用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第(dì)三年净利下(xià)滑。与此对应(yīng)的(de)是，2020年以来(lái)公司(sī)股价持续(xù)大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净利同步(bù)大增、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续三(sān)年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间(jiān)发布2023年第(dì)一(yī)季度(dù)报(bào)告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上(shàng)市(shì)以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布的(de)年报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后(hòu)，用友网(wǎng)络连续(xù)第三年(nián)净利下滑。

　　从桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门(cóng)股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用友网络股价就(jiù)总体上(shàng)呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在(zài)股(gǔ)价相(xiāng)对高(gāo)点(diǎn)进行了(le)定增(zēng)融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定(dìng)增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募(mù)资约(yuē)53亿元。当时，在定增市(shì)场颇(pǒ)为活(huó)跃(yuè)的私募大(dà)佬葛卫东，也参(cān)与了(le)定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之(zhī)后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利(lì)润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网(wǎng)络的2022年各季度业(yè)绩更是连(lián)续爆雷：一季(jì)报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的(de)股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年一季度(dù)的(de)7626万股，到(dào)2022年三季度(dù)末退出前(qián)十大(dà)股东(dōng)，在此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大跌。

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企(qǐ)业的会(huì)计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信(xìn)息化，现在的(de)3.0阶段是服务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年(nián)起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云服务业务，引领中(zhōng)国企(qǐ)业级服务(wù)市场。在(zài)此基础上(shàng)，公(gōng)司2020年进入新的战略发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络(luò)正式发布了完(wán)全基于(yú)互联网架构的企业互(hù)联网开(kāi)发(fā)平台。2017年以来，其云(yún)平(píng)台、财(cái)务云(yún)、人力云等云(yún)产品(pǐn)得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历了第一(yī)个(gè)阶段的(de)”用友云”面世、云平台及(jí)领(lǐng)域服务(wù)快速发展，第二个(gè)阶段的统一(yī)底座和服务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网络云(yún)服务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务业务实现收(shōu)入(rù)63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已(yǐ)成为公(gōng)司主要收入来源并继(jì)续扩(kuò)大收入占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市场份额来看，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软件发展白(bái)皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市(shì)场曝出(chū)华为(wèi)将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价直接跌停(tíng)。尽管(guǎn)华为目前仅为(wèi)自(zì)用(yòng)，并不一定(dìng)会(huì)面向外部市场提(tí)供(gōng)高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出(chū)市(shì)场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严(yán)重不足，也反(fǎn)应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时，净利润(rùn)也在同时(shí)逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营(yíng)收(shōu)增幅。对应(yīng)到股价(jià)上，在此(cǐ)期间，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎(hū)可以(yǐ)说(shuō)是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年(n桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门ián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大的提升空(kōng)间。但从目(mù)前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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