北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首(shǒu)席(xí)基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在(zài)股(gǔ)东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成(chéng)为更好的(de)国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为董事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的(de)净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而(ér)不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年(nián)化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收益(yì)率来(lái)看，排名第(dì)一(yī)的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对(duì)行业(yè)平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了(le)行业(yè)筛选，还对(duì)海(hǎi)天(tiān)味业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以或还(hái)需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的(de)5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最大(dà)的是主营集成电(diàn)路(lù)设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音(chuān)科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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