华(huá)尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新(xīn)兴做空机(jī)构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是(shì)“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以(yǐ)来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美(měi)元(yuán)，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)经济(jì)结构(gòu) “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资者的资(zī)金向老投资者支付股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用从新投资者那(nà)里获得的资(zī)金向老投资者支(zhī)付(fù)股息(xī)。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为(wèi)最后一(yī)批'持有资金的(de)风险(xiǎn)的情(qíng)况下才是(shì)可持(chí)续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高于(yú)所有可(kě)比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企业的同(tóng)行(xíng)，如丹(dān)·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控(kòng)股公司(sī)，其交易价(jià)格均低于(yú)各自的资产净值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基(jī)金所(suǒ)持证券的市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为(wèi)，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄(qì)今为(wèi)止美国(guó)大(dà)型股(gǔ)公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的(de)形式发放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报(bào)告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门的(de)一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关(guān)系(xì)密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的(de)股息也将永久支付，同时还(hái)从(cóng)安排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份声明(míng)中表示(shì)，兴登堡“自(zì)以为是”的报告(gào)旨(zhǐ)在(zài)以元电荷e等于多少？牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像以(yǐ)往一样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地(dì)证明了这一点。我们定期将我们的维(wéi)权原则付诸于我们的多数控股(gǔ)公司以(yǐ)及我们投资部(bù)门持有的(de)少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们(men)坚(jiān)信通过(guò)对冲头(tóu)寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业(yè)的(de)各种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持(chí)有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的(de)投资者就兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)做空报告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫(mò)过于今年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集团了(le)。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受(shòu)到反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团(tuán)的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的(de)个(gè)人净(jìng)资产也(yě)缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍(shào)，公(gōng)司(sī)的主要业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违规等(děng)。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司共对(duì)30家(jiā)公司发过(guò)难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和记(jì)者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学(xué)习商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间，他加入了以色列的救护车急(jí)救部门(mén)，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸(xìng)坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全(quán)可以(yǐ)避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除了(le)此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报告，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和(hé)证券(quàn)监管机构(gòu)随后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指(zhǐ)控电动汽(qì)车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该公司的市值一度超过(guò)50亿(yì)美元，如今元电荷e等于多少？(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空(kōng)推(tuī)特后，推特的(de)股价从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特的股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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