的未(wèi)来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独(dú)立运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 虎门销烟发生在哪里