美国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能(néng)出(chū)售(shòu)所有(yǒu)业务或(huò)部分业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一(yī)家(jiā)地(dì)区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三(sān)美(měi)股盘后(hòu)，因媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒(méi)体报(bào)道“绝(jué)对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家(jiā)让地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员(yuán)会就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行(xíng)和第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型的(de)科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和(hé)银行集(jí)中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量(liàng)的(de)数字资产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担(dān)心(xīn)银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅波动背后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担(dān)心他们在银行或其他金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担(dān)心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的(de)人(rén)为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产(chǎn)后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他(tā)们非常(cháng)或中度担(dān)心(xīn)自己资金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较(jiào)为(wèi)平静的(de)时期(qī)测(cè)量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还(hái)需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低(dī)开，较假期(qī)前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师高健(jiàn)告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国经济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三(sān)种预期情(qíng)形下(xià)，美国经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是(shì)否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级(jí)别的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上(shàng)升和(hé)通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而(ér)在(zài)此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据。美联(lián)储(chǔ)将从(cóng)通胀(zhàng)、就业(yè)、市(shì)场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在于美(měi)联储是否会在接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原油盘面连续(xù)大(dà)跌(diē)的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示(shì)，共(gòng)同点是在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还(hái)有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大(dà)跌(diē)有较(jiào)高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的(de)表现是连续(xù)收出长下(xià)影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘(pán)面(miàn)也要重点留意(yì)是否会(huì)重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察(chá)前低(dī)的(de)支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别(bié)的(de)行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加(jiā)息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的(de)底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部(bù)仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降多(duō)少(shǎo)也(yě)尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀(xī)释(shì)沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较(jiào)好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加(jiā)原(yuán)料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预期(qī)，后续(xù)关(guān)注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升(shēng)，道(dào)路(lù)施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要(yào)逻(luó)辑在(zài)于成(chéng)本(běn)端原油(yóu)，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022格(gé)。”物产中大(dà)期货(huò)研(yán)究(jiū)院能化组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从(cóng)180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升(shēng)至74％附山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再(zài)起，在聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利(lì)空可能会(huì)慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与(y山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022ǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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