5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第(dì)一(yī)季度(dù)持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地(dì)少有的(de)进行(xíng)大手笔持有美股的买方机(jī)构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期(qī)内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)在美(měi)股市场(chǎng)持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市(shì)值中的(de)占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季(jì)度(dù)前五大卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不(bù)负众(zhòng)望(wàng)，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上涨势头在(zài)今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的(de)第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育(yù)个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从全行业(yè)来看，不同(tóng)年龄层的用户对(duì)“教(jiào)育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能(néng)力(lì)等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程中很(hěn)多公司退出离(lí)开(kāi)，使得(dé)行业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复(fù)增长，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电商业务(wù)等新业务成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安(ān)全边际。在(zài)过去几个季度的财(cái)报中，我们看(kàn)到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域(yù)也颇为(wèi)看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择(zé)似(shì)乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板(bǎn)块成(chéng)为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本周中(zhōng)特估仅热(rè)闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日(rì)成(chéng)交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场(chǎng)观点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年(nián)4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动(dòng)社(shè)融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下(xià)旬(xún)票据(jù)利率(lǜ)先下(xià)后上，并不意味着(zhe)贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很(hěn)大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行(xíng)收票(piào)额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多(duō)票(piào)，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要(yào)接近(jìn)零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度(dù)出现深度负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然(rán)要让大家看(kàn)到宽(kuān)信用的信号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前市场存量资金(jīn)博(bó)弈的背景(jǐng)不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边(biān)，本月还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待(dài)进场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在(zài)未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机(jī)之风大(dà)盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都(dōu)是(shì)“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言(yán)，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他(tā)们的(de)机构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就是绕(rào)着公募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言(yán).......

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