近日，2022年营业收入303.11亿元(yuán)且净利润67.96亿元的(de)兴发集团，其旗下子公司兴福电子公(gōng)布(bù)科创板IPO申(shēn)报稿(gǎo)。

　　兴福(fú)电子的主要产品(pǐn)是(shì)磷酸、硫酸等，其电子级(jí)磷酸产(chǎn)品是半导体加工过程中的(de)关(guān)键材料(liào)，公司(sī)客户包(bāo)括长江存(cún)储(chǔ)、华虹集(jí)团、中芯(xīn)国际等，也获得大基金二期入股。

　　不(bù)过有意思的是，兴福电子第二(èr)大客户竟然是(shì)可口可乐，这也无(wú)意(yì)间(jiān)透露了一个冷知(zhī)识——可口可乐生产过(guò)程中使用的(de)磷酸(suān)，原来(lái)不(bù)只是常规的(de)食品(pǐn)级磷酸(suān)，还用到了更高纯(chún)度的(de)电子(zi)级磷酸。

　　另外，兴(xīng)福电(diàn)子间接(jiē)控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)还(hái)与(yǔ)第二大股东有可复活的对(duì)赌协议。且其中一(yī)条比较少见，即在兴福电子正式申报IPO后的(de)18个月内(nèi)仍未(wèi)实(shí)现(xiàn)合格IPO的(de)。

　　合格(gé)IPO是指哪个？

　　兴福电子主要(yào)从(cóng)事从事湿(shī)电子化学品业务，公司产品包括磷酸(suān)、硫酸等。公司磷酸产品按(àn)照纯度(dù)等级分(fēn)为电子级磷酸、食品(pǐn)级磷酸(suān)，电子级(jí)磷酸可分为IC级磷酸(suān)和面(miàn)板级磷酸(suān)。各磷酸产品的(de)纯度等级由(yóu)高到(dào)低分别为：IC级磷酸(suān)＞面板级磷酸＞食品级磷(lín)酸。

　　申报(bào)稿(gǎo)显示，兴福电(diàn)子在生产(chǎn)电子级磷酸(suān)、电子(zi)级硫(liú)酸的同时会(huì)产生部分食品级(jí)磷酸、工业级硫(liú)酸等产品。其中2022年食品(pǐn)级磷酸的主营业(yè)务收入为1929.29万元。

　　主营(yíng)业务(wù)收入(rù)摘要结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少，数据来源：申报稿

　　这里有个点值得(dé)一(yī)看，兴福电子(zi)2022年第二大客户为可口可乐(lè)，金(jīn)额为6924.1万元，申报稿(gǎo)显示的主要销售内(nèi)容为(wèi)磷酸产品。这个销售金额比兴福(fú)电子当年(nián)食(shí)品级磷酸的(de)主(zhǔ)营业务收入多出了4994.81万元。原(yuán)因(yīn)是，兴福电子电子级磷酸产品除销(xiāo)售(shòu)给集成电(diàn)路行业(yè)、显示面板(bǎn)行业客户外，还销售给可口可乐公司(sī)、化工品贸易(yì)商等其他行业客户。由(yóu)于可口可乐公司对磷酸产品的(de)品(pǐn)质要求高于一般的食品级磷酸，公司销售(shòu)给可口可乐公(gōng)司的磷酸产品等级(jí)实际为符合食品(pǐn)级要求的面板(bǎn)级(jí)磷酸(suān)。

　　申报稿显(xiǎn)示，兴(xīng)福电子2020年至(zhì)2022年（下称“报告期”）的营业收入分别为(wèi)2.55亿(yì)元(yuán)、5.3亿元、7.92亿元，归(guī)母净利润(rùn)分别为-0.22亿元、1亿元、1.91亿元。

　　这里(lǐ)有三(sān)个(gè)看点。一是，兴福(fú)电子(zi)2022年12月进行过前期(qī)会计差错更正(zhèng)及追(zhuī)溯调整，比(bǐ)如兴(xīng)福电(diàn)子原(yuán)报表2020年(nián)净利润为-744.2万元，调整(zhěng)后(hòu)为-2167.05万元，变动不小。

　　第二(èr)个(gè)点(diǎn)为，兴(xīng)福电(diàn)子2022年非经常性(xìng)损益为4528.14万元。某会计师事务所合伙人对记者表示，非经常性损(sǔn)益是(shì)指公司发生的与经营业(yè)务无直接关系，或是虽与经营业务(wù)相(xiāng)关(guān)，但由于其性质、金额(é)或发生频率，影响了真实、公允地反映(yìng)公司正常盈利能力的各项收入、支出。

