本周铁矿石(shí)期(qī)货(huò)价(jià)格大幅下挫(cuò)，截至21日下午(wǔ)收盘，大商(shāng)所(suǒ)铁(tiě)矿石期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货(huò)日报记者注意到，本(běn)周(zhōu)后(hòu)几个交易日，铁矿石期(qī)货一直处于下跌的态势(shì)，本周进口铁矿石价格(gé)指数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数(shù)110美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块(kuài)指数126美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌(diē)4美(měi)元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中(zhōng)期期(qī)货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石本周加速(sù)下行(xíng)，直接原因源于成(chéng)材表需继续走弱(ruò)，二(èr)季度以(yǐ)来成材(cái)消(xiāo)费持续低(dī)迷(mí)，市场(chǎng)对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步(bù)发酵。成材(cái)价格下(xià)降使得钢厂利润被进一步压缩(suō)，本周铁水产量出(chū)现见顶(dǐng)回落(luò)，下(xià)游需求走弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已扩大至(zhì)历史同期最(zuì)高水平，铁矿石现货价格受(shòu)高铁水产(chǎn)量的刚性支撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合约(yuē)价格。而远(yuǎn)月(yuè)合约开始计价终端需求走弱(ruò)和铁矿石受自身供需(xū)趋于宽松(sōng)的悲观预期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外(wài)围风(fēng)险冲击(jī)，黑色系期货整体走弱，品(pǐn)种间形成负(fù)反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销售(shòu)明(míng)显好(hǎo)转，但传导至投资端尚需时间，一(yī)季(jì)度房屋新(xīn)开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复苏乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基本和去年(nián)同期持(chí)平，整体较为疲(pí)弱，钢(gāng)厂减产降库意愿增强，对原料需(xū)求(qiú)构(gòu)成压(yā)力(lì)。”国(guó)投安信期货(huò)高级分析师何(hé)建辉(huī)说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿(kuàng)石分(fēn)析(xī)师马亮认为(wèi)，近(jìn)期市场对于(yú)国内钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担(dān)忧的不(bù)断加重导致铁矿(kuàng)石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力(lì)不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存(cún)总量矛盾(dùn)不明显。港口库存本(běn)周止(zhǐ)跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内库存(cún)明显低(dī)于历史平均水平，低库存有望(wàng)成为常态，对补库不应有过(guò)高期待。海外主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐步进入(rù)发运(yùn)旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石(shí)发运创同期纪录(lù)，淡水(shuǐ)河谷一季度产量(liàng)也同(tóng)比增加，到港压(yā)力将增(zēng)加。“国产矿产量(liàn俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗g)近期持续回升，铁(tiě)矿石供(gōng)应将逐步转向宽松。而铁水继续提(tí)产(chǎn)空间有限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为(wèi)清晰，远月(yuè)合约的估值有中长期的下(xià)调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过(guò)，马(mǎ)亮(liàng)则认为，受澳洲飓(jù)风(fēng)等因素影响，目(mù)前铁矿石发(fā)运(yùn)依然偏低(dī)，港口库存(cún)维持下降(jiàng)态势(shì)，不过由于终端需求疲(pí)弱，政策调(diào)控(kòng)力度增(zēng)大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，上海(hǎi)钢联4月21日(rì)调研(yán)247家钢(gāng)厂的数据显示(shì)，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢(gāng)厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨(dūn)，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂的(de)进口(kǒu)矿(kuàng)日耗为(wèi)298.17万吨，环(huán)比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口(kǒu)库存止降转增，钢厂低库存按(àn)需补库为主。澳巴极端天(tiān)气导(dǎo)致(zhì)4月(yuè)底5月初港(gǎng)口到货将有(yǒu)缩(suō)量。”中辉期(qī)货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转向宽(kuān)松，价格中枢(shū)将面临下移(yí)。2309合约当(dāng)前整体估(gū)值(zhí)水平(píng)偏高(gāo)，旺季(jì)后面临回(huí)调压(yā)力，维(wéi)持(chí)逢(féng)高沽(gū)空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁(tiě)研究中(zhōng)心王国(guó)清(qīng)认(rèn)为(wèi)，近期(qī)市场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交投氛围(wéi)较(jiào)为冷(lěng)清。五(wǔ)一假期将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预(yù)计(jì)下周进口铁矿石(shí)俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范围扩大，高(gāo)需求对铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期(qī)供应端表现缩量，五(wǔ)一节前钢厂低(dī)库存补(bǔ)库对价格或(huò)形成支撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说(shuō)。

　　对于黑(hēi)色板块的(de)后市，何建辉认为(wèi)，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色(sè)系(xì)整(zhěng)体依然承压。持续调整(zhěng)后压(yā)力得到基(jī)本释(shì)放，下行(xíng)节(jié)奏将会放(fàng)缓，波动(dòng)有所加剧。拉长时间周期看，今年大(dà)基调(diào)是经济复(fù)苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不(bù)是太突出，价(jià)格波动幅(fú)度较前两年将有明显下(xià)降(jiàng)。这(zhè)也(yě)意(yì)味着(zhe)，以内(nèi)需(xū)为主的黑色(sè)系下方(fāng)仍有支撑，当前位置不宜(yí)过分(fēn)悲观。预计市场整体以区间(jiān)振荡(dàng)为(wèi)主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期(qī)关键(jiàn)仍是需求复苏力度。

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