个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始，个人养老(lǎo)金开始进入为(wèi)期一(yī)年的试点，在(zài)全(quán)国选取(qǔ)了36个试点(diǎn)城市和地(dì)区(qū)进(jìn)行推进。据(jù)人力资源和社会保障部(bù)数据显(xiǎn)示，截至今年3月(yuè)末，个人(rén)养老金开(kāi)户数量达到(dào)3324万(wàn)，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证券公(gōng)司凭借(jiè)其与权(quán)益产品(pǐn)的紧密联(lián)系和与投资(zī)者的深度了解(jiě)，在(zài)养老基金销(xiāo)售方(fāng)面已有多(duō)方实践。时(shí)值个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)试点推行半年之际，中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者深入多家券商(shāng)，了解个人养老(lǎo)金代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管(guǎn)理优(yōu)势(shì)

　　券(quàn)商深耕(gēng)个人养老金市(shì)场

　　中国基金(jīn)报记者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养(yǎng)老金业务正在(zài)获得更多(duō)证券(quàn)公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试点落地，14家券商(shāng)获得代销(xiāo)资格(gé)。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新(xīn)名(míng)录中个(gè)人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南(nán)新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的(de)代销方(fāng)之一，证券(quàn)公司(sī)在个人养(yǎng)老金业(yè)务试(shì)点的(de)铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大(dà)型券商(shāng)们财富管理转型的(de)重要抓手。通过精心(xīn)布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券(quàn)商充(chōng)分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个人(rén)养老金可(kě)投资的(de)产品主要有(yǒu)四类：银行理财(cái)、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老保险、公募基金(jīn)。据人社(shè)部个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品名录(lù)显示，当前上线个人养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类(lèi)产(chǎn)品、基(jī)金类产品、保险类(lèi)产品(pǐn)分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销个人养(yǎng)老金产品资格(gé)受(shòu)到明显限制(zhì)，仅部(bù)分具备保险兼(jiān)业代(dài)理牌(pái)照的证券公司可(kě)销售养老保(bǎo)险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行(xíng)重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其顺利获得首批个人养老金基金销售资格，完成全(quán)部40家基金管理(lǐ)公司共计126只个人养老金基金产品的上(shàng)线(xiàn)，基本(běn)实现个人养(yǎng)老金公募基金产品全(quán)覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个(gè)人养老金业务负(fù)责人向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中信建投已(yǐ)引进(jìn)华夏基金等发(fā)行(xíng)养老基金管(guǎn)理(lǐ)人的137只Y份额(é)产品，后续将不断完(wán)善产品池。东方证券亦表示(shì)，目前(qián)已基(jī)本实现了养老公募基金的全覆(fù)盖(gài)。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责人指出，从(cóng)客户服务(wù)办理的角度看，大部分(fēn)客(kè)户更愿意在(zài)产(chǎn)品货架(jià)丰富(fù)的机构办(bàn)理个人养老金(jīn)业务。因此在服(fú)务体系的(de)基(jī)础架构上，风格多样、风险收益多元的产品货架(jià)能够带给客(kè)户更好的服务(wù)办理(lǐ)体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投(tóu)资选择的(de)角度讲，大部分(fēn)客(kè)户对于(yú)金融产品的特征和策略(lüè)的认知(zhī)、对自身投资能力、投资意(yì)愿、投资目(mù)的的认知较为模糊。帮助(zhù)客户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞争力”。在全(quán)面引入个人(rén)养老金(jīn)可投(tóu)资(zī)的产品类型的基础上，各家机(jī)构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类(lèi)产品的(de)特性；结合(hé)存量客户的个性化画像和客户特(tè)点，为客户提(tí)供切(qiè)实(shí)可行的产品评(píng)估(gū)体系和养(yǎng)老规(guī)划方(fāng)案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资(zī)者来说(shuō)，当(dāng)前阶段认可(kě)并(bìng)开通个(gè)人养老金账(zhàng)户的理由，一是(shì)来(lái)自开户渠道的多重福(fú)利动员，二是个人养老金(jīn)带来的个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存(cún)比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才(cái)能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账(zhàng)户内充分利用长(zhǎng)期投资(zī)，但如(rú)何投资也令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越(yuè)多(duō)，困难越多。现有养老产品的(de)选择已令投资者目不暇接，如何让投(tóu)资者选(xuǎn)择到适合自己的产品，证券公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素质的(de)投(tóu)资顾(gù)问，帮助客(kè)户甄(zhēn)选适合自(zì)身的养老产品，做(zuò)好养老规划(huà)和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相(xiāng)结合的方(fāng)式，注重交(jiāo)流(liú)和体验，为(wèi)客户提(tí)供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个(gè)人养老金业务(wù)时曾介绍(shào)，其结(jié)合(hé)个人养老金基金特点，细化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老金基(jī)金(jīn)评价标(biāo)准”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口(kǒu)碑量化(huà)评价，优选(xuǎn)值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出(chū)“综合优选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益性价(jià)比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等(děng)特色养老(lǎo)金基金产(chǎn)品清单，满足养老金(jīn)客户个性化养老(lǎo)需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券公司营业网点数(shù)量在“金(jīn)融(róng)圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型(xíng)商业银行的优势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴业银行(xíng)召开的2022年报发布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计(jì)开立(lì)个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全(quán)行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银(yín)行。相比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券(quàn)商愿意公布(bù)投资者通(tōng)过其渠道开通个人养老金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共服(fú)务平台上仅可查询(xún)商业银行个人养老金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家(jiā)获准开办(bàn)个(gè)人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了资金账(zhàng)户和(hé)储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展了基金交易(yì)业务、保险交易业务和理财交易业(yè)务。

