美东(dōng)时间周三，美(měi)联储(chǔ)发(fā)布的最(zuì)新会议纪要显示，美联储官员在本月的会议(yì)上一(yī)致同(tóng)意加息25个基点，但(dàn)在(zài)是否有必(bì)要进一(yī)步加息的(de)问题上存在明显分歧(qí)，更(gèng)多官员暗示他们准(zhǔn)备暂停(tíng)加息。

　　纪要(yào)显(xiǎn)示：“几(jǐ)位与(yǔ)会者指(zhǐ)出(chū)，如(rú)果经济(jì)发展与他们目前(qián)的预期一(yī)致(zhì)，那(nà)么在这次会议(yì)之后可(kě)能没有必要进一步收紧(jǐn)政策(cè)。”他们预(yù)期美国经济增长将放缓，这将消(xiāo)除进(jìn)一步收紧货币(bì)政策的必要性。

　　其他部分与会者(zhě)认(rèn)为“在未来的会议上可(kě)能有必要进一步收紧政(zhèng)策”，因为他们预计“将通胀恢复到(dào)2％的进程(chéng)可能会继续缓慢得令人无法接受”。

　　对于通胀，委员们一致认为，相对于(yú)美联储2％的目标，目前的通(tōng)胀水(shuǐ)平仍然太高了。与(yǔ)会(huì)者指出，物价压力可能比预期(qī)更持久，因为消费者支出(chū)强于预期，劳动力市场(chǎng)吃紧，特(tè)别是(shì)如(rú)果银行压力对经(jīng)济活动的影响被(bèi)证明是温(wēn)和的。

　　然(rán)而(ér)，也(yě)有委员们指(zhǐ)出，信贷条(tiáo)件进一步收紧(jǐn)可能会减缓家庭支出，减少企业投资和招(zhāo)聘，所(suǒ)有(yǒu)这些都将支(zhī)持正在进行的产(chǎn)品和(hé)劳(láo)动力市场(chǎng)供需再平衡，并降低(dī)通(tōng)胀压力。

　　未来政策走向

　　过去两周(zhōu)，一些美联储官员表示，通(tōng)胀和(hé)经(jīng)济活动(dòng)的放缓(huǎn)程度还不(bù)足(zú)以证(zhèng)明结(jié)束(shù)加息是合理的(de)。但(dàn)包(bāo)括美联储主席(xí)鲍(bào)威尔在内的(de)其他(tā)人暗示，他们(men)可能更倾(qīng)向于不加息(xī)，以评估过(guò)去加息(xī)的(de)影响和银行业的压力。

　　在5月初美联(lián)储宣布(bù)连续第十次加息后，本轮紧缩周期已累(lèi)计500个基点，为上世纪80年代以(yǐ)来最激进的(de)政策路径之一。

　　对于未来的政策走向，由(yóu)于全球经济前景的不确定性和近期(qī)银(yín)行(xíng)业的压力，官员们透(tòu)露未来的决策将转向更加依赖数据的方(fāng)式。但麻烦在于，变(biàn)数太多(duō)了(le)，无数变量(liàng)将(jiāng)决定加(jiā)息周(zhōu)期是否会继续下去。

　　纪要指(zhǐ)出，与会者(zhě)普遍对未来收紧(jǐn)政策的程度表示不确定(dìng)，在这次(cì)利(lì)率决(jué)议之(zhī)后，美联储(chǔ)官(guān)员最关注的还是掌握政策的主动权，因(yīn)此保(bǎo)留加息的选择是有必(bì)要的，接下(xià)来该央行大概率(lǜ)不(bù)会给出(chū)一个(gè)明(míng)晰的利率路径。

　　因此，一些与会者强调(diào)，至(zhì)关重要(yào)的是不要传达降息的可(kě)能性，或者(zhě)已经排除(chú)了进一步(bù)提高(gāo)利(lì)率的(de)可能(néng)性。

