在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库(kù)存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开(kāi)放日上(shàng)作出一(yī)系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一(yī)季(jì)报显示，库(kù)存(cún)“水位”已经显著降(jiàng)低，压力(lì)已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们(men)近(jìn)期去库存(cún)动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预(yù)计将高(gāo)于(yú)动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾经开车(chē)16个小时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了(le)锂(lǐ)价迅(xùn)速(sù)上(shàng)涨给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较为(wèi)合理(lǐ)，国轩高科(kē)方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸(suān)锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区间可(kě)能(néng)形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎来大规模交(jiāo)付(fù)，而储能大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价格下(xià)降(jiàng)，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛(máo)利率提升(shēng)已经(jīng)有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科(kē)在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同(tóng)样的(de)情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时代(dài)与(yǔ)亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如前两者明显，但也提(tí)升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场会趋(qū)于较为合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经(jīng)过(guò)一季度之后(hòu)，我们(men)依然(rán)判断今年新能(néng)源汽车应(yīng)该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端(duān)正极(jí)材料项目、桐城基地年产两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一季报(bào)显(xiǎn)示，其截至(zhì)报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货(huò)占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科(kē)存(cún)货水平保持了较(jiào)低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于(yú)公司(sī)在(zài)江西两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度(xī)宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原(yuán)材料有自产能(néng)力，因此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下降，也反映了行(xíng)业整体状况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均(jūn)在下(xià)降(jiàng)。其中宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显示，其存货金额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解(jiě)，已经有库(kù)存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指(zhǐ)出，在(zài)电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低(dī)库(kù)存，电池本身(shēn)库存(cún)不足1个月(yuè)；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨(mò)化需要(yào)一个月时(shí)间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一(yī)个(gè)月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存(cún)。若下游需(xū)求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去(qù)库存的(de)过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速全(quán)球化步伐，收购(gòu)博世集团的(de)德国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已(yǐ)顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售(shòu)收入达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出(chū)货增(zēng)长(zhǎng)。近日(rì)，宁(níng)德时代(dài)也(yě)作(zuò)出判断认(rèn)为(wèi)，储能方面(miàn)今年(nián)预(yù)计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一(yī)观点(diǎn)。他(tā)预计(jì)，储能(néng)行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储市场需(xū)求(qiú)预计会(huì)在下(xià)半年(nián)放量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自(zì)二季度(dù)开始(shǐ)将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露(lù)的年报数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数(shù)据计算，储能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能(néng)行业(yè)的空间比动力电池上升空(kōng)间(jiān)更大(dà)，“这是一个需(xū)求量大于供应量的(de)领域(yù)，不(bù)存(cún)在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每年到了第(dì)二季度开始后(hòu)才爆发(fā)。而在(zài)大(dà)储环节，国内下(xià)游(yóu)招标、立项都(dōu)在一季度，真正(zhèng)出货(huò)是在(zài)二季度以后，目(mù)前订(dìng)单状况看来(lái)是供不(bù)应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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