今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全(quán)行业所有基金经(jīng)理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度(dù)主要投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市(shì)场机遇实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸引了多位明星基金经理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季(jì)度(dù)在人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在(zài)人工(gōng)智能(néng)板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业务的(de)人工智(zhì)能领(lǐng)域的研究，在股价(jià)飞涨的(de)背后，是(shì)相关公司在产(chǎn)业端的(de)积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基(jī)金一季度(dù)主要投资(zī)在人(rén)工(gōng)智能(néng)领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极(jí)回(huí)报的持仓看，前十(shí)大重仓(cāng)股进(jìn)行了较(jiào)大幅度的调整。相(xiāng)较去年底(dǐ)，除(chú)了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川(chuān)科技(jì)、华海清科(kē)、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报(bào)的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也(yě)超(chāo)60％，这些(xiē)表(biǎo)现较好的(de)重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去年底的(de)高仓位，一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去(qù)年三(sān)、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位(wèi)水平(píng)，去年三季末、四季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外(wài)一(yī)只基金(jīn)诺安成长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十(shí)大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到来(lái)的科(kē)技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的(de)两大细分(fēn)领(lǐng)域，在(zài)一季度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的芯片产(chǎn)业(yè)下(xià)行周期(qī)，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季(jì)度拐点睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高将至。产业(yè)端(duān)一(yī)季(jì)度库存水平接近正常，各(gè)厂商(shāng)二季度(dù)毛利率水平(píng)见底。伴随着(zhe)疫后(hòu)经济恢复(fù)，未来需(xū)求端将对设(shè)计(jì)板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最(zuì)强的(de)产业(yè)趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导(dǎo)体的(de)制裁(cái)已经到了(le)穷途(tú)末路的(de)地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国(guó)半(bàn)导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂(chǎng)极限施(shī)压之后，进一步(bù)的(de)制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另(lìng)一(yī)方面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继(jì)续研发(fā)攻克(kè)先(xiān)进(jìn)制程(chéng)。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程的扩产造(zào)成了一定(dìng)的影响，但是另外一(yī)个(gè)角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在(zài)全(quán)球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景下，国产替(tì)代进程加速(sù)对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一(yī)业绩(jì)还是(shì)受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军(jūn)基金一(yī)季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回(huí)报去年底的规(guī)模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值(zhí)涨幅(fú)，这(zhè)一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极回报(bào)基(jī)金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金(jīn)在一(yī)季(jì)度规(guī)模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)之外，2023年(nián)业(yè)绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配置同样规模(mó)暴增(zēng)，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业(y睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高è)链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导(dǎo)体及光模块(kuài)相(xiāng)关(guān)板块，他也(yě)坦言在一季度主(zhǔ)要对(duì)对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度(dù)新进了(le)海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视(shì)在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应(yīng)用于设备检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关(guān)系活动记录表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示(shì)，AI技(jì)术对海(hǎi)康威视(shì)的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人工智能领域提(tí)提(tí)供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品包括内存(cún)接口(kǒu)等(děng)。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积极加仓，仅一个季度(dù)的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个(gè)股(gǔ)在一季(jì)度退(tuì)出兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合宜基金在(zài)一季度除了加仓(cāng)半导体等(děng)板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其(qí)主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因(yīn)素(sù)减弱，一(yī)季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指(zhǐ)数(shù)上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好投资性价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立(lì)，招(zhāo)商核(hé)心竞争(zhēng)力在(zài)当年(nián)弱(ruò)市环(huán)境下(xià)斩获超47％的(de)收益，让招商基(jī)金朱红裕(yù)成为市(shì)场备受关注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和(hé)路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市(shì)值占基金总(zǒng)资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的(de)最高值，显(xiǎn)示出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低，配(pèi)置(zhì)港股比例有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置(zhì)中国大(dà)陆(lù)、中国(guó)香港股票市值占(zhàn)基金(jīn)净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看(kàn)，重点布局了信(xìn)息(xī)技术(shù)、可选(xuǎn)消费等。前十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁(níng)健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育(yù)、中(zhōng)航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报(bào)中(zhōng)写道，一季度初(chū)期(qī)，我们基于对经济(jì)复苏预(yù)期(qī)大概率偏(piān)弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对(duì)较(jiào)高(gāo)的部(bù)分制(zhì)造业，增持了(le)计算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持(chí)了港(gǎng)股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了一(yī)定的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度超(chāo)出了我们的预期(qī)，导致(zhì)对(duì)部分行(xíng)业的定价出现了较(jiào)为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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