5月以来，港股市(shì)场仍在持续(xù)下跌(diē)，最近(jìn)一个交易日即5月25日主要指数更是创(chuàng)出年内收市新低(dī)。不(bù)过，虽然多只投(tóu)资港股的(de)ETF产品年(nián)内收益(yì)告负，但资金(jīn)越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)，多只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年(nián)内份额(é)增幅(fú)明显，纷纷创下历史新高。如(rú)广(guǎng)发基金两只港股(gǔ)ETF年内份额(é)分(fēn)别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，最(zuì)新份(fèn)额(é)更是逼近700亿份。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此(cǐ)表示，港股(gǔ)作为离岸(àn)市(shì)场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流(liú)动性(xìng)与(yǔ)海外(wài)流动(dòng)性(xìng)相关度(dù)较高，在基本面及(jí)流动性(xìng)双重压(yā)力下，5月市场走(zǒu)势较弱。不过(guò)，当前港股市场估(gū)值水(shuǐ)平已处于历(lì)史偏低水平，具备(bèi)一定的投资(zī)性价(jià)比，看好人工智(zhì)能、互(hù)联网(wǎng)科(kē)技、创新(xīn)药等(děng)细分领域的投资机(jī)会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额(é)再创新(xīn)高

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月26日，港股ET加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水F产品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年初增幅(fú)超(chāo)37％，年内(nèi)资金(jīn)合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来(lái)看(kàn)，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，且再创历史(shǐ)新高。其中，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨港股ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在跨境(jìng)ETF产(chǎn)品(pǐn)中位列前二(èr)。而易(yì)方(fāng)达、富国(guó)基金等(děng)旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新(xīn)份额已站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历(lì)史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规(guī)模最大的港股ETF产(chǎ加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水n)品。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益(yì)为负，产品平(píng)均(jūn)收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来(lái)港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月(yuè)下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之后又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指(zhǐ)数在同日创下年内收(shōu)市新低；而整体看，5月港(gǎng)股(gǔ)市场跌多(duō)涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场(chǎng)波动下(xià)跌，广发恒生科技(jì)ETF基金(jīn)经理刘杰分析(xī)系(xì)受多个因素影(yǐng)响(xiǎng)。一(yī)方面，国内经济复(fù)苏斜率(lǜ)放缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复苏(sū)叠加(jiā)的(de)阶段；另(lìng)一方(fāng)面，海外核心通胀仍存韧性(xìng)，美国债务上(shàng)限(xiàn)到(dào)期带来的债务违约风险也对市场风险(xiǎn)偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大部分内地(dì)互联网以及新(xīn)经济领(lǐng)域(yù)上(shàng)市(shì)公司，5月份日本正式出台了(le)制造设备管(guǎn)制措施，加(jiā)大(dà)了市场对(duì)于国内(nèi)科技领域的担忧，同期A股市(shì)场情绪偏(piān)弱，均影响了(le)5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德(dé)基金基(jī)金经理张昳泓认为，港股(gǔ)近(jìn)期(qī)波动较大(dà)主要有基本面以及资金(jīn)面两方面的原因。

　　首先，从基本(běn)面(miàn)角度(dù)来(lái)看，去年防疫政(zhèng)策转向后(hòu)市(shì)场对于国内疫后复(fù)苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实看到由于(yú)线下场景(jǐng)的修复(fù)，消费(fèi)需求出现了比较好的恢复。而(ér)进(jìn)入4、5月份(fèn)，国内经济(jì)整体相较一季度环比有所(suǒ)减(jiǎn)弱，这也使(shǐ)得市场(chǎng)对(duì)于国内经(jīng)济复(fù)苏预期开(kāi)始修(xiū)正，整体盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次(cì)，从资金流(liú)动性(xìng)的角(jiǎo)度来看，张昳泓表示，海(hǎi)外(wài)对于暂(zàn)停加息的节奏出(chū)现反复，人(rén)民币汇率也在持续走(zǒu)弱，近期跌破7的关(guān)口(kǒu)。港股作为离岸市(shì)场，基(jī)本(běn)面(miàn)主要跟随(suí)国(guó)内市场(chǎng)，而流动性与(yǔ)海(hǎi)外流动(dòng)性相关度较高，在基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的角度是中美经(jīng)济相对强弱关系的(de)直接反馈，“放开国(guó)门之后我们(men)预期中国(guó)经济向上(shàng)，美国经济进入衰(shuāi)退，所以(yǐ)港(gǎng)股表现很亢奋，但实际结果中(zhōng)美两边的状(zhuàng)态(tài)变化(huà)还是需要更(gèng)长时间，但大概(gài)率还是会发(fā)生的，在这个(gè)过程中(zhōng)的波折就对应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细(xì)分领域投资(zī)机会