　　扣除非经常性(xìng)损益后，兴福电(diàn)子(zi)2022年归母(mǔ)净利润(rùn)由1.91亿元降至1.46亿元。

　　调(diào)整(zhěng)摘要，数据来(lái)源：申报稿

　　第三(sān)个点为，兴福(fú)电子2020年至2022年业绩增(zēng)长与主营业(yè)务毛利率提升有关，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴福电子2021年(nián)和2022年(nián)的有关毛(máo)利率(lǜ)，已(yǐ)经超(chāo)过申(shēn)报(bào)稿列举的(de)同行业可比(bǐ)公(gōng)司平均水(shuǐ)平。对此，兴福电子(zi)在申(shēn)报稿(gǎo)中(zhōng)表(biǎo)示，2021年以(yǐ)来公司陆续实现众多集成电路客结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少户(hù)的产品认证及批量供(gōng)货，毛利率水平(píng)较高的集成(chéng)电(diàn)路用湿电子化学品销售收入占比持续提升，且公司根据部分产品(pǐn)原材料价格上涨情况适时(shí)调高(gāo)了产品(pǐn)销售价格，使得(dé)2021年和2022年毛利率(lǜ)维持在较高水(shuǐ)平。

　　那么(me)，在此情况下(xià)，兴(xīng)福电子未来(lái)毛利率还有多(duō)少上(shàng)升(shēng)空间？如果不靠涨(zhǎng)价，兴福电子未来是否还能(néng)持续(xù)提高业绩(jì)？

　　从(cóng)股权(quán)结构(gòu)来看(kàn)，兴福(fú)电子控股(gǔ)股东为上市公司兴发集(jí)团，其(qí)直接持有(yǒu)兴福电子 55.29％的股份(fèn)。兴福电子(zi)的间(jiān)接(jiē)控股股东(dōng)为宜昌兴发。

　　兴福电子第二大股东为国家集成电路基(jī)金二期，持(chí)股比例为(wèi)9.62％。需(xū)要指(zhǐ)出的是，兴(xīng)福电子间接控股股东宜(yí)昌兴发与国(guó)家集成电路(lù)基金二期(qī)之(zhī)间存在对赌协议(yì)。虽然随着兴福电子IPO，相关协议已经终止，但回购权和随售权存在可以“复活”的条件(jiàn)，且其中一条比较少见，即“兴福电子正式申报IPO后(hòu)的18个(gè)月内仍未实现合(hé)格IPO”。

　　这里有个疑惑，合格IPO是指(zhǐ)通过上市委审议，还是(shì)指(zhǐ)拿到证(zhèng)监会批文？

　　如果是(shì)指通过(guò)上市委审议，虽然申报IPO后的18个月内(nèi)没有上会结(jié)果(guǒ)的企业比较少，但不是没有例外。比(bǐ)如(rú)，截至2023年5月10日，上交所科创板(bǎn)栏目显(xiǎn)示(shì)，处(chù)于正常待审核阶段(duàn)的合合信(xìn)息和先正(zhèng)达(dá)，受(shòu)理日(rì)期已经超过18个(gè)月。

　　如果(guǒ)是指拿到(dào)证(zhèng)监会批文，也有企业(yè)超(chāo)过(guò)。比(bǐ)如，截至2023年5月10日，上交所科创板栏目(mù)显(xiǎn)示，20家提交注册的企(qǐ)业中(zhōng)有2家受理(lǐ)日期已经过(guò)去18个(gè)月(yuè)。

　　那么，兴福电子合格IPO是指哪个(gè)？如(rú)果(guǒ)18个月(yuè)后，彼时兴福电子处于正(zhèng)常IPO流程中，又会演绎(yì)怎么样的剧情？

　　对赌(dǔ)协议摘要(yào)，数据来源：申报稿

　　另(lìng)外(wài)，兴福(fú)电子此次(cì)IPO拟(nǐ)募资15亿元，发行不(bù)超过1亿股，占(zhàn)发行后总股(gǔ)份的(de)27.78％。以此计算，兴福电子达到的目标估(gū)值为54亿元。值得一提(tí)的是，15家战略投资者2021年12月对兴福(fú)电子(zi)增资时(shí)，公司的投后估值为24.96亿(yì)元。考虑稀(xī)释作用后，15家战略投资(zī)者的(de)增(zēng)值(zhí)率为56.23％，增(zēng)值了(le)4.32亿(yì)元。

