今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉(xī)，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多位(wèi)业内(nèi)人士用(yòng)“乐(lè)观、理(lǐ)性”来(lái)形容(róng)。在他们(men)看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量(liàng)考(kǎo)核(hé)，也(yě)不会(huì)过份冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系列指数有(yǒu)助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时对外发(fā)布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期(qī)间(jiān)正(zhèng)式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金认(rèn)购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合(hé)计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认(rèn)购(gòu)份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额(é)大于100万份的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特(tè)色估值体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)公司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看(kàn)好央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对(duì)此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但(dàn)目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也(yě)表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗产品(pǐn)本身(shēn)就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗)批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热门，基金公(gōng)司也积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申(shēn)报(bào)了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各(gè)大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构(gòu)，还各申报了(le)主、被(bèi)动(dòng)两只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极填补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥(yōng)有(yǒu)配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去(qù)年(nián)11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易(yì)会满提(tí)出“探索建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国(guó)特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改革指明了(le)方(fāng)向，成熟完善的(de)估(gū)值体系对(duì)于资本(běn)市场的价值发现以及(jí)资源配(pèi)置功能(néng)的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场支(zhī)持实(shí)体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业(yè)对(duì)这一(yī)领域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央国企主题基(jī)金(jīn)，就(jiù)是看准这(zhè)类企业(yè)的(de)投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立(lì)具有中(zhōng)国(guó)特色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对(duì)国有(yǒu)上市(shì)企业的(de)关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产价格(gé)预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三(sān)是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场下(xià)，预计国资央企(qǐ)有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈(yíng)利能力(lì)方(fāng)面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力(lì)。从成长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗下上市(shì)央企营业(yè)总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的(de)提升或将成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的核(hé)心(xīn)动(dòng)力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司(sī)经(jīng)营的(de)角度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过(guò)往长期(qī)领先，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性(xìng)的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)具备(bèi)较好的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要(yào)选(xuǎn)取国(guó)务院国(guó)资委下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比(bǐ)率较高的(de)50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分(fēn)红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过(guò)20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措(cuò)施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多(duō)家(jiā)公司后(hòu)续将安排做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数(shù)历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系背(bèi)景下(xià)估值提(tí)升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是(shì)纵(zòng)向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估(gū)值水平与其经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年(nián)的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对(duì)外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表示今年的投资主线之一就是(shì)央(yāng)国(guó)企价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特(tè)色估值体系推动下，当前国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估行情有望(wàng)持(chí)续并形成主线行(xíng)情。

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