衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经(jīng)济分析局公布(bù)数据显示，美国一(yī)季(jì)度实际(jì)GDP年化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续两个一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次季度放缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前(qián)的10年(nián)里，美国(guó)每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是私人库存(cún)投资回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人(rén)消(xiāo)费支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是(shì)私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军(jūn)队发(fā)表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了(le)国际法(fǎ)。在伊朗船只向海(hǎi)上监视(shì)和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只。在(zài)伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣(kòu)押了(le)该(gāi)船只，并(bìng)将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消(xiāo)息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油轮(lún)，美方要求立即(jí)释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)油轮，在(zài)阿(ā)曼(màn)湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对(duì)方是(shì)泽(zé)连(lián)斯(sī)基(jī)，回答了(le)从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一(yī)名发言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是(shì)乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无(wú)法确(què)认准确性(xìng)。上述发言(yán)人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报(bào)交有关执法(fǎ)部门，出于对(duì)他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实可能会(huì)导致美联储的安全性(xìng)遭到(dào)质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为主要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央行高官(guān)的言论通(tōng)常受到(dào)投资者和商界人士的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同他人的私下(xià)会面时常引发争议，因为外(wài)界(jiè)认为(wèi)，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不(bù)止一(yī)次成功(gōng)骗取国外政客和(hé)他们通话，而(ér)且(qiě)通常(cháng)将(jiāng)将通话视(shì)频公之于(yú)众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据(jù)两(liǎng)人公布(bù)的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波罗(luó)申科和德国(guó)前(qián)总理默克尔(一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次ěr)通(tōng)话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们是(shì)不是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长(zhǎng)拉(lā)加德(dé)通话(huà)。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘(pán)，海(hǎi)通期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是(shì)当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假期，而(ér)目前国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回(huí)调之(zhī)际，市场避(bì)险情绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业(yè)危机风波(bō)再起，叠加美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大(dà)压(yā)力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油(yóu)价油(yóu)价下跌(diē)。而(ér)原(yuán)油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业(yè)风(fēng)险再次升温继(jì)续(xù)引发(fā)市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随(suí)着美(měi)联(lián)储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的财报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍(réng)未结束(shù)，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数(shù)据表现仍(réng)然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年(nián)7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市场(chǎng)走(zǒu)势的(de)宏观风险何时(shí)会消散(sàn)？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行(xíng)业危机风险在未(wèi)来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联(lián)储(chǔ)利率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面(miàn)的不(bù)确定性成为影响整个金(jīn)融市场的(de)主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概(gài)率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次议，基(jī)于(yú)当前欧元区的(de)高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场基本面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计(jì)对(duì)于(yú)需求会(huì)有一定支撑，预计(jì)近期国际油(yóu)价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是(shì)亚(yà)洲地区的(de)油价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连(lián)续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对(duì)供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下区(qū)间将更为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政策难以改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但(dàn)从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产(chǎn)量(liàng)的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整(zhěng)体即将维(wéi)持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基(jī)本面风险波(bō)动的(de)影响也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管(guǎn)理下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧张将是(shì)原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市(shì)场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利(lì)空与(yǔ)供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对(duì)峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期(qī)来看(kàn)油价或继续大区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本(běn)下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受(shòu)到油价(jià)影(yǐng)响(xiǎng)，自身基(jī)本面(miàn)表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，高硫(liú)燃料油市(shì)场整体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临(lín)近，本(běn)月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫(liú)燃料油降至历(lì)史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二，但(dàn)同时(shí)本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东(dōng)出(chū)口的下(xià)滑；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业(yè)发电(diàn)需求(qiú)的(de)增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼(liàn)厂计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油(yóu)市(shì)场供应的收紧也(yě)将延长，但同时(shí)低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低(dī)燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势(shì)或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到(dào)原油(yóu)价格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油。

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