　　2023年第一季(jì)度业绩如何？

　　兴福电子重大经常性(xìng)关联采(cǎi)购主(zhǔ)要系向(xiàng)关联方(fāng)采购黄(huáng)磷、液体(tǐ)三氧(yǎng)化硫等原材料、电力(lì)等能(néng)源以及(jí)建筑工程服务。2020年至(zhì)2022年，兴福(fú)电子的重大经常性关联采购金额（不含建筑(zhù)工(gōng)程服务采(cǎi)购）分别(bié)为1.22亿元、2.06亿元和1.95亿元，占营业(yè)成本的比重分别为(wèi)51.74％、53.44％和28.71％，绝(jué)大多(duō)数是(shì)向(xiàng)间接控股股东宜(yí)昌兴发(fā)的下属公司(sī)采购(gòu)。

　　细(xì)项来(lái)看(kàn)，兴福(fú)电子(zi)部分主要(yào)原(yuán)材料的关联(lián)采购占比较高。比(bǐ)如，报(bào)告期(qī)内，公司普通(tōng)黄磷(lín)关联采购金额(é)占同类产(chǎn)品采购总额的比例分别为100.00％、91.79％和48.93％；报(bào)告期(qī)内(nèi)液(yè)体(tǐ)三(sān)氧化(huà)硫关联采购金额(é)占(zhàn)同类(lèi)产品采(cǎi)购(gòu)总额的(de)比(bǐ)例均(jūn)为 100.00％。

　　另外(wài)申报稿显示，在(zài)主营业务方面(miàn)，兴福电(diàn)子是控股(gǔ)股东兴发(fā)集团(tuán)合并报表(biǎo)范围内唯一从事湿(shī)电子化(huà)学品(pǐn)相关业务的(de)主体，与兴发集团及(jí)其控制的其他公司主营业务(wù)及应用领域不同。

　　虽然兴(xīng)福(fú)电子没有在申报稿中对2023年第一季度(dù)业绩(jì)进行预测，但(dàn)兴发集(jí)团2023年第(dì)一季度的业绩(jì)并(bìng)不好。

　　兴发(fā)集(jí)团2023年第一季度营业收入为65.71亿元，同比下降23.37％。兴(xīng)发集团归母净利润为4.49亿元，同(tóng)比下降73.87％。对(duì)此，兴发集团在公(gōng)告(gào)中表示，归母净利润较上(shàng)年同期大幅降低(dī)，主要是受(shòu)市场供需变化(huà)影响，自2022年(nián)下半年以来，草甘膦、有机(jī)硅DMC等周期性产(chǎn)品市场价格持续下跌，在今(jīn)年一(yī)季度跌幅扩大，至一季(jì)度(dù)末，草甘膦(lìn)价格已跌(diē)至(zhì)行业成本(běn)线附近，有机硅DMC已跌破行业成本线(xiàn)。在(zài)价格下跌过(guò)程中，公司上述产品产销量(liàng)同(tóng)比(bǐ)均出现大幅下滑。

　　兴(xīng)发集(jí)团也在公(gōng)告中(zhōng)谈(tán)及湿电子化学品，即(jí)公司湿(shī)电(diàn)子(zi)化(huà)学品(pǐn)、特(tè)种化(huà)学品、食(shí)品(pǐn)添加剂等成(chéng)长性产品市(shì)场需求(qiú)总体良好，盈(yíng)利能力保持稳(wěn)定。

　　但是兴发(fā)集团另一则(zé)公告显示(shì)，湿电子化(huà)学品(pǐn)2023年第(dì)一(yī)季度平均售价为(wèi)8250.4元/吨，相较2022年第一季度的(de)9873.34元(yuán)/吨下(xià)降了16.44％。

　　由于(yú)兴发集(jí)团2022年第一季度统计口径不太(tài)一样(yàng)，销量(liàng)数据不(bù)太好找，所以(yǐ)不太好具体判(pàn)断湿电子化(huà)学品(pǐn)相关收入的变化。

　　那么，在平均售价下(xià)降16.44％的情况(kuàng)下(xià)，兴(xīng)福(fú)电子2023年第一季度的业绩具体表(biǎo)现如何(hé)？

　　平(píng)均售价摘要，数(shù)据来源：兴发集团(tuán)公告(gào)

　　违法违规方(fāng)面，兴福电子曾(céng)受到宜昌市(shì)猇亭区城市管理执(zhí)法局的行政处罚，处罚金额为28.16万(wàn)元(yuán)。原因是(shì)兴福电子(zi)无证建设(shè)房屋，总(zǒng)违法建(jiàn)筑面积为4,718.62平方米，总造价563.15万元(yuán)。另外，兴福(fú)电子控股股东兴(xīng)发集(jí)团(tuán)的副(fù)总经理赵勇于2023年4月被上交所予以监管警示(shì)的(de)决定，原因(yīn)是(shì)赵勇交易兴发集团可转债构成短线交易。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少