　　与大型(xíng)商业银行(xíng)所(suǒ)拥有(yǒu)的产品和渠(qú)道优势相比(bǐ)，证券公司个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的(de)规模相对有限(xiàn)，仍处于(yú)积极(jí)开(kāi)拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难(nán)以比(bǐ)拼，但券商发力个(gè)人养老金业(yè)务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家券商在推广个人养(yǎng)老金业(yè)务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示(shì)，其个人养(yǎng)老金(jīn)业务从(cóng)引导客户(hù)形成科学养老理财(cái)观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从(cóng)产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站式的产品选择(zé)。中(zhōng)信证券亦推出个人养老金投资一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提(tí)供含账户(hù)管理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人(rén)养老金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服(fú)务投(tóu)资者外，“走出(chū)去”也是部(bù)分券(quàn)商开拓个人养老金业务的(de)解决(jué)方(fāng)案。东(dōng)方证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁(cái)徐海宁(níng)向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人养老金目标客群的深入(rù)研(yán)究，将(jiāng)开发大中型(xíng)企业作为个人养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上(shàng)海深度、全(quán)国广度”的推(tuī)广计(jì)划。

　　具体而(ér)言(yán)，东方证券协同系统内成员公司(sī)开展走进企业(yè)推(tuī)广(guǎng)个人养老金活动(dòng)，为企业单位员工(gōng)提供个人养(yǎng)老金上门(mén)服(fú)务，免去客(kè)户前往营(yíng)业厅(tīng)办理(lǐ)业(yè)务(wù)路上(shàng)花(huā)费的时间，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组(zǔ)织了超过(guò)100场的个人养老金(jīn)走进企业服务(wù)活(huó)动，覆盖企业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国基金报记(jì)者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个(gè)人养老金业务(wù)“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式(shì)展业(yè)，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如今(jīn)，个人养老(lǎo)金制度实施已有(yǒu)半年，相关产(chǎn)品(pǐn)的收(shōu)益率和回(huí)撤情况、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满(mǎn)足(zú)养老诉求等(děng)问题，持续(xù)成(chéng)为市(shì)场关注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的(de)产(chǎn)品又是为了(le)满足养老需(xū)求，投资者更希望能实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值(zhí)同时又让客户体验良好(hǎo)是(shì)个人养老产(chǎn)品成(chéng)败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时(shí)服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成为券商(shāng)财富管(guǎn)理转型的核心方向之一。通过不断完善客户(hù)服务体系，满足客户(hù)多层次金融(róng)需求，促进财富(fù)管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务(wù)内涵(hán)上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士(shì)表示，在(zài)客户分类服务方面，会根据(jù)国(guó)家政策选择社(shè)保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财(cái)有(yǒu)初步认知的客(kè)户进行第一阶段的重点服务，对(duì)其(qí)他客户(hù)会随着试点扩大(dà)和客(kè)户画像(xiàng)的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方(fāng)证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重点关注(zhù)企事(shì)业单位(wèi)员(yuán)工，特别是大(dà)中型城市具有一(yī)定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能够享受个税抵扣的优势(shì)，具备一定投资(zī)意(yì)识和(hé)财务认知；这类(lèi)人群对未来(lái)退休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)是一(yī)个增量市场，对(duì)证(zhèng)券公司而言，针(zhēn)对潜(qián)在客(kè)群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和(hé)专(zhuān)业投(tóu)顾队伍，创造(zào)更多(duō)养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同(tóng)风险(xiǎn)类(lèi)型的养老(lǎo)基金(jīn)，帮助客户建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公司可以(yǐ)通(tōng)过加(jiā)强顾问(wèn)服务，帮助(zhù)客户有效(xiào)应对投(tóu)资组合净值(zhí)的(de)波(bō)动，引导客户持(chí)续参(cān)与养老金投资，提升客户养(yǎng)老投资的(de)获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表(biǎo)示，会针对不同风(fēng)险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构和不同(tóng)资金体(tǐ)量制定个性化(huà)养(yǎng)老策略。比(bǐ)如对(duì)每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养(yǎng)老金(jīn)，为居民(mín)（无需开(kāi)户）提(tí)供符(fú)合监管部门要(yào)求的金融机构(gòu)和金融产品清单(dān)、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服(fú)务；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰富(fù)的(de)“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包(bāo)括养(yǎng)老(lǎo)计算器(qì)、个(gè)性化的补(bǔ)充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播(bō)服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海(hǎi)宁认为，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打造增量市场，承担(dān)起构建(jiàn)养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第(dì)一(yī)，在获客(kè)及(jí)投教方(fāng)面，应加大资源(yuán)投入，通过(guò)教育和陪(péi)伴(bàn)，提高客户对个(gè)人(rén)养老金的(de)认(rèn)知(zhī)。走进企事(shì)业(yè)单位，通过(guò)上门(mén)服(fú)务(wù)的方式触达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人(rén)养老金的重要性、投资(zī)策略和(hé)长期(qī)规划，激发客(kè)户对个人养老金产(chǎn)品的兴趣和参(cān)与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站(zhàn)式个人(rén)养老金专区，既包(bāo)括产品(pǐn)购买、定投、持仓(cāng)查询等基(jī)础(chǔ)功能，提(tí)供丰富(fù)的(de)养老资讯(xùn)和实用养老工具(jù)（如节税计算器），加强与客户的深度(dù)互(hù)动。

　　第三，在金融科技(jì)应(yīng)用方面(miàn)，引入(rù)智能科技和人工智能技(jì)术，通过数据分析(xī)和算法模型，根据(jù)客户(hù)的风(fēng)险承受(shòu)能(néng)力、资产状况和目标退休年限，定制化(huà)推荐养老金产(chǎn)品组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更(gèng)好地(dì)实现养老(lǎo)投(tóu)资保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人则(zé)表示，可(kě)以(yǐ)通过(guò)“人+科技”，在大数据智(zhì)能客(kè)户(hù)分析系统的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，可以针对不同(tóng)养老诉求的客(kè)户(hù)达成“千人(rén)千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是(shì)后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为(wèi)不同生(shēng)命周期(qī)和年龄(líng)阶段(duàn)的客户提供专业的(de)、一对一的养(yǎng)老配置(zhì)服务(wù)。

