北交所开市至今一(yī)年半，公募基金投资北交所步伐不断推进，除(chú)了(le)推出北证50指数基金、北交所主题基金(jīn)、“专精特新”主题基(jī)金外(wài)，存量产品也加大北(běi)交所布局力度(dù)，今年更有(yǒu)新基金密(mì)集(jí)公告可投(tóu)北交所股票。

　　多家(jiā)公募机(jī)构及人士表示，随着北证50指(zhǐ)数推出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠(dié)加(jiā)较低的(de)估值(zhí)水平，公(gōng)募基金等专业投(tóu)资者积(jī)极挖掘北交(jiāo)所投资机遇(yù)，投向(xiàng)北交所(suǒ)的意愿也在增加。从长期(qī)投资的角度看(kàn)，北(běi)交所股票(piào)处(chù)于(yú)投(tóu)资(zī)相对(duì)早期阶段(duàn)，更(gèng)具成长空间(jiān)，符合“专精特新”属性的隐形冠军(jūn)和科技、制造(zào)等行业，长期投资价值受到(dào)公募资(zī)金的(de)青睐。

　　新基金公告(gào)可投(tóu)北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投资机会

　　据记(jì)者统(tǒng)计，截(jié)至5月13日，今年以来(lái)累(lèi)计有申万菱信沪(hù)深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月(yuè)等十(shí)多只次新基金(jīn)公告(gào)可投资于北京(jīng)证券交易所(suǒ)上市(shì)股(gǔ)票，并揭示(shì)了相(xiāng)关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多家(jiā)基金公司也(yě)发布公告(gào)称(chēng)，北(běi)交所上市股票(piào)是国内依(yī)法发行上市的股票(piào)，属于基金法规定的“上市交易(yì)的股(gǔ)票”。在遵守(shǒu)基金合同所规定的投资目(mù)标、投(tóu)资策略、投资范围、资产配置比例(lì)、风险收益(yì)特征和相关风险控(kòng)制指标等前提下，公司旗(qí)下基(jī)金可参(cān)与(yǔ)北交所股票的投资(zī)。旗下新增基(jī)金如果符合基金合同的(de)有关规定(dìng)，亦可投资北交所上(shàng)市股票。

　　谈及(jí)上述现象，中信建投基金相关投(tóu)研人士表示(shì)，公(gōng)募(mù)新基(jī)金之所以密(mì)集公告可投北交(jiāo)所，一方面表明专(zhuān)业投资机构敏锐地发现了北(běi)交所相关股票潜(qián)在的投资机(jī)会，开始加大布局力(lì)度；另(lìng)一(yī)方面，北交所上市公司是除沪深两市以外国内最优质公司的代表(biǎo)，许多标的当前估值水平偏(piān)低，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也认为，一方面(miàn)从持仓数量和持股总量的角(jiǎo)度来看，公(gōng)募参与北交所意愿在持续(xù)增加。另一方面(miàn)，相较于(yú)上证、深证，北交所上(shàng)市公(gōng)司数量、总体规模较小，流(liú)动性较(jiào)弱，去年11月北(běi)交纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次所推出(chū)北证50指数以来(lái)，被动资(zī)金的(de)加入(rù)使得整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的成交变得更加活跃(yuè)，同时，部分公司的(de)良好表现也使得越来(lái)越多投(tóu)资者关注到北交所，自然也引来更多资金的关注(zhù)。

　　鑫元(yuán)基金也表(biǎo)示，公募(mù)基金的配置意愿，主要取决于(yú)北(běi)交所市场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性以及(jí)专(zhuān)精特(tè)新领(lǐng)域的景气(qì)度(dù)。而近(jìn)期(qī)北交所市场(chǎng)出(chū)现积极信号：2022年年报中，多只公募基金(jīn)产品出现在北(běi)交所(suǒ)公司(sī)前十大(dà)股(gǔ)东名(míng)单(dān)中；北(běi)交(jiāo)所较大规模公司去年业(yè)绩涨(zhǎng)势良(liáng)好，今年一(yī)季度(dù)盈(yíng)利(lì)表现继(jì)续向好；次新基金(jīn)在北交所的持股集中度高。“预(yù)计随(suí)着后续市场流动性的(de)改善和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高(gāo)速成(chéng)长，北交所投资有望实(shí)现(xiàn)戴维斯双(shuāng)击(jī)。”