　　尽管年内持续下跌，但(dàn)多位业内(nèi)人士认为，当(dāng)前港(gǎng)股市场估值水平已处于(yú)历史偏低(dī)水平，具备一定的投(tóu)资性价比，并(bìng)看好(hǎo)人工智能、互联网(wǎng)科技、创新(xīn)药(yào)等(děng)细(xì)分领域(yù)的投资(zī)机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业(yè)危机影响和(hé)主(zhǔ)要(yào)经济体政策变化(huà)扰动，今年以(yǐ)来港股持续(xù)回调(diào)，整体(tǐ)表现(xiàn)不(bù)如(rú)A股。但随(suí)着国内外流动(dòng)性压力持续缓解，未来港股资金面或有机会得到改善，结合当(dāng)前的低估值水平(píng)，港股吸引力或(huò)许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动(dòng)较大且回调较多的细(xì)分板块或许是值得关注的方向(xiàng)，例如恒生科(kē)技以及(jí)港(gǎng)股创新(xīn)药等，若未来市场进(jìn)一步回暖，科技领域、港股创新(xīn)药以及消(xiāo)费复苏或者更能调动(dòng)市场(chǎng)的(de)关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基(jī)金刘杰认为港股波(bō)动(dòng)性(xìng)较(jiào)大，建议投资者通(tōng)过定投分散参与，较(jiào)好平衡风险和机会。同时，选(xuǎn)择更有价(jià)值的(de)细分赛(sài)道，或许(xǔ)更符合未(wèi)来市场的(de)表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工智(zhì)能有望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，推动(dòng)了中美(měi)股市的表现，未来人(rén)工智能应用或利好科技相关细分领域。其次(cì)，港股创(chuàng)新药是国(guó)内医药领域长(zhǎng)期(qī)具备相(xiāng)对优势的细分赛道，对比美国创新药占比(bǐ)医药市场80％的(de)占比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等(děng)方向需要更多更先进的疗法和创新药，长期投(tóu)资价值(zhí)值得关注。此外，港股消费(fèi)行业也(yě)有望上行。因为(wèi)目前我(wǒ)国经(jīng)济总量数(shù)据回暖，国(guó)内经济长远发展的确定(dìng)性增强，居民可支配收(shōu)入增加，消(xiāo)费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港(gǎng)股市场是以机构和(hé)外(wài)资为主导(dǎo)的市(shì)场，因此海外经(jīng)济数(shù)据对港股(gǔ)资金(jīn)面(miàn)会产生较大影响。在当前流动性持续承压(yā)和较弱的(de)国际宏(hóng)观环(huán)境(jìng)背景下，短期港股或(huò)是震荡行(xíng)情(qíng)，投(tóu)资者可(kě)以关注高(gāo)稳定(dìng)性且具备估(gū)值性(xìng)价比(bǐ)的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢(huī)复(fù)比预期更强或者美国(guó)经济下滑比预期(qī)更快这(zhè)二者中任一情景发(fā)生甚至同时发生(shēng)时，我们可能(néng)就会看到(dào)人民(mín)币汇率的走(zǒu)强(qiáng)，同(tóng)时港股整(zhěng)体表现也会走强。”中(zhōng)融(róng)基(jī)金进一步(bù)指出(chū)，可以先(xiān)重(zhòng)点(diǎn)关注运营商等高股息资(zī)产(chǎn)，而(ér)随着市场(chǎng)预期更进一步强化，可(kě)以更多关注(zhù)互联网、创新(xīn)药(yào)等高弹性板块。因为(wèi)消费(fèi)品的(de)业绩差异很大，建议更多(duō)关注个股的性(xìng)价比(bǐ)与成长的确(què)定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳(dié)泓直言，从(cóng)长期(qī)维度来看，当下港(gǎng)股市(shì)场具备一定的投(tóu)资性(xìng)价比，当前估(gū)值水平(píng)仍然位于历史偏低水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他们(men)认为国(guó)内(nèi)经济的复(fù)苏节奏可能(néng)大概(gài)率是一波三折(zhé)趋势向上(shàng)的(de)弱复苏态势，当下港股市(shì)场已经price in经济复苏较弱的相对悲观(guān)的预期(qī)，往后看(kàn)随(suí)着经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利(lì)预期(qī)也会逐步上(shàng)修。而从流动性角度来看(kàn)，美联储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未(wèi)来看是大概率事件，预计人民(mín)币汇(huì)率的压(yā)力(lì)也(yě)会逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我(wǒ)们认(rèn)为顺周期(qī)受益(yì)于(yú)国内经济复苏的消费、互联网、医药(yào)等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市场(chǎng)由于其离岸市场(chǎng)特(tè)性，海(hǎi)外投资人占比较高，受国内(nèi)及海外多重因(yīn)素影响，市(shì)场整体波动(dòng)性较大，建议投资人可(kě)以(yǐ)逢低布局，更多可(kě)以采(cǎi)取(qǔ)基金(jīn)定投的方式(shì)投资于港(gǎng)股市场。

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