在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看(kàn)待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿(yì)元的(de)锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管理(lǐ)层对(duì)中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经(jīng)显著降低(dī)，压力已并不(bù)明(míng)显(xiǎn)。这(zhè)也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了(le)电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动力电池(chí)，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落(luò)在(zài)市(shì)场上引起巨大争议(yì)。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开(kāi)车(chē)16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中国(guó)业务板块总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂(lǐ)价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌(diē)52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什(shén)么区间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能(néng)源行(xíng)业处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季(jì)度将迎来大规(guī)模交付，而储能大规模交(jiāo)付(fù)会带来(lái)产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸(suān)锂价格(gé)下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了(le)立竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩高科在一(yī)季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平(píng)提(tí)升1勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝'>勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能(néng)源(yuán)汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年(nián)新(xīn)能源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高科也正(zhèng)在加(jiā)速(sù)产能(néng)扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨高(gāo)端正极材料项(xiàng)目、桐城基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据规划(huà)，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的(de)一季(jì)报显示，其截至(zhì)报(bào)告期(qī)末其存(cún)货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末(mò)，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了较低(dī)位置。国(guó)轩高科高级副(fù)总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸(suān)锂原(yuán)材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不(bù)足，“外购只是缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存(cún)货(huò)水(shuǐ)位下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池(chí)厂商(shāng)存货余额(é)均在下降。其(qí)中宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货金额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有库存较低(dī)的(de)电池厂商提到，库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极低库(kù)存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在(zài)中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库(kù)存(cún)周期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负极因石(shí)墨(mò)化(huà)需(xū)要一个月时间，库存(cún)周(zhōu)期(qī)较长，而(ér)隔膜(mó)约(yuē)为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目(mù)前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存(cún)极低，基本保(bǎo)持7天的最低安(ān)全库存。若下游需求恢复(fù)，将带(dài)来强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增(zēng)长。近日，宁(níng)德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面(miàn)今年预计(jì)增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这(zhè)一观(guān)点。他预计，储能(néng)行业今年(nián)上升空间预计(jì)会高(gāo)于动力电(diàn)池，其中国外家储(chǔ)市(shì)场(chǎng)需求预(yù)计会在下半(bàn)年(nián)放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年一季度(dù)处(chù)于招标阶段，自(zì)二季度(dù)开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不(bù)应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科披露的(de)年报数据显示(shì)，其(qí)储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于(yú)其(qí)动力电池(chí)业(yè)务(wù)116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一(yī)数据计算，储能(néng)业务(wù)已经占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能(néng)行业的空间(jiān)比动力(lì)电池上升空(kōng)间更大(dà)，“这(zhè)是一个需求量大于供应(yīng)量的(de)领域，不存在需求疲软或者是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在(zài)家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季度(dù)开始后(hòu)才爆发。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项都在一(yī)季(jì)度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看(kàn)来(lái)是供(gōng)不应求。此外，海外(wài)的客户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的(de)标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产品。

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