本周铁矿石期货(huò)价格(gé)大幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下(xià)午5点，新加(jiā)坡(pō)铁矿(kuàng)石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意到，本(běn)周(zhōu)后几个交易日，铁(tiě)矿石期货(huò)一直处于下跌(diē)的态势，本周进口铁(tiě)矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿石研(yán)究(jiū)员梁海宽认为(wèi)，铁矿石(shí)本(běn)周加速下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季(jì)度以来成(chéng)材消费持(chí)续低迷(mí)，市场对“旺季不旺”担(dān)忧(yōu)进一步发酵(jiào)。成(chéng)材(cái)价格下降使得钢厂利(lì)润被进一步压(yā)缩(suō)，本周铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量出现(xiàn)见顶回落，下游需求走(zǒu)弱开始对炉料(liào)端价格形成(chéng)负反馈(kuì)，焦炭、焦煤(méi)价格跌(diē)幅(fú)更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历(lì)史同期最高(gāo)水平，铁(tiě)矿石现货价(jià)格受高铁(tiě)水产量(liàng)的刚(gāng)性(xìng)支撑(chēng)相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近月合约价格。而远(yuǎn)月合约开始计价(jià)终端(duān)需求走弱和铁(tiě)矿石受(shòu)自(zì)身供需(xū)趋(qū)于宽松的悲观(guān)预(yù)期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来(lái)，由于需求复苏不畅，成(chéng)本中枢下(xià)移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色系(xì)期(qī)货整体(tǐ)走弱，品种间形成(chéng)负反馈局面(miàn)。从终端(duān)需求看，尽管地(dì)产销售(shòu)明(míng)显好转(zhuǎn)，但传导至投资(zī)端尚需时(shí)间，一季度(dù)房屋新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复(fù)苏(sū)乏力，旺季期(qī)间螺纹钢(gāng)表需基本和去年同期(qī)持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产降库意愿增(zēng)强，对原料需求构成压力(lì)。”国投安信期货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰(tài)君安(ān)期货铁矿石分析师(shī)马亮认为，近期(qī)市场(chǎng)对(du粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思ì)于国内(nèi)钢厂(chǎng)减产(chǎn)担(dān)忧的不断加重导致铁矿石出现(xiàn)连续下(xià)跌(diē)。

　　基本(běn)面方面，外矿短(duǎn)期到(dào)港压力不大，疏港依旧维(wéi)持(chí)高位，铁矿石(shí)库(kù)存总量矛盾不明显。港口库存本(běn)周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存(cún)明显低于历史平(píng)均水平，低库存有望(wàng)成(chéng)为常态，对补库不应有(yǒu)过高期待。海(hǎi)外(wài)主流铁矿石二季度将逐步进入发(fā)运旺季，力拓一季(jì)度铁矿(kuàng)石(shí)发运创同期(qī)纪录(lù)，淡水(shuǐ)河(hé)谷一(yī)季度产量(liàng)也同比(bǐ)增加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续回(huí)升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继(jì)续提(tí)产空间有限，开始面临减(jiǎn)产压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向宽(kuān)松，下半年这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合约的估值有(yǒu)中(zhōng)长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前铁(tiě)矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势(shì)，不过由(yóu)于终(zhōng)端需求疲弱(ruò)，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量(liàng)245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口(kǒu)进口铁矿(kuàng)库(kù)存(cún)为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨(dūn)。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的(de)进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库(kù)存消(xiāo)费(fèi)比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水(shuǐ)产量(liàng)止增转降(jiàng)，拐点出现，铁(tiě)矿(kuàng)石需求(qiú)端支(zhī)撑减弱；港(gǎng)口库存(cún)止降转增，钢厂低(dī)库存按需补库为(wèi)主(zhǔ)。澳(ào)巴极端(duān)天气导致4月底(dǐ)5月初港(gǎng)口到货将(jiāng)有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供需总(zǒng)体(tǐ)将转向(xiàng)宽松，价格中枢将(jiāng)面临下(xià)移。2309合约(yuē)当前整体估(gū)值水平偏(piān)高，旺季后面临回调压力(lì)，维持逢(féng)高沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期(qī)市场振荡调整，钢厂采购仍(réng)相对谨(jǐn)慎，多以按需(xū)补库为主，整(zhěng)体交投氛围较(jiào)为冷清。五一假期(qī)将至，下周(zhōu)补库需求或有增加(jiā)。综合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数将继(jì)续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢(gāng)厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高(gāo)需(xū)求对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近(jìn)期供应端(duān)表现缩(suō)量，五一节前钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢(féng)高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建辉认为(wèi)，目前终端需求(qiú)尚未(wèi)有太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承(chéng)压。持续调整后压力得到基本释(shì)放，下行(xíng)节奏将会(huì)放缓，波动有所加剧。拉长时间(jiān)周期看(kàn)，今年大基调是经(jīng)济(jì)复苏，尽(jǐn)管节(jié)奏上较为波折，供需(xū)边际上仍有改善，整体矛(máo)盾并(bìng)不是太突出，价格(gé)波动幅度较前两年(nián)将(jiāng)有明显下降。这也意味着，以(yǐ)内需(xū)为主的黑色系下方仍(réng)有支(zhī)撑，当前(qián)位置不宜(yí)过分悲观。预计市(shì)场整体以区间振荡为主，节奏上(shàng)或先抑后扬，后期关键仍是需求(qiú)复苏力(lì)度(dù)。

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