本轮新股中，有(yǒu)不少风口的(de)企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺(yì)，成(chéng)立5年就(jiù)成长为(wèi)中国大(dà)陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业(yè)发(fā)展规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的(de)产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企业(yè)合作设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集(jí)成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合(hé)的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的(de)医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖(gài)神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要(yào)看(kàn)扩张，也(yě)要小心政策的(de)影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如(rú)几个国企医院（不论(lùn)是收入增速(sù)还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业(yè)化整体(tǐ)解(jiě)决方(fāng)案能力的高新技(jì)术企(qǐ)业(yè)。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应(yīng)用于(yú)锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃(rán)料(liào)电池(chí)电(diàn)极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中很小的一块(kuài)市场(chǎng)，天(tiān)花板(bǎn)非常(cháng)低，公(gōng)司未来(lái)业绩压(yā)力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客(kè)户(hù)提供(gōng)一(yī)站式(shì)代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公司提供完(wán)整生(shēng)产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关(guān)联企业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会(huì)转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些已经规模化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得多，且(qiě)公(gōng)司过于(yú)依赖(lài)中芯国际(jì)，未来还(hái)有可能面(miàn)临同业竞争而(ér)收(shōu)回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达(dá)219亿，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散(sàn)染(rǎn)料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用(yòng)于涤(dí)纶及其(qí)混纺织(zhī)物的染色和(hé)印花，经分(fēn)散染(rǎn)料(liào)印染(rǎn)加工的(de)化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游(yóu)服(fú)装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于(yú)汽(qì)车行(xíng)业营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提(tí)供相关(guān)软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立(lì)经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行(xíng)业的(de)整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的(de)数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务(wù)，汽车数(shù)字化是(shì)趋(qū)势，且(qiě)随(suí)着人均保有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销(xiāo)系统(tǒng)为(wèi)主，基本(běn)没什么(me)研发(fā)，都(dōu)靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份(fèn)主要从事电力工(gōng)程技术服务及地(dì)理信(xìn)息技术(shù)服(fú)务。电(diàn)力工程技术服务(wù)占主(zhǔ)营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术服(fú)务(wù)主要系为电网企业(yè)、工商业(yè)企业(yè)电力相关工程(chéng)提供规(guī)划咨(zī)询、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询(xún)公司，主要是(shì)电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区的国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智能(néng定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别)手机、物(wù)联网等领域提供射频(pín)前(qián)端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)及(jí)模组的研(yán)发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设(shè)计能(néng)力(lì)和集成(chéng)化(huà)模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关（Sw定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别itch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端(duān)发射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年(nián)业(yè)绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断(duàn)扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入(rù)，但(dàn)高研发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低(dī)于(yú)同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级(jí)高新(xīn)技术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公司产品主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括雷达及(jí)配(pèi)套(tào)装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成(chéng)立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有回(huí)到(dào)20年，且关联(lián)交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相(xiāng)关(guān)场景客户提(tí)供(gōng)移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综(zōng)合(hé)运营(yíng)服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提(tí)供物联网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等(děng)综合解决方案(àn)及云终端解决方案，并根据(jù)客(kè)户需求提供定制化(huà)的运营支撑(chēng)服务及(jí)技术服务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间商，其(qí)主要(yào)盈利模(mó)式是获得购销差(chà)价或服(fú)务佣金，占公司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量的(de)公司，主要是(shì)卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来(lái)不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来越差，且互(hù)联网流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市(shì)就是(shì)业绩顶峰。

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