近期市场(chǎng)风向变(biàn)动，北向资金调仓换股，外资基金也纷纷行动。记者梳理发现(xiàn)，欧洲(zhōu)巨头(tóu)施罗(luó)德旗下(xià)三只(zhǐ)旗舰基金同时(shí)大手(shǒu)笔(bǐ)加(jiā)仓(cāng)“宁王”。3月底以来，宁王股价震(zhèn)荡上行，虽较高点仍(réng)有距离，但部分资金开始(shǐ)行动。透露什么信号？我(wǒ)们一(yī)起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨(jù)头(tóu)旗下三大基金同时行动

　　施(shī)罗德旗(qí)下(xià)“施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为中国(guó)平(píng)安(ān)、招商(shāng)银行、紫金矿(kuàng)业、宁德(dé)时代(dài)、贵州茅(máo)台(tái)、万(wàn)华化(huà)学、鼎龙(lóng)股份、芒果超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基金(jīn)加仓宁德时代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德(dé)旗(qí)舰基金“施罗德(dé)国际(jì)精(jīng)选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月底，台积电、腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业、港交所、银河娱乐、宁德时代(dài)、隆基绿能。4月，基金减(jiǎn)持腾讯(xùn)控股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一只旗舰基(jī)金也加仓宁德(dé)时代80％。“施(shī)罗德国际精选(xuǎn)基金中(zhōng)国(guó)机遇（Schroder International 敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元(yuán)。

　　截至(zhì)4月底，基金前(qián)十大重仓股为腾(téng)讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河(hé)娱乐(lè)、紫(zǐ)金矿业(yè)、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯(xùn)控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德(dé)时代80％。

　　看好中国新能源车(chē)产业(yè)链

　　同一家机构(gòu)旗(qí)下(xià)三(sān)大(dà)旗舰基金同时(shí)加仓80％，究(jiū)竟怎么(me)回事？

　　资料显(xiǎn)示，这(zhè)三只基金(jīn)中，施罗德(dé)国际精选基金中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德国际精选(xuǎn)基金大中华和施罗德国际(jì)精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最新的基金(jīn)材料中并未解(jiě)释为何基金在(zài)4月大手笔加仓(cāng)宁德时代。不过，记(jì)者梳理发现，施罗(luó)德对中国新能源车产业(yè)链的看重是一以贯之的。

　　例(lì)如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期来看，关(guān)注(zhù)三(sān)大主(zhǔ)题。一是电动(dòng)车供应链；二(èr)是技术自主可(kě)控；三是医疗健康基础设(shè)施。

　　为何看好电动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响日(rì)益(yì)显现，全球各(gè)国的脱碳行动变得越来越重要。转向电动汽车（EV）是(shì)“脱碳(tàn)”行动的一个方面(miàn)。中(zhōng)国在这方(fāng)面为投(tóu)资者提供(gōng)了重要的机(jī)会。中国在电动汽车价(jià)值链的供应方面是全球的领导者，同(tóng)时(shí)中国(guó)对成品(pǐn)车辆(liàng)的需求(qiú)方面也占据重(zhòng)要地(dì)位。可能(néng)很多人不知道(dào)的是(shì)，全(quán)球(qiú)2022年销售(shòu)的所有电动汽车(chē)中，57％是在中国销售的。

　　整车制(zhì)造之外，中国也是全球电(diàn)动车基础设施(shī)最完善的国家之一。以充电(diàn)桩(zhuāng)为例，中国平均(jūn)一个公共(gòng)充电桩对应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在(zài)电动(dòng)汽车供(gōng)应链中，有(yǒu)许多公(gōng)司正在在(zài)各(gè)自的领域中建立主(zhǔ)导(dǎo)地位，以(yǐ)某(mǒu)智能(néng)组件为(wèi)例，它是电动汽车(chē)中用于电(diàn)池(chí)和电机温(wēn)控的(de)关键组件的(de)生产(chǎn)商(shāng)。该公(gōng)司在空调(diào)阀行业全球(qiú)市场占有约60％的份额，并在电动汽车阀门行业拥(yōng)有(yǒu)超过90％的市场(chǎng)份额。客户包括特(tè)斯拉等全球电动(dòng)汽车专家以及福特、宝马等原始设备(bèi)制(zhì)造商（OEMs）。随着电动汽车(chē)在全球范围内继续占据市(shì)场份额——在法(fǎ)规(guī)的(de)支持下，该(gāi)公司的增长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事实(shí)上，施罗德(dé)也并非孤例。

　　另(lìng)一欧(ōu)洲巨头安联投资旗(qí)舰基金安联神州A股基金也在3月大(dà)手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规(guī)模47亿美(měi)元(yuán)，截至3月底，基金前十大重仓股为贵州茅台、中信(xìn)证券、宁德(dé)时代、中国中免、东方财(cái)富、美的集团(tuán)、迈瑞医疗、安井食品(pǐn)、锦江集团、中(zhōng)国平(píng)安。

