射频芯(xīn)片领域(yù)面临变(biàn)局，下游市场(chǎng)增速放(fàng)缓叠加进入竞争红(hóng)海，海(hǎi)外(wài)巨头已(yǐ)开始寻求业务(wù)转型。

　　今日(rì)，射频芯片厂商慧(huì)智微(wēi)正(zhèng)式在科创(chuàng)板上市。公司股价开(kāi)盘破发，跌(diē)9.75％。截(jié)至(zhì)收(shōu)盘，慧智微(wēi)报19.05元/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目(mù)前总市值(zhí)为(wèi)85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧(huì)智微在一级市场受到资本热捧。据公司上(shàng)市文件，慧智微于2018年末开始进(jìn)入(rù)融资快(kuài)车道，先后引入了(le)华兴资本、元禾璞(pú)华、大基金二期(qī)、红杉中国(guó)、IDG资本、光速中国以及(jí)金沙江创投等一系列外部机构股东。截(jié)至上市前，大基金二期、广发信德以及金沙(shā)江(jiāng)创(chuàng)投(tóu)为持股达(dá)5％以上的外(wài)部机构股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品结构相似的唯(wéi)捷创芯，上市首日(rì)也走出(chū)了(le)破发的行情(qíng)，该(gāi)公(gōng)司股价于去年下半年触底(dǐ)回(huí)升，但截至今(jīn)日收盘股价仍(réng)略低于发行价。

　　二级市场遇冷背(bèi)后，是(shì)射频领域(yù)正面临变局。目(mù)前，正(zhèng)射频需求走向(xiàng)疲软(ruǎn)。Yole数据显示，由于智能手机增速放缓(huǎn)以(yǐ)及(jí)5G普及潜力有限等(děng)因素影响，预计到2028年射(shè)频(pín)前端(duān)市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多(duō)家全球射频芯片巨头，近年来也在响应市场变化(huà)谋(móu)求射频芯片业务以外(wài)的转型。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意(yì)到，当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多(duō)个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成立于2011年，主营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设(shè)计和(hé)销售，下游应(yīng)用领域主要包括智能手机(jī)以(yǐ)及(jí)物联网(wǎng)，客户(hù)包括(kuò)三星、OPPO等智能手机品牌(pái)，闻泰科技等移动终端(duān)设备(bèi)ODM厂商，以及移(yí)远通信等无线通信(xìn)模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司(sī)分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及(jí)3.57亿元；公司当前仍(réng)处于亏损状态，净(jìng)亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原因，慧智(zhì)微在招(zhāo)股文(wén)件(jiàn)中称，是由(yóu)于(yú)持多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思续(xù)进行高(gāo)额(é)研发投入(rù)；下游客(kè)户集中且具有产(chǎn)品验证周(zhōu)期，多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思尚未(wèi)形成(chéng)规模效(xiào)应；市场竞(jìng)争(zhēng)激烈，叠加下游(yóu)去库存周期影响，公司产品毛(máo)利空(kōng)间(jiān)受挤压。

　　研发投入方面，近(jìn)三年的总额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿(yì)元以及(jí)1.85亿元，占营收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公司的综合毛(máo)利(lì)率分别(bié)为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左右的毛利率水(shuǐ)平，也不及和(hé)慧智微(wēi)产品结构更(gèng)接近(jìn)的唯捷创(chuàng)芯，后(hòu)者毛(máo)利率为30％上(shàng)下(xià)。

　　在(zài)自身造血能力不足，但仍要抓(zhuā)紧扩(kuò)大规模的情况下(xià)，慧(huì)智微开启了(le)对外(wài)融资之路(lù)。公开(kāi)信(xìn)息显示，公司于2018年末开(kāi)始进入融资快车道，尤其(qí)是冲刺IPO前的(de)2021年，其在(zài)一年(nián)内完成了三(sān)轮(lún)融资，众多知名资(zī)方，包括大基金二期(qī)、元禾璞华、红杉中国、IDG等也(yě)是在这一阶段对慧智微(wēi)进入(rù)了慧智微的股东(dōng)序列。

