中国金融行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照(zhào)资(zī)质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资(zī)股(gǔ)东(dōng)增持而成(chéng)为外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集(jí)团(tuán)资(zī)源(yuán)，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得(dé)了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内资股东分(fēn)别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极(jí)筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并(bìng)对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强(qiáng)调(diào)事(shì)项(xiàng)段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运(yùn)营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存(cún)在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商(shāng)参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东(dōng)的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的(de)数量不得(dé)超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品和服务的研(yán)发工(gōng)作(zuò)，进一步(bù)赋(fù)能部门为(wèi)在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外(wài)资股东(dōng)打(dǎ)造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背吴亦凡资产多少亿景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客(kè)户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期(qī)财(cái)富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面(miàn)的业(yè)务，一(yī)方面积(jī)极(jí)扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精(jīng)选上(shàng)架多(duō)支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的(de)外(wài)资控股(gǔ)券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等(děng)先后在京吴亦凡资产多少亿会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际(jì)金融(róng)机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负责人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经济和中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重(zhòng)视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国(guó)民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机(jī)构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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