海通策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已(yǐ)现，23Q1全A归母(mǔ)净利润(rùn)累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增(zēng)速持续下滑，利润向下游转移；中游(yóu)制造(zào)盈利增(zēng)速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒表(biǎo)现(xiàn)亮(liàng)眼；下游消费盈利改(gǎi)善(shàn)幅度放缓，券商(shāng)和保险盈利(lì)大增。 数字经济归母净(jìng)利(lì)单季同(tóng)比已经开始回升，AI和(hé)半导(dǎo)体产业盈利有待改善，其中受益于国产替代(dài)的(de)半导(dǎo)体(tǐ)材料和半(bàn)导体(tǐ)设备维持(chíword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅)较高增速，其中设备盈利加速(sù)增长；低(dī)碳经(jīng)济景(jǐng)气(qì)度高位回落，新型电网(wǎng)盈利(lì)增速持续(xù)提升，主要受益于储能(néng)的(de)快速发(fā)展(zhǎn)。

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