近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备(bèi)受资(zī)本(běn)青睐的(de)宠儿(ér)，在(zài)6年中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文(wén)化艺术(shù)交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机(jī)并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺(yì)空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是(shì)在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而(ér)在该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的(de)李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广(guǎng)的(de)是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可(kě)以占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历(lì)程(chéng)要短(duǎn)得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对(duì)什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的不(bù)确(què)定性(xìng)和不可复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行(xíng)业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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