　　运行半年七成收益告负

　　客(kè)户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养老金(jīn)制度(dù)实施已有半年，产品(pǐn)收(shōu)益和回撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求(qiú)？这些问(wèn)题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标基(jī)金的整体(tǐ)收益水平(píng)并不(bù)乐观(guān)。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金(jīn)产品，近七成收益告负(fù)。其(qí)中，业(yè)绩垫(diàn)底(dǐ)的一(yī)只个(gè)人养(yǎng)老目标(biāo)基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好(hǎo)的(de)有(yǒu)平安稳(wěn)健养(yǎng)老一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预(yù)见(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后的(de)是兴全(quán)安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有富国、万(wàn)家(jiā)、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又(yòu)是为了(le)满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实(shí)现低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个人(rén)养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客(kè)户保值增值，否则将(jiāng)违背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目(mù)的’的初衷。”银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人介绍(shào)，目前个人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)投资(zī)的4类(lèi)产品风险收益特(tè)点明显，有(yǒu)的(de)类别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但(dàn)同时，每个类别很(hěn)难做到在保(bǎo)证(zhèng)其特点达到的同时又规避掉该类产(chǎn)品的风险或缺(quē)陷(xiàn)。“从不同客群情况(kuàng)来看，低(dī)波低回撤对于离(lí)退休时点较(jiào)近的投(tóu)资者比较合适，性价比高的中(zhōng)波动中回撤、高波动高回(huí)撤特征产(chǎn)品对于(yú)还(hái)有20-30年才退休的投资者也是(shì)可以(yǐ)选择的，拉长周(zhōu)期看也能满足客户养(yǎng)老类资金的(de)保值增值效果。”

　　为达(dá)到(dào)上述(shù)两个(gè)目的(de)，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系(xì)，通(tōng)过(guò)该体系的评价，能较为清(qīng)晰地区分出(chū)产(chǎn)品的“性(xìng)价比”（如风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)比等）、能公平、公正地对同类或(huò)者同策略(lüè)产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合适的(de)产(chǎn)品推荐给合(hé)适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标(biāo)风险(xiǎn)型和目标(biāo)日期型两大类，投资者可(kě)以(yǐ)根据自(zì)身投资目(mù)标和(hé)风险承受(shòu)能力(lì)选择(zé)具体的产(chǎn)品。比如低风险偏(piān)好(hǎo)的客户可选择(zé)目标日期(qī)型中的稳健类产(chǎn)品(pǐn)，通过(guò)严格控制(zhì)股(gǔ)票资产仓位降低(dī)产品波动(dòng)，带给(gěi)客(kè)户(hù)相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示(shì)，目前(qián)我国城镇职工养老(lǎo)金(jīn)替代率(lǜ)尚有不足，根据国(guó)际经验，如果退(tuì)休后的养(yǎng)老金替代率(lǜ)大于70％，即(jí)可维(wéi)持(chí)退休前(qián)的生活水平，养老(lǎo)金投资的(de)增值(zhí)功能也是一个(gè)重要(yào)考量。由于个人养(yǎng)老(lǎo)金取用需要(yào)达到(dào)年(nián)龄等条件，投资(zī)资金具有长期性，可以达(dá)到几(jǐ)十年，能够承受一定的短期(qī)波(bō)动，对于追求长期投(tóu)资收益的(de)客户，可以配置一定高(gāo)比例资(zī)金在权益型资产(chǎn)上，实现养老投资(zī)的保值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人也认为，个人养老金产品(pǐn)具有(yǒu)一定的普惠金融属性(xìng)，需要关(guān)注老百(bǎi)姓长期(qī)保值增值的养老需求。站在(zài)资产角(jiǎo)度，想要实现(xiàn)长期资金(jīn)的稳健投资回(huí)报，资产配置(zhì)不可或缺(quē)。通过投资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相(xiāng)关性(xìng)的(de)金融资产，有助于实现风险分(fēn)散、降低总体波动，从而(ér)更好地满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老金业(yè)务(wù)高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业(yè)务积极发(fā)展的(de)同(tóng)时(shí)，与渠(qú)道网点和客户(hù)众多的银行等(děng)机构相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可(kě)以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人表示，银(yín)行、券商、基(jī)金独立销售机构都可(kě)参与到为客(kè)户提供个(gè)人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上(shàng)说是(shì)竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机(jī)构(gòu)可以根据自(zì)己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服(fú)务好(hǎo)有养老(lǎo)投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来(lái)还有(yǒu)以下三方面诉求：一是增强基础设施建(jiàn)设(shè)，能在(zài)服(fú)务时效(xiào)性上与银行(xíng)拉(lā)平，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是增(zēng)加产品(pǐn)销(xiāo)售范围(wéi)，在养老品类(lèi)上更加丰(fēng)富，除特殊(shū)产品外，增加可为(wèi)客户提供(gōng)的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三(sān)是(shì)明确养老规划业务合规性，为不同(tóng)的客户(hù)提(tí)供基于(yú)客户需(xū)求和画(huà)像的养老规划方案。”上述(shù)负责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相(xiāng)关业务(wù)负责人提(tí)出(chū)，当前的政策要求下，客(kè)户如果(guǒ)想在(zài)券商(shāng)端参(cān)与个人养老金投资，需要(yào)分别在(zài)银行(xíng)端、个税(shuì)端(duān)进(jìn)行一系列前序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务(wù)流程的投资者来讲，体验不太友好。翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对代销个(gè)人养老金产品(pǐn)的(de)管理要求(qiú)，券商暂时(shí)无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供(gōng)投(tóu)资者选择的产品种类较为单一，难(nán)以进(jìn)一(yī)步(bù)为投资(zī)者(zhě)提供更丰富(fù)的个人养老金配置(zhì)方案。未来期待能够(gòu)从政策端进(jìn)一步(bù)简化投资者的办理流(liú)程，提升客户(hù)体验；给予券商在多(duō)样化(huà)个人(rén)养老金品种的(de)引入(rù)和(hé)研发上(shàng)的政(zhèng)策支持，丰(fēng)富客户(hù)多元(yuán)化的投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择(zé)。”该(gāi)负责人(rén)称。

