“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口(kǒu)最(zuì)大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对(duì)比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带(dài)一(yī)路(lù)”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可(kě)能对冲(chōng)美(měi)欧(ōu)日(rì)出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为(wèi)传统观察中国出口(kǒu)增(zēng)速的重要(yào)指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带(dài)一路”国家高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来(jiā)转移，其(qí)对(duì)中国出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一(yī)方面，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际(jì)出口增(zēng)速持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩(hán)国(guó)、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口基本保持统一(yī)趋势，但(d高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来àn)由于产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以来(lái)两(liǎng)者产生较(jiào)大背离。出口结(jié)构性变化(huà)背景下，传统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍(réng)在于“一带一路(lù)”国家。除(chú)低(dī)基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增(zēng)速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初(chū)以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出(chū)口金额维(wéi)持(chí)强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集成电(diàn)路(lù)4月(yuè)出口(kǒu)量与价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何(hé)去评估(gū)这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认(rèn)为(wèi)很有(yǒu)可能是(shì)抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在(zài)这些(xiē)国家(jiā)的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的(de)进(jìn)口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情(qíng)形(xíng)下的进口(kǒu)增速(sù)情况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不(bù)少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预测，思路为在(zài)中国加入(rù)世界贸易(yì)组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速(sù)大(dà)幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的三(sān)年(nián)，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们(men)对(duì)于2023年的(de)基准假设(shè)为(wèi)美欧有可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全(quán)球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉动我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据(jù)口径差(chà)异(yì)和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的(de)数据和中国向各国出口的数据存(cún)在差异（无(wú)论是(shì)绝高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而(ér)言(yán)中国出口端的(de)增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济(jì)体经济增长不及预期(qī)，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不(bù)足。

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