5月以来，港股市场仍在持续下(xià)跌(diē)，最近(jìn)一(yī)个一个男人出轨了还爱自己的老婆吗交(jiāo)易日即5月(yuè)25日(rì)主(zhǔ)要指数更是创出年(nián)内收市新低。不过，虽(suī)然多只投资港股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但资金越(yuè)跌越(yuè)买，多只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内份额增(zēng)幅明显，纷纷创下历史新高(gāo)。如广发基金两只港股ETF年(nián)内(nèi)份额(é)分(fēn)别(bié)激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联(lián)网ETF份额也持续增(zēng)长，最新份额更是逼(bī)近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此表示(shì)，港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内(nèi)市(shì)场(chǎng)，而流动性与海外流(liú)动性相关度较(jiào)高(gāo)，在基(jī)本面及流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。不过，当前港(gǎng)股市场(chǎng)估值水平已处(chù)于历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备一(yī)定的投资性价(jià)比(bǐ)，看好人工智能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月26日，港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份(fèn)额合计达(dá)2284.37亿(yì)份，相较于(yú)年初增幅超37％，年内资金合(hé)计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份一个男人出轨了还爱自己的老婆吗(fèn)额(é)增幅(fú)明显，且再(zài)创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内(nèi)份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品中(zhōng)位(wèi)列前二。而(ér)易(yì)方达、富国基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华(huá)夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也持续(xù)增长，年内份(fèn)额增(zēng)幅超31％，最(zuì)新份额已(yǐ)站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历(lì)史新高(gāo)，并继(jì)续蝉(chán)联市场规模最(zuì)大的(de)港股(gǔ)ETF产品。

　　不过(guò)，从产(chǎn)品业绩(jì)来看，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来港股市场持续震荡(dàng)下(xià)跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调(diào)，但4月下(xià)旬之后(hòu)又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒(héng)生指数(shù)、恒(héng)生科(kē)技指数在同日创下年内收市新低(dī)；而整体看，5月(yuè)港(gǎng)股市场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对(duì)于近期(qī)港股市场波动下跌，广发恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF基金经理刘杰分析系受多个因素(sù)影响。一(yī)方面，国内经济(jì)复苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱预期和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方面(miàn)，海外核心通(tōng)胀仍存韧性(xìng)，美国债务上限(xiàn)到期带来的债(zhài)务(wù)违约风险也(yě)对(duì)市场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了大部(bù)分内(nèi)地(dì)互联网以及新(xīn)经济领域(yù)上市公司，5月份日本正(zhèng)式出台了制(zhì)造设备管制(zhì)措施，加大(dà)了市场对(duì)于国内科(kē)技领域的担忧，同(tóng)期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份(fèn)港股市场的(de)表现。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动(dòng)较大(dà)主要有基本(běn)面以及资金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来(lái)看，去年防(fáng)疫政(zhèng)策转(zhuǎn)向后市场对于(yú)国内疫(yì)后复苏有(yǒu)较高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们(men)确(què)实看(kàn)到(dào)由于线下(xià)场景的修复，消费需(xū)求出现了比较(jiào)好的恢复。而进(jìn)入(rù)4、5月(yuè)份，国内经济整(zhěng)体相较(jiào)一季度环(huán)比有所减弱(ruò)，这也(yě)使得(dé)市场对于国内经济(jì)复苏预(yù)期开始修正，整体盈(yíng)利端预期有(yǒu)所下(xià)修(xiū)。”

