在(zài)锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披(pī)露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日举办媒(méi)体开(kāi)放日(rì)上(shàng)作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报(bào)记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或(huò)将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时，该公司(sī)一季报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这也(yě)在一定程度(dù)上反映了电(diàn)池厂商们近期(qī)去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计(jì)将高于动力(lì)电(diàn)池。换言(yán)之，从增速方(fāng)面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起(qǐ)大落(luò)在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们(men)曾经开(kāi)车16个小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连跌(diē)52天。而(ér)且在此前30天内，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据(jù)最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内(nèi)，电池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经(jīng)连(lián)续两日上(shàng)涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理(lǐ)，国轩高科(kē)方面也给出自己研判。王(wáng)启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能源行业处(chù)于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在一(yī)季度是处于投(tóu)标(biāo)、招(zhāo)标的(de)阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎来大规模(mó)交(jiāo)付，而储能大规模(mó)交付(fù)会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会(huì)维持在这个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德时代(dài)一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车(chē)市(shì)场会趋于较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南(nán)京基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池(chí)项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基(jī)地(dì)年(nián)产40GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项目一期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投(tóu)产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一季(jì)报显示，其截至报告期末其存(cún)货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存(cún)货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货(huò)水平(píng)保(bǎo)持了较低位置。国轩(xuān)高科(kē)高级(jí)副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂原材(cái)料有自产(chǎn)能(néng)力，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足，“外(wài)购(gòu)只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体(tǐ)状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示(shì)，其存(cún)货金额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经有库存(cún)较低(dī)的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在(zài)一份研(yán)报中(zhōng)指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材(cái)料(liào)均维持极(jí)低库存，电池本身库(kù)存不足(zú)1个(gè)月(yuè)；另外在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极和电(diàn)解液(yè)库存周期大(dà)幅下(xià)降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极(jí)因石(shí)墨化需要一个月时间(jiān)，库(kù)存周期较长，而(ér)隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集(jí)中(zhōng)于上游(yóu)锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下游需(xū)求恢复(fù)，将带来强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全(quán)球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2cos180°是多少，cos180度等于多少022年该公司(sī)海外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁(níng)德时代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预计(jì)增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其(qí)中国外家储市场(chǎng)需(xū)求预计会在下(xià)半年(nián)放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露(lù)的年报数据(jù)显示，其(qí)储能业(yè)务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业(yè)务已(yǐ)经(jīng)占到(dào)其(qí)总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能(néng)行业的空间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大(dà)于供应量的领域，不存在需(xū)求(qiú)疲(pí)软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用电需求，每年到了(le)第二(èr)季度开始后才(cái)爆(bào)发。而在(zài)大(dà)储环节，国内下(xià)游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出(chū)货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供不应(yīng)求(qiú)。此外，海外的客(kè)户(hù)也正逐渐接(jiē)受中国的标(biāo)准(zhǔn)化(huà)集(jí)装箱产品。

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