　　不过，受流通市值小、流动性等(děng)制约，初(chū)步(bù)“试水”北交所市场的(de)公募基金，在投(tóu)资比例、策略上(shàng)也存在差异(yì)，但(dàn)未来(lái)会加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北交(jiāo)所的(de)战略定位和上市公司(sī)“小(xiǎo)而(ér)美”的特征(zhēng)，预(yù)计次新基金投资将深入细分产业链的研究，挖掘(jué)市场(chǎng)前(qián)景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时，也可根据主板上一些成长赛道的公司估(gū)值水平(píng)，在北交所中进行映射，选择估值水平显著偏低的公司进(jìn)行投资。在组合(hé)配置上，力求均衡和风险分散(sàn)，降低中小(xiǎo)企(qǐ)业经营波动大的风险。此外(wài)，北交(jiāo)所相(xiāng)关(guān)基金也会积极参与(yǔ)转板、新股发(fā)行等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金上述投(tóu)研人士也称，我们高度(dù)重视(shì)北交所投(tóu)资机会，目前(qián)有一只北交所(suǒ)主题基(jī)金，未(wèi)来一方(fāng)面会(huì)根据市场情(qíng)况，择机发(fā)行(xíng)更多以北交所股(gǔ)票(piào)为主要投资范围的基金产品，另一方面，不排除将存量基金(jīn)产品(pǐn)的投资范围扩大至(zhì)北交所股(gǔ)票，同时会(huì)增加(jiā)研究团队拓展对北交所股(gǔ)票的研(yán)究深度和广度。

　　持仓总市值(zhí)达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从(cóng)公募持仓北交所股票总市值(zhí)情况看，截至2022年(nián)底，全市场(chǎng)公募基金持有北交所个(gè)股数量(liàng)82只，达(dá)到历史最高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增(zēng)长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开(kāi)市以来，公(gōng)募投资(zī)北交所总市值总体呈现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北交所开(kāi)板初期上(shàng)市公司中，与(yǔ)新能(néng)源行业相关的(de)个股市值占(纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次zhàn)比较高(gāo)，而去年下半(bàn)年(nián)新能(néng)源(yuán)行业整(zhěng)体回调幅度较(jiào)大，带动投资北交所市值(zhí)有所回落(luò)。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从(cóng)今年年初(chū)看，北(běi)证50指数一(yī)度(dù)出现(xiàn)纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次快速上涨(zhǎng)势(shì)头，2月份以(yǐ)来震荡下行(xíng)，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期(qī)投资的角度看，北交所的投资价值(zhí)仍然受到公募资(zī)金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)表示，北交所当下呈现的特(tè)征(zhēng)类似于一级半的市场，即(jí)投资(zī)阶段相比一级市场（股权投资）更(gèng)加成熟，但对比上证(zhèng)、深证的大多数公司而言(yán)又(yòu)相对早期，可投(tóu)资标的规模也相对(duì)更小(xiǎo)；但(dàn)从长(zhǎng)期(qī)投资(zī)的角度来说，这也意味着更大(dà)的成长空间和收(shōu)益率(lǜ)预期，故我们(men)认为北交所(suǒ)具备(bèi)良好的长期(qī)投(tóu)资价值。

　　具体落实(shí)在投资层(céng)面(miàn)，景顺长城基金表示，我们对于具体行业(yè)没有(yǒu)明(míng)确的偏好(hǎo)，但是(shì)整体还是比较看好细分行业的、符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形(xíng)冠(guān)军：这些(xiē)公司虽然普(pǔ)遍规模(mó)较(jiào)小、受(shòu)到(dào)的(de)关注(zhù)度可能不高，但在其所属(shǔ)行业中拥(yōng)有较(jiào)强的竞争力，在研(yán)发(fā)投入的强度上、成长(zhǎng)性指标上，也不弱于创业板、科创板的上市公司，而且由(yóu)于市值(zhí)较小，可能反而拥有更(gèng)大的成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中长期视角看，随(suí)着(zhe)北交所交易制度的不断完善、已上市企(qǐ)业的投资价值不(bù)断明(míng)确(què)，以及(jí)场内流(liú)动性不断提升(shēng)，势必会吸引更(gèng)多(duō)优秀的(de)企业、活(huó)跃(yuè)的(de)资金流入。北证50指数(shù)估(gū)值有向上修复的(de)空(kōng)间，当(dāng)前配置的性价比较高，胜率和赔率都非常(cháng)具备吸引力。

　　结合(hé)当前(qián)的(de)北(běi)交所(suǒ)整体(tǐ)估(gū)值水平，叠加2023年下半年打开的降息(xī)窗口，鑫元(yuán)基(jī)金将(jiāng)重点(diǎn)关注成长(zhǎng)赛道，尤其(qí)是(shì)具有专精特新(xīn)特性的成长(zhǎng)股(gǔ)。在行业的稀缺性方面，投资者可重点(diǎn)关注(zhù)具(jù)有(yǒu)高(gāo)成长(zhǎng)性、国产化(huà)逻辑强的优质(zhì)产(chǎn)业链。更多的(de)阿尔法收益可能聚焦(jiāo)在科(kē)技和制造两大赛道(dào)，包括汽(qì)车、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多(duō)左侧投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金相(xiāng)关(guān)投(tóu)研(yán)人士也(yě)称，北交(jiāo)所有一大(dà)批(pī)优(yōu)秀的(de)创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业，借国家政策支持的东风和企(qǐ)业自(zì)身的努力(lì)，我们相信会有相当(dāng)体量的企业成长成为大型(xíng)企业(yè)，这个成长的过程会给投(tóu)资者带来丰厚回(huí)报(bào)，因此我们认为北交所具备长期投资价(jià)值。“具体细分而言，我(wǒ)们更加看(kàn)好电(diàn)力(lì)设备、机械设备、医药生物等三个领域(yù)。”

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