　　开户热(rè)投资(zī)冷

　　券商(shāng)发力(lì)个人(rén)养(yǎng)老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人所得税(shuì)退税的开始，不少人发现自己(jǐ)的(de)退税比去(qù)年多了不(bù)少，仔细询问之下才发(fā)现(xiàn)，是因为去年底开通(tōng)了个人养老金业务，并(bìng)入了金。这一消息大(dà)大(dà)刺(cì)激(jī)了不(bù)少本来不想(xiǎng)开户(hù)的年轻人。

　　根据人社部(bù)披(pī)露的数据(jù)，截至今年(nián)3月(yuè)底，个人养老(lǎo)金(jīn)参(cān)加(jiā)人数(shù)达3324万(wàn)人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短的(de)一个月的(de)时间里，增加了(le)500万户(hù)，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是(shì)个人养(yǎng)老金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据(jù)中国(guó)保险资管业(yè)协会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人(rén)养老金账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完(wán)成了资(zī)金(jīn)储存。

　　从记者走(zǒu)访的(de)结果来(lái)看，个人养老金(jīn)产(chǎn)品的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原(yuán)因。而选择开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不(bù)少吸引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业(yè)务(wù)负责人认为(wèi)，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需(xū)要业务(wù)人(rén)员(yuán)及其所在机构有比较专业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足个人或家庭(tíng)养老的(de)全面需求，还(hái)需(xū)要结合其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品(pǐn)流动性差，难(nán)以预防到(dào)退休前的(de)应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端(duān)改(gǎi)善“开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然近半年来(lái)，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰(fēng)富(fù)，但是(shì)“开户热投(tóu)资冷”的现象没(méi)有随之发生改变。