　　稍(shāo)早(zǎo)，美(měi)联储理(lǐ)事沃(wò)勒表示，该行在6月(yuè)会议(yì)上决定继续调高利率或是维(wéi)持利(lì)率不变都是有可能的。“即使6月维(wéi)持利率不变，美(měi)联储仍有可能需要(yào)在今年(nián)晚些时候(hòu)加息。直到有(yǒu)明确证据表明通胀正在(zài)降温之前，美联储都(dōu)不应结束紧(jǐn)缩(suō)周(zhōu)期。”

　　目(mù)前(qián)，市场普遍预计(jì)，5月的(de)加(jiā)息将是(shì)本轮紧缩周(zhōu)期的最(zuì)后一(yī)次，美联储极有可能(néng)在年底前降息25个基点。这种预(yù)期是基于这样一种假设，即经济(jì)增长将放缓，甚至可能陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)，而通(tōng)胀率将降(jiàng)至接(jiē)近美联储2％的目标。

　　分(fēn)析师表(biǎo)示，在是(shì)否进一步加息问题上的分歧，以及官员们(men)采取的是依赖数据(jù)的做法——这并不意味着他们不(bù)会(huì)再次加息，但这肯(kěn)定会支(zhī)持这(zhè)样的(de)观(guān)点，即他们现在对进一(yī)步收紧(jǐn)政策要谨(jǐn)慎得多。

　　银行业危机

　　对(duì)于严重冲击市场(chǎng)的银行业危机，美联储(chǔ)官员(yuán)们对此专门进行了(le)讨论。纪要(yào)指出，已准备好使用他们的(de)工具，以(yǐ)确(què)保金(jīn)融体系有足够的流动(dòng)性来满足其(qí)需(xū)求。

　　在3月份(fèn)的会议上，美联储经济学家(jiā)曾指出(chū)，银行业压力(lì)导致的信贷收缩(suō)可能(néng)会(huì)使经济陷入衰退。现在，美联储重申了这一(yī)观(guān)点(diǎn)，不过，如果信(xìn)贷条(tiáo)件(jiàn)缓解(jiě)，也将给经济带来(lái)动力。

　　纪要(yào)指出，中小银行的存款外(wài)流在3月底和4月基本停止。尽(jǐn)管地(dì)区(qū)性银行的股价在此期间进一步(bù)下跌，但对绝大多数银行来说，这些下跌(diē)似乎主(zhǔ)要反映了对盈利能力下降(jiàng)的(de)预期，而不是对偿付能力的担忧。市(shì)场参与者仍对(duì)银行业压(yā)力再次加剧(jù)的(de)可能性(xìng)保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份(fèn)报告中表示：“5月份美联储(chǔ)会议纪要中(zhōng)最突出的主题是，围(wéi)绕地区性银行业危机带(dài)来的信贷紧缩影响，各方(fāng)普遍持谨慎(shèn)态度(dù)，因(yīn)为存在(zài)太多的不确(què)定(dìng)性。”

　　债务(wù)上限

　　对于受到全球高度关(guān)注的债(zhài)务上限僵局，纪要指出(chū)，许多(duō)与会(huì)者提到，必(bì)须(xū)及时提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，以避(bì)免金融体(tǐ)系和整体经济出现严重混乱(luàn)的风险。

　　一些与会者指出(chū)了美国国债市(shì)场有序运作的重要(yào)性，或强调(diào)了有关(guān)当局继续解决与市场韧性相关问题(tí)的重要性。一些与会者(zhě)强(qiáng)调(diào)，美(měi)联储应随(suí)时准备使用其(qí)流(liú)动性工具，以及(jí)微(wēi)观(guān)审慎(shèn)和宏观审慎(shèn)监管和监督工具，以(yǐ)减轻未来的金(jīn)融稳定(dìng)风险。

　　周三当天，美国(guó)白宫和国(guó)会谈判(pàn)代表继续举行债(zhài)务上限谈(tán)判。共和(hé)党(dǎng)谈(tán)判代(dài)表格(gé)雷夫(fū)斯透(tòu)露，双方谈判没有取得任何进展。美国(guó)财政部长(zhǎng)耶(yé)伦重(zhòng)申她的部(bù)门(mén)最(zuì)早(zǎo)可能在6月1日耗尽用来支付联(lián)邦账单的资(zī)金。

