股(gǔ)神(shén)巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发导火索(suǒ)

　　尤其(qí)是股神(shén)巴(bā)菲特的出手，成为日(rì)本(běn)股市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特(tè)掌(zhǎng)管的(de)伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其收(shōu)购了日本前五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五(wǔ)大贸易公司(sī)分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之(zhī)后(hòu)，巴菲特已3次(cì)购(gòu)买(mǎi)并扩(kuò)大(dà)了(le)对日(rì)本五大商(shāng)社的股份持(chí)有量(liàng)。

　　从近期数(shù)据(jù)披露可(kě)以看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目前在日(rì)本持有的股票比在美国以外任何(hé)其他国家都多。今年早(zǎo)些时(shí)候，巴菲(fēi)特增持了日本五(wǔ)大商社，并暗示(shì)将进一步投资日(rì)本股票。现(xiàn)年92岁的他(tā)还(hái)在(zài)上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特就(jiù)这样说到(dào)：

　　投资日本商(shāng)社的(de)决定其实非常简(jiǎn)单，也非常(cháng)容(róng)易理(lǐ)解，我(wǒ)们可(kě)能和这(zhè)五家公司都有过业务来往(wǎng)。从(cóng)整(zhěng)体来看，这些(xiē)公(gōng)司能够支付不(bù)错的分红，在某些情况(kuàng)下(xià)也(yě)会(huì)回购股票，我们也能很好地理解他(tā)们所拥有的一大(dà)堆业务，同时我们还能通过融(róng)资解决(jué)汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚至(zhì)这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之(zhī)行(xíng)的(de)部分原(yuán)因是为(wèi)了向(xiàng)这些公司(sī)介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保险业(yè)务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔，被视(shì)为巴菲(fēi)特的接(jiē)班人），因(yīn)为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今看，提前三年布局的(de)巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次(cì)用行动(dòng)告诉大家(jiā)姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也(yě)在紧(jǐn)锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访(fǎng)日本东京的还有(yǒu)美国对冲基金(jīn)Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫(fū)·科恩；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在今(jīn)年早(zǎo)些时候决定重(zhòng)新在东京(jīng)开设办(bàn)事(shì)处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在(zài)申请在(zài)日本市场的运(yùn)营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中文(wén)网，日(rì)本(běn)综合(hé)商社的(de)2022财(cái)年（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际会计(jì)准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大商社的合计(jì)净利(lì)润超过约(yuē)4.2万(wàn)亿(yì)日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本5大商社(shè)的合计净利(lì)润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也(yě)上涨到了巴菲特宣布持(chí)有股(gǔ)票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超(chāo)过巴菲特重仓的(de)美国苹果和美(měi)国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报(bào)中指出在过(guò)去的三十年中，日本经历了漫长而痛(tòng)苦的(de)通缩(suō)，也被(bèi)认为将会撤离世(shì)界舞台的中(zhōng)心。但其并没(méi)有完全失去竞(jìng)争优势，与此同时，在(zài)国际格(gé)局大变化的背景下，日本经济的边际(jì)变化(huà)值得(dé)研究并(bìng)重视。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)在新的地缘政治格(gé)局下，日本在亚太格(gé)局(jú)中(zhōng)扮演(yǎn)了更加重要(yào)的角色，同时日本在(zài)芯片等产业发展(zhǎn)中野心(xīn)勃勃(bó)，这都(dōu)成为(wèi)了边(biān)际上(shàng)的重要变量。仔细观察日本的经(jīng)济脉络，我(wǒ)们也会发现日(rì)本的(de)设备投资开始进入加速期，这背后有产业自(zì)身(shēn)发展的(de)原因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日(rì)本相对稳(wěn)定甚至略显僵(jiāng)化的(de)政治格(gé)局，在全球动荡(dàng)的大(dà)背(bèiwork on的用法以及语法，workon的用法总结)景(jǐng)下反而成为了“避(bì)风港(gǎng)”。与此(cǐ)同时，劳动力(lì)的下滑趋势固然不可避(bì)免，但良好的医(yī)疗体系以及人工智能的发展，也(yě)意味着劳动力萎缩的风险在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推(tuī)动

　　近年来，日(rì)本监管层持续推动企业(yè)经营能力的改善(shàn)和价值的修复，其中敦促企业对投资者提高(gāo)回(huí)报、鼓励(lì)企业公开回购(gòu)成为(wèi)改革重要抓手。尤(yóu)其(qí)是(shì)在今年3月底，东京证券(quàn)交(jiāo)易所为了改变大量个股股价跌破净(jìng)值的情况，发布(bù)《关(guān)于实现关(guān)注资(zī)金成本和股价经营要求》要求上市公司(sī)提高企(qǐ)业价值(zhí)和资本效率从而(ér)提升股价后，日本股市开(kāi)始掀起(qǐ)一波(bō)回购热(rè)潮。

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