中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投(tóu)行(xíng)业(yè)务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费(fèi)从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第(dì)三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时(shí)由(yóu)摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台(tái)优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的(de)业(yè)绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合(hé)资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两(liǎng)家(jiā)内资股东(dōng)分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务(wù)进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱告(gào)日，上述协议和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存(cún)在可能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立(lì)规(guī)则》后(hòu)首家获批的合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临“一去(qù)一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业(yè)务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华在2021年(nián)底(dǐ)与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人(rén)财(cái)富(fù)管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多(duō)元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资(zī)解(jiě)决方案(àn)和财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的(de)力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会(huì)审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来(lái)华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济(jì)和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成(chéng)的(de)冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念的变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资(zī)券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变。

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