　　中国保险资管业(yè)协会(huì)执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德(dé)云在(zài)近期举办的(de)2023清(qīng)华(huá)五道口全球(qiú)金融(róng)论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即建立账户人数(shù)占基本养老保(bǎo)险参保人数比例低(dī)、已(yǐ)缴费人数占建立账户人(rén)数(shù)比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参(cān)保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针对(duì)产品供(gōng)应不(bù)均衡的问题，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)总(zǒng)局出手，率先增加养老保险产品的供给(gěi)。近(jìn)日，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局已(yǐ)向业内就关于(yú)促(cù)进专属商(shāng)业养老保险发展有关事项征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)拟(nǐ)由试点业务(wù)转为常态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险转为常(cháng)态化业(yè)务，参与该项业务(wù)的险企(qǐ)数量将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老(lǎo)金制度的主要保险产品，这意味着个人养(yǎn翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光g)老金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收(shōu)益模式，提供(gōng)稳健型、进取(qǔ)型两种风格(gé)账户供客户选择。据各家保险公司披露的翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光专属(shǔ)商业养老保险产品2022年(nián)结算利率，稳(wěn)健账户结(jié)算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结(jié)算利率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高于现(xiàn)有的个(gè)人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼(hū)吁从产品设计端解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在银(yín)河(hé)证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与(yǔ)其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出(chū)的特点，包(bāo)括为退休人群(qún)提供稳定安(ān)全(quán)有(yǒu)保障且抗(kàng)通胀的收入补充(chōng)来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群(qún)储备失能(néng)养护和医疗应(yīng)急资产、为退休人群规划遗(yí)产(chǎn)、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老生(shēng)活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客户(hù)需求出发；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或(huò)转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果(guǒ)，应该更(gèng)多的(de)让(ràng)利于民(mín)、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运(yùn)用(yòng)好专业(yè)的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分(fēn)利用资(zī)本市场具有良(liáng)好增值能(néng)力资产的养老产(chǎn)品取决于发行人（或(huò)管理人）的产品设(shè)计(jì)能力和(hé)资产管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券公司作为财(cái)富管理服务提供商，可以与产品发行人（或(huò)管(guǎn)理人）合(hé)作，根(gēn)据客户需求设(shè)计(jì)出(chū)在(zài)养(yǎng)老功能方(fāng)面更有竞争力的(de)产品”，上述负(fù)责(zé)人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参(cān)与到具体(tǐ)的产品设计(jì)之中。其个人养老业(yè)务负责人建议，参考部分发达(dá)国(guó)家的(de)经验，未来除了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考(kǎo)虑增(zēng)加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富(fù)投资(zī)者的可选标的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国区(qū)总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是(shì)说(shuō)，参与(yǔ)者可以直(zhí)接在开户的(de)时候做投资选择(zé)。这(zhè)样(yàng)在开户的时候就可(kě)以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养老(lǎo)金可能面临的(de)流动性问题，长城(chéng)人(rén)寿(shòu)保(bǎo)险(xiǎn)股份有限公司总经(jīng)理王玉(yù)改(gǎi)近日表示(shì)，保险公司(sī)可以通过“保单(dān)质押贷款”等多(duō)种金融工具来解决客户对短期资金(jīn)的需求(qiú)。

