财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U，常(cháng)处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价(jià)值的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还(hái)是(shì)不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季(jì)报(bào)的(de)调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业(yè)心态(tài)的(de)生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也(yě)证(zhèng)明了这(zhè)一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世(shì)，海外大模(mó)型以及相关人(rén)工(gōng)智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关(guān)注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入过(guò)热(rè)阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露(lù)的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超(chāo)过了(le)8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一季度我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没(méi)有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测(cè)其兑(duì)现节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很(hěn)难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的(de)估值体系还在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的(de)时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太(tài)多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动(dòng)数(shù)字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段不太(tài)适合(hé)大多(duō)数的投资者(zhě)，不(bù)适合在(zài)这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低(dī)布(bù)局(jú)有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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