　　3月，基金对(duì)前十大重仓股逐一加仓，其中加仓幅度最大(dà)的就是(shì)宁德时代，加仓幅度(dù)高(gāo)达22.17％。此外，基金对(duì)中国(guó)中(zhōng)免加(jiā)仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对(duì)前十大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)其(qí)余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市(shì)场份额超(chāo)40％

　　中汽协（中国(guó)汽车工业协会(huì)）近日发(fā)布(bù)的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充电桩(zhuāng)，同(tóng)比增长52.0％，桩车(chē)增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年(nián)4月(yuè)，尽管(guǎn)我国新能源汽车市场共计36家(jiā)动力电池企业实现装(zhuāng)车配套，较去年(nián)同期增加2家。但是(shì)排名前3家、前5家、前10家(jiā)动力电池(chí)企业动力电池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依(yī)旧较(jiào)高。

　　企业排名来看，根(gēn)据中国汽车(chē)动力(lì)电池产业(yè)创(chuàng)新联盟(méng)数据显示，今年4月，宁(níng)德时代以40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比亚迪、中(zhōng)创新航、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、国轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比(bǐ)位居(jū)第2-5名。第6-10名则分别为(wèi)：欣旺达(dá)、LG新(xīn)能源、蜂巢能(néng)源、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动力(lì)电池行业(yè)的(de)龙头企(qǐ)业，宁德(dé)时代于2023年一季度实现(xiàn)营业收入890.38亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润(rùn)增速创历史新高(gāo)。

　　北(běi)向资金(jīn)调仓换(huàn)股(gǔ)，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或许(xǔ)是基于优异(yì)的(de)业绩，来自Wind的(de)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月14日(rì)，最(zuì)近7天(tiān)北(běi)向资金净流入宁(níng)德时代15.75亿(yì)元，位居北向净流入榜首。北向资金净(jìng)流(liú)入较多(duō)的(de)其它个股还包括宁德时代、工(gōng)业富联(lián)、贵州茅台、工商银行、北方(fāng)华创(chuàng)、兴(xīng)业(yè)银行、紫金矿业、建(jiàn)设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流出较多的个股包(bāo)括(kuò)格力电(diàn)器(qì)、中国(guó)建筑(zhù)、东(dōng)方财富(fù)、中国中免、阳(yáng)光电源、中兴(xīng)通讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江电力、恒瑞(ruì)医药(yào)。

　　看(kàn)好的“宁王”的(de)外(wài)资还(hái)包括“柏基”。超长线(xiàn)投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在(zài)敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步谈及为何持(chí)有宁德时代(dài)时，写道：宁德时代所处的位置是令人羡慕的。它背后有两大增长(zhǎng)机(jī)遇一是(shì)电动(dòng)车二是(shì)储能；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场份额是领(lǐng)先的。此外，磷酸铁(tiě)锂电池因为安全性、生命周期(qī)和不含钴等特征而受到欢迎；动力电池的企业发展与政府的脱碳计划是(shì)一致的。CATL的领(lǐng)导者(zhě)也非(fēi)常(cháng)有远(yuǎn)见。

　　柏基(jī)同(tóng)时也解释了(le)：他(tā)们(men)如何通过 “柏基(jī)十问”来考察宁(níng)德时(shí)代的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如同所有的(de)投资者，他们的判断(duàn)也可(kě)能是错的。例如(rú)，若未(wèi)来新的(de)电(diàn)池技(jì)术出现(xiàn)，宁德时代的竞争优势不复。随(suí)着电池成(chéng)本下降，宁(níng)德时代若不能保持利(lì)润率。宁德(dé)时代(dài)和电动车厂商的关系若(ruò)不(bù)能(néng)维系(xì)。这(zhè)些因素都(dōu)会影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但并(bìng)非所(suǒ)有的外资都在加(jiā)仓(cāng)宁德(dé)时代。4月(yuè)另一欧洲巨头安本投资(zī)旗舰中(zhōng)国基金“安本标(biāo)准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持(chí)续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁德时代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前(qián)十大重仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅台、宁德时代(dài)、中国中(zhōng)免、迈瑞医(yī)疗、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测、招(zhāo)商银行、美敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步的集团、广联达、宁波银(yín)行(xíng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通加仓泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)

　　宁德时(shí)代之(zhī)外(wài)，互联网或者食品(pǐn)饮料也颇受关注(zhù)。

　　例(lì)如，摩根大通(tōng)旗舰基(jī)金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新(xīn)规(guī)模395 亿元人民币，截至2023年(nián)一季度(dù)末，基(jī)金前十大重仓股为(wèi)贵(guì)州茅台、金山软件、中国(guó)平安、招商银行、万华化学、恒生金(jīn)融、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、迈瑞医疗、京(jīng)东(dōng)方。3月基金加仓(cāng)幅度最大(dà)的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗(qí)下瑞(ruì)银(yín)（卢森堡(bǎo)）股(gǔ)票基金-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模(mó)47.83亿(yì)美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十(shí)大重仓股(gǔ)为(wèi)腾(téng)讯控股(gǔ)、贵州茅台、网易、阿(ā)里巴巴、中国平安、招(zhāo)商银行、石药(yào)集团、AIA、平安(ān)银行、美团。3月(yuè)，基金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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