　　券商发(fā)力个人补充养(yǎng)老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家(jiā)庭养老(lǎo)的(de)全面需(xū)求(qiú)，多家券商(shāng)还发力个人养老金账户以外的(de)个人补充(chōng)养(yǎng)老金融(róng)方案，例如(rú)银河证(zhèng)券(quàn)的(de)“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经(jīng)理鹿(lù)宁告诉记(jì)者(zhě)，目前，银河证(zhèng)券已根据在职(zhí)群体(tǐ)养老规(guī)划的长期性、稳(wěn)健性、安全性等特(tè)点(diǎn)，已退休人(rén)群养老(lǎo)需求(qiú)的流动性、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层次(cì)、多(duō)元化、个性化的(de)养老配(pèi)置方(fāng)案(àn)，积极(jí)履(lǚ)行(xíng)养老保障社会责任，力争为居民提供持续卓越的(de)养老规划与满足不同养老(lǎo)需(xū)求的资产配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的“信养计(jì)划”则基于个(gè)人(rén)养老场景，引入更丰(fēng)富的养老(lǎo)型年金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老收益性(xìng)资产和(hé)保(bǎo)障性(xìng)资(zī)产(chǎn)，满足(zú)客户多样化、多层(céng)级的养老资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务中(zhōng)的企业(yè)年金业(yè)务(wù)，银河证券还上线(xiàn)了自研的年金(jīn)综合评(píng)价系统(tǒng)。该系统可以通过客户提(tí)供的“脱(tuō)敏(mǐn)”后年(nián)金组合净值与持股比(bǐ)例等数据，结合公募基金、股市债(zhài)市数据，展示客户(hù)委托(tuō)年金组合的评价(jià)结果(guǒ)。此外，也可以利用年金机制间接服务(wù)背后的企(qǐ)业员工和机构事业(yè)单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为(wèi)部分省市提供职业(yè)年(nián)金的(de)组合评价与管理咨询(xún)服(fú)务，也(yě)计划(huà)结合机构条线业务规划为央(yāng)企与国企提供(gōng)企业年(nián)金组合(hé)评价等综合金融(róng)服(fú)务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎明告(gào)诉记(jì)者，公司自主开发建设部署的年金(jīn)综合(hé)评(píng)价系统及(jí)研(yán)究(jiū)咨询服务，具有养老属性的综(zōng)合金融服(fú)务体系均是公司积极响应国家养(yǎng)老(lǎo)发(fā)展战略而(ér)推出的新服务，体现了(le)在第二、三支柱上(shàng)的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱(zhù)养老金业务，目前公司已初步建立了个(gè)人(rén)养老金及个人(rén)养老金融服(fú)务体(tǐ)系(xì)，充分利用金融(róng)产品代理销售牌照和保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓提(tí)供更加(jiā)有温(wēn)度、有(yǒu)态度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者(zhě)赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在个人养(yǎng)老金账户(hù)开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有(yǒu)不(bù)少(shǎo)开(kāi)户人在(zài)我们介绍之(zhī)前(qián)都已有(yǒu)所了解(jiě)，感觉这(zhè)项制度(dù)的(de)普及度(dù)和(hé)客户认识程度在(zài)不断提升。”某大型银行的客户经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账户并没(méi)有存(cún)钱，或存(cún)了钱没有开始投(tóu)资，主要因(yīn)为不知道如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行详(xiáng)细介(jiè)绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个(gè)人养老金制度落地已经过去(qù)半年，民众接受度和(hé)业务进展情(qíng)况如何？从业人员在具体实(shí)操过程中又遇到了(le)哪些(xiē)困(kùn)难？