　　据(jù)招股书，截至(zhì)IPO前(qián)，大基金二(èr)期、广发信德以及金沙江创投为持股达(dá)5％以上的外部机构股东，持(chí)股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创投通-执中数(shù)据显示(shì)，从当前的股价情况看，大基(jī)金(jīn)二期在投资慧智微的近两年时间里，实现了近2.5倍的账(zhàng)面回报，而较(jiào)大(dà)基金二期(qī)晚3个月进入、并在后一轮持续加注的红杉中国(guó)，平均持股成本(běn)增至13.78元/股(gǔ)，当前实(shí)现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领域面临变局(jú)

　　慧智微(wēi)招股(gǔ)书显示，公司目前有(yǒu)超过接(jiē)近(jìn)67％的收入(rù)来自于手机(jī)领域。当前，智能(néng)手机(jī)出货量的大幅下降，已(yǐ)经对慧智微(wēi)的业绩造成了冲击，而市场对(duì)智能手机未(wèi)来增速持续放缓的预期，也让资本市场对(duì)包括慧(huì)智(zhì)微在内的射频芯片厂商做(zuò)出了重新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频前(qián)端的市场为190亿(yì)美元以上，2022年由(yóu)于(yú)手机市(shì)场的下(xià)滑，射频前端(duān)市场规模与2021年的(de)市场相(xiāng)差无几。而接下来，由于智(zhì)能手机的温和增长(zhǎng)以(yǐ)及(jí)5G普及的潜力有限，预(yù)计到2028年射频(pín)前(qián)端的市场(chǎng)年复合(hé)增长率约为5.8％，将达(dá)到269亿美元(yuán)。

　　与慧智微有着相似产品结(jié)构，同样在(zài)IPO前获(huò)豪(háo)华股东突击入股的射频龙头唯捷创(chuàng)芯，在去年4月科(kē)创板上市时，也遭遇(yù)了破发的(de)行情，上市首日跌(diē)36％。尽管在(zài)去年10月跌至30元每股的价格后止(zhǐ)跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯(xīn)股价仍低于66.6元/股的发行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全球多家射(shè)频芯片领域的(de)巨头(tóu)厂商(shāng)都在(zài)谋求转(zhuǎn)型，拓展射频以外的(de)业务领域。以Qorvo为例，除了原有(yǒu)的射频芯(xīn)片外，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品(pǐn)，下游(yóu)触角延(yán)伸至汽车、物联网(wǎng)、电(diàn)源等(děng)领域。

　　国内方(fāng)面(miàn)，射频领域正呈现出一片红海的(de)竞争格局，由于入局者众，且产品仍集中在(zài)中低(dī)端市场，各射频芯片厂商只(zhǐ)能再(zài)卷价(jià)格(gé)，进一步压低了自身的利润(rùn)空间(jiān)。

　　射频厂商(shāng)三伍微电子创始人(rén)钟林此前(qián)曾表示，国产(chǎn)射频前端芯片杀价已经无底线(xiàn)，而预计未来每个射频(pín)细分(fēn)赛道(dào)还会有更多(duō)竞争者进入，往(wǎng)后(hòu)三(sān)年射频芯片厂商将(jiāng)面临更大的(de)生存和(hé)竞争压力。

　　目前，一级市场对(duì)射(shè)频芯(xīn)片厂商的关注亦有所下降，截至目前，今年共有9家射频芯片厂商宣布完成融资，而在2021年(nián)上半(bàn)年(nián)，这(zhè)个(gè)数据是(shì)近50家，且投资机构涵盖了投资机构(gòu)涵(hán)盖了中金资本、红杉资本中国、小米长江产(chǎn)业基金、深创投等(děng)知名机(jī)构(gòu)。

　　当前，射(shè)频领域仍有飞骧科技、康(kāng)希通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表(biǎo)示，本次IPO募(mù)得(dé)资金将用(yòng)于(yú)芯片(piàn)测设中心(xīn)建设、总部基地及上海(hǎi)和广(guǎng)州研发(fā)中(zhōng)心(xīn)建设以及补充流动资金。具体战略规划方(fāng)面，其表示将巩固(gù)在5G射(shè)频前端领域(yù)取得的(de)市场地位，增加头(tóu)部(bù)客户的市场份额；技术上跟进射(shè)频前端技术迭代，优化可重(zhòng)构技术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频(pín)段的应用；产品上加(jiā)大对上游滤波器、多工器的产业链(liàn)布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更(gèng)高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思