　　其(qí)次，从资金流(liú)动(dòng)性(xìng)的角度来(lái)看(kàn)，张昳泓(hóng)表示(shì)，海外对于暂停(tíng)加息的节(jié)奏出(chū)现反(fǎn)复，人(rén)民币(bì)汇(huì)率也在持(chí)续(xù)走弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港股(gǔ)作(zuò)为离岸(àn)市场，基本面(miàn)主要跟随国内(nèi)市场(chǎng)，而流动性与海外流动(dòng)性相关(guān)度(dù)较高，在基本(běn)面及流动(dòng)性(xìng)双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强弱关系的直接(jiē)反馈，“放开(kāi)国门之后(hòu)我们预期(qī)中国经济向上，美国(guó)经济(jì)进入(rù)衰(shuāi)退，所以港股(gǔ)表现(xiàn)很亢奋，但实际结果(guǒ)中美两边(biān)的状(zhuàng)态变化(huà)还是需要更长(zhǎng)时间，但(dàn)大概率(lǜ)还是会(huì)发生的，在这个过程(chéng)中的波折就对(duì)应(yīng)着人民币(bì)汇率和(hé)港股(gǔ)的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但(dàn)多位业内人士认(rèn)为，当前(qián)港股(gǔ)市场估(gū)值水平已处(chù)于历史偏(piān)低水平，具备一定的投(tóu)资性(xìng)价比，并看(kàn)好人工智能、互(hù)联(lián)网科(kē)技、创新药(yào)等细分领域的(de)投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受欧美银行(xíng)业危机(jī)影响和主要经济体政策变(biàn)化扰动，今年以来港(gǎng)股(gǔ)持续(xù)回调，整体表现不如A股(gǔ)。但(dàn)随着国内(nèi)外流动性压力持续缓解，未(wèi)来港股资金面或有机会得到(dào)改善，结合当前的低估(gū)值水平，港股吸(xī)引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某(mǒu)些(xiē)波动较大且(qiě)回调较多(duō)的(de)细分板块或许是值得关(guān)注的方向，例如恒生科技以及港股创新药等，若未来市(shì)场(chǎng)进一步回暖，科技领域(yù)、港股创新药以及消费(fèi)复(fù)苏或(huò)者更(gèng)能调动市场的关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金刘(liú)杰认(rèn)为港股波动性较大(dà)，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者通过定投分散(sàn)参(cān)与，较好平衡(héng)风险和机(jī)会。同时，选择更有价值的(de)细分赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工智(zhì)能有望成为全球投(tóu)资的主线，推动了中美股市的表现，未来(lái)人(rén)工智(zhì)能应用或利好科技相关细分领域(yù)。其次，港股创新药是国内(nèi)医药领(lǐng)域(yù)长期(qī)具备(bèi)相对优势的细分赛(sài)道，对比美国创(chuàng)新药占比(bǐ)医药市(shì)场(chǎng)80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向需要更多更先进的疗(liáo)法和创新药，长期投资价值值得(dé)关注(zhù)。此外，港(gǎng)股消费行业也有望上行。因为目(mù)前我国经济总量数(shù)据回(huí)暖，国(guó)内经济长远发展的确(què)定性增强(qiáng)，居(jū)民可支配收入增加，消费信心(xīn)正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和外资为主(zhǔ)导的市场，因此海(hǎi)外经济数据(jù)对港股(gǔ)资金面会产生较大影响。在当前流(liú)动性持(chí)续承压和较弱(ruò)的国际宏(hóng)观(guān)环(huán)境背景下，短期港股或(huò)是震荡(dàng)行情，投(tóu)资者(zhě)可以关注高(gāo)稳(wěn)定性且具备估值性价比的标的(de)。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经济恢复比(bǐ)预期(qī)更强或者美国经(jīng)济下滑比(bǐ)预期(qī)更快这(zhè)二者中任一情景(jǐng)发生甚(shèn)至同时(shí)发生时，我们可(kě)能就(jiù)会(huì)看到(dào)人民(mín)币汇率的(de)走强，同时港(gǎng)股整体表(biǎo)现也会走(zǒu)强。”中融基金进一步指出，可以先重点关注(zhù)运营(yíng)商等高(gāo)股息资(zī)产，而随着市场预期更进一步强化，可以更(gèng)多关注互联网、创新药(yào)等高(gāo)弹性板(bǎn)块。因(yīn)为(wèi)消费品的业绩差(chà)异很大，建议更多关注(zhù)个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当下港股市场(chǎng)具备(bèi)一定的投资性(xìng)价(jià)比，当前估值水平(píng)仍(réng)然位于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平。从基本面角(jiǎo)度来说，他们认(rèn)为(wèi)国内经济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下(xià)港股(gǔ)市(shì)场已经price in经济复苏较弱的相对(duì)悲观(guān)的预期，往后看随(suí)着经济的缓慢(màn)复(fù)苏，预计盈(yíng)利预期也会逐步上修。而从流动性角度来(lái)看，美联储(chǔ)暂停加息虽在节奏上(shàng)较难判断(duàn)，但往未来看是大概率事件，预计(jì)人(rén)民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上(shàng)，我们认为顺周(zhōu)期受(shòu)益于(yú)国(guó)内经济复(fù)苏(sū)的消费、互(hù)联网、医药(yào)等板块仍然值(zhí)得重点(diǎn)关(guān)注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市(shì)场(chǎng)特(tè)性，海外投资人占比较(jiào)高，受国内及海(hǎi)外(wài)多重因(yīn)素影响，市场整体波动性(xìng)较大，建议投资人可以逢低布局，更多可(kě)以采(cǎi)取(qǔ)基金定(dìng)投(tóu)的方式投资于港股(gǔ)市场。

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