不(bù)同年(nián)龄(líng)段的群(qún)体会(huì)怎样理(lǐ)解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上海地(dì)区(qū)几家银行网点和券商(shāng)营业部，了解个(gè)人养老金(jīn)制度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人(rén)更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社(shè)会保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平台数据可知，个人养老金制度(dù)经过(guò)半年(nián)时间(jiān)的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户都对(duì)个人(rén)养老金业务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨(zī)询的，还有(yǒu)很多是(shì)打电话(huà)过来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对(duì)个(gè)人养老金业务的热(rè)情和关注度(dù)比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和(hé)开(kāi)户(hù)外，还有(yǒu)不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过(guò)企业和单位组织来了解(jiě)、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记(jì)者了解了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的朋(péng)友后发现，两人所关(guān)注的问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区(qū)金融机构工作(zuò)的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年都将收(shōu)入的一部分(fēn)拿来(lái)强制储蓄，有了个人养老金制度(dù)后(hòu)，就(jiù)分一(yī)部分在(zài)个人(rén)养老金账户中(zhōng)，这部分强制(zhì)储蓄(xù)的钱即(jí)使存长期也不会影响她未来的生活(huó)质量，并且放进(jìn)个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户是在基本(běn)养老保险之外多(duō)一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他(tā)现阶(jiē)段最在意(yì)的就是买个人养老金可(kě)以享受税收优惠，直接(jiē)考虑到退休后(hòu)的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记(jì)者坦言，他(tā)们在日(rì)常(cháng)介绍个(gè)人养老金业务(wù)的过程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄群(qún)体的不(bù)同需求(qiú)和想(xiǎng)法，进而更(gèng)好地“对症下药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍(shào)“退休后(hòu)多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取得(dé)进(jìn)展的同时，还(hái)有(yǒu)不少已经了解个人养老金(jīn)业(yè)务的民众仍在(zài)“观望”。从现有(yǒu)数据可(kě)知，截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了(le)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户，但完成资金(jīn)存(cún)储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老(lǎo)金业务的开展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一些(xiē)客户开了户但没(méi)存储的(de)主要(yào)顾虑(lǜ)是锁定时间(jiān)太长，担(dān)心之(zhī)后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认(rèn)为在(zài)个人养老金(jīn)产品并非专(zhuān)门设计且收益优势不(bù)明显，目前个人养老金(jīn)可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老(lǎo)保险产品(pǐn)、养(yǎng)老目标基金四类产(chǎn)品，即(jí)使不通过个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)也(yě)可以直接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员的角度谈到了推广个人养(yǎng)老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表(biǎo)示：“券商(shāng)端个人养(yǎng)老金只支持(chí)代销公募基金，无法(fǎ)代销(xiāo)存(cún)款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客(kè)户风险承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等级的产(chǎn)品，纯公募基金难以达到资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一(yī)部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退休还较(jiào)遥远的群体来说，养老需求当然也需(xū)要考虑(lǜ)，但眼下的(de)生活和经济状(zhuàng)况才是更重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光