衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通(tōng)胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存投资(zī)和(hé)住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八(bā)个季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大(dà)的拖(tuō)累项是(shì)私人库存(cún)的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速大(dà)幅放缓的同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季度年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表(biǎo)声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只的行为(wèi)违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援(yuán)中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自(zì)动全(quán)球定(dìng)位发送(sòng)系统被关闭(bì)并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释(shì)放(fàng)这艘油轮(lún)。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光的视(shì)频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的(de)一(yī)名(míng)发言(yán)人美东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话，称此(cǐ)事发(fā)生(shēng)在(zài)今年1月，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌(wū)克兰(lán)人民(mín)的背(bèi)景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视(shì)频似(shì)乎经过(guò)编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件已报交有关(guān)执法(fǎ)部(bù)门，出于对他们工作的(de)尊重，美(měi)联储不会进一(yī)步(bù)置评(píng)。

　　媒(méi)体(tǐ)评论(lùn)称，这(zhè)番言论看似(shì)四(sì)平八(bā)稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实(shí)就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶作剧(jù)的电话(huà)接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事(shì)实(shí)可能会导致(zhì)美联储的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作(zuò)为主要(yào)央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔(ěr)等(děng)央(yāng)行高官的言(yán)论通常(cháng)受到投(tóu)资者和商界人士(shì)的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官(guān)员同他人的(de)私下会面(miàn)时常引发争议，因为外(wài)界认为(wèi)，联储官员的言论可能(néng)让(ràng)在场(chǎng)的(de)人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人这些年不止一次(cì)成功骗(piàn)取国外(wài)政(zhèng)客和他们(men)通话(huà)，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但(dàn)没(méi)有在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投(tóu)在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘(pán)原(yuán)油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方(fāng)面是由于近(jìn)期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差(chà)有所走弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目(mù)前(qián)国(guó)际市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担(dān)忧情(qíng)绪更为明显，也使得(dé)内盘(pán)原(yuán)油(yóu)跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国(guó)债务压力(lì)及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临(lín)较(jiào)大(dà)压力，从(cóng)而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风险再次升温继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有明显的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能源化(huà)工分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)导致油价再(zài)度承压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财(cái)报(bào)和股(gǔ)价(jià)表现或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠(dié)加欧美经济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消费(fèi)者信心本月降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的最低水平衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的(de)担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市(shì)场走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银(yín)行业危(wēi)机风险在未来一段(duàn)时(shí)间内(nèi)仍将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议息会议将再(zài)迎来(lái)加息窗口，对此投资者(zhě)也高(gāo)度(dù)关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的变化，宏观层面(miàn)的(de)不确定性(xìng)成为(wèi)影响整个金融市场的(de)主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即(jí)将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日举(jǔ)行(xíng)货币(bì)政策(cè)会议，基于(yú)当前(qián)欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和(hé)英国央行也(yě)将维(wéi)持加息(xī)政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市(shì)场基本面表现尚(shàng)可(kě)，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假和美国(guó)夏季(jì)出行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会(huì)有一定支撑，预计近期(qī)国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观情绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对(duì)油价(jià)尤其(qí)是亚洲地区的油价带来(lái)极(jí)大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢(chǎn)量将越来(lái)越难以(yǐ)持续(xù)，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策(cè)难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整(zhěng)体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本(běn)面(miàn)风险(xiǎn)波动的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预期(qī)降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期管理下(xià)，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当(dāng)然全(quán)球(qiú)经济面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市(shì)场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价(jià)处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油(yóu)价(jià)回落，中长期来看(kàn)油价(jià)或继(jì)续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下(xià)降(jiàng)导致(zhì)相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油和沥(lì)青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本(běn)面(miàn)表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃料油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端(duān)方面，随(suí)着发电旺(wàng)季的(de)临近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比(bǐ)下降三(sān)分(fēn)之二(èr)，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求端(duān)方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事(shì)业(yè)发电(diàn)需(xū)求的增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此(cǐ)前(qián)科威(wēi)特炼厂计(jì)划(huà)外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底恢复的时间(jiān)会(huì)有所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)供应的收(shōu)紧也将延(yán)长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原(yuán)油企稳(wěn)反(fǎn)弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系(xì)品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基(jī)本面差异(yì)还是(shì)会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现(xiàn)将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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