　　分析师Enda Curran称(chēng)，对于美国(guó)联邦(bāng)政府是否(fǒu)会在未来(lái)几周(zhōu)内耗尽资(zī)金(jīn)的不确(què)定(dìng)性而言，美联(lián)储会议纪要只(zhǐ)是(shì)次要的(de)。很难(nán)想象(xiàng)，在这(zhè)样的(de)背景下美(měi)联储会倾向于采取鹰派立(lì)场，因(yīn)此该行现(xiàn)在(zài)可(kě)能(néng)松了一口气，因(yīn)为他们有空间(jiān)从现在开始慢慢采(cǎi)取行动。

　　// 美债(zhài)“X日”继续拖累市场情绪，英伟达盘(pán)后现(xiàn)暴力拉升 //

　　随着理论上(shàng)美国违约的(de)“X日”愈发临近，美(měi)股市场周三仍处于持(chí)续下跌的状态。

　　截(jié)至(zhì)收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指(zhǐ)数跌(diē)0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指(zhǐ)数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲响后，美国众(zhòng)议院(yuàn)议长(zhǎng)凯文·麦卡锡接(jiē)受采访时表(biǎo)示，谈判的情况“有(yǒu)一点点好转(zhuǎn)”。麦卡(kǎ)锡世界上女性最开放的是哪个国家进一步表(biǎo)示(shì)，共和党这(zhè)边(biān)要求白(bái)宫接受(shòu)10年的开支限(xiàn)制(zhì)，双方正在为(wèi)这件事进行讨论。在(zài)被问及是否有可能在未来24-48小时内达成协议时，麦(mài)卡锡(xī)表示(shì)，达成协议(yì)其实可以非(fēi)常(cháng)快，但民主党需要意识到他们花了(le)太多的钱。

　　根据美国(guó)财(cái)政部(bù)周三发布的数据(jù)，截至5月23日的账上现金为765亿美元，较之前一(yī)天上升(shēng)82亿美元。

　　按照这样的“剧本”，美股原本将(jiāng)在国会扯(chě)皮的过程中进入(rù)“垃(lā)圾时间”，但周三盘(pán)后的英伟(wěi)达突然爆发，令市场(chǎng)重(zhòng)新看到炒作(zuò)题(tí)材的(de)勃(bó)勃生机。

　　根据财(cái)报，英伟达在本财年第(dì)一(yī)财(cái)季总共实现营收(shōu)71.9亿美元，市(shì)场预期65.2亿美元(yuán)；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受惠于云计(jì)算平台和大型科技公司对GPU芯(xīn)片（训练AI）的需(xū)求，数据中心业(yè)务实现创纪录的42.8亿美(měi)元(yuán)营收。更令市场震(zhèn)惊(jīng)的是(shì)，英伟(wěi)达对(duì)二季度的营收指引(yǐn)为110亿美(měi)元，远远超过预(yù)期的71.1亿美元。

　　截至发(fā)稿(gǎo)，英伟达股(gǔ)价在盘后涨(zhǎng)超(chāo)20％，有望引发(fā)全(quán)球资本市场的连锁反应。

　　热(rè)门股(gǔ)表现

　　周三标(biāo)普500指数11个板(bǎn)块依然(rán)只(zhǐ)有能源板块(kuài)收涨，房地产(chǎn)（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板块跌幅靠前(qián)。

　　科(kē)技权重有(yǒu)涨有(yǒu)跌，其(qí)中苹果涨0.16％、微软跌(diē)0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉世界上女性最开放的是哪个国家跌(diē)1.54％、英伟达(dá)跌0.49％、英特(tè)尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳斯达克中国金龙指数跌2.17％。个(gè)股方面，阿(ā)里(lǐ)巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多(duō)多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚(wèi)来(lái)跌(diē)9.49％、理(lǐ)想汽(qì)车涨0.28％、小鹏汽车跌(diē)5.05％

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