尽管(guǎn)周(zhōu)五大(dà)幅(fú)反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最(zuì)大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大(dà)概率演化为TMT大年(nián) 机构预计5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻(gōng)势”且大(dà)概率创新高 逢(féng)低加仓(cāng)是(shì)最佳策略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商策略张夏(xià)在4月23日研报(bào)中测算，本(běn)轮TMT高(gāo)点出现在4月8日，高点(diǎn)调整幅度已经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传媒和电子自年初以来的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全A的(de)表现。由于今年出现了(le)以AI+代表的(de)大型(xíng)产(chǎn)业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额(é)收益，那么今年演化为TMT大年(nián)的(de)概率已经(jīng)非常大(dà)。

　　进一步来看，若参考(kǎo)历史的调整(zhěng)时间和(hé)幅度，可(kě)能这一轮调整并没有结束。以TMT大年的(de)规律(lǜ)和应对策略(lüè)，其(qí)中TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往会(huì)有一波(bō)明显的调(diào)整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开始(shǐ)的时间(jiān)来(lái)看(kàn)，每年(nián)四月份到(dào)九、十月(yuè)份期间会有一波主升。数(shù)据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七(qī)月初，到了(le)2014年、2019年提前到5月下旬六(liù)月初，2020年调(diào)整比(bǐ)较早，见底也比较早是4月初(chū)。因此，张夏认(rèn)为，在学习效应的推动下(xià)，盛夏攻势开始的时间越来越早。对(duì)此，有业(yè)内人士预计，基(jī)本在一季报披(pī)露结(jié)束后，假设按此(cǐ)位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念速度再调整一(yī)段(duàn)时间，估计在5月基(jī)本见底(dǐ)后将迎来(lái)“盛夏(xià)攻势”。而面对TMT大年(nián)中的(de)这种调整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新(xīn)高(gāo)。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势(shì)或由计(jì)算机转(zhuǎn)电子(zi)（从应(yīng)用到硬件） 关注短期维(wéi)度业绩可能超预期(qī)的AI赋(fù)能消(xiāo)费电子板(bǎn)块受益标的。

　　今年业绩密(mì)集(jí)披露(lù)期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势(shì)以及(jí)政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本开支增加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品(pǐn)销量业绩的改善(shàn)逐渐被市(shì)场所(suǒ)确(què)定(dìng)，则TMT将会重回上行(xíng)趋势(shì)，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势，而往往这一波(bō)盛夏攻势还会创新高。考虑今年年初春季躁动是计算(suàn)机占优，招商(shāng)证券张夏认为按(àn)照历(lì)史(shǐ)经验，要么计(jì)算机转电子（从应用到(dào)硬件、如2010年、2019年(nián)），要么(me)计算(suàn)机强者恒(héng)强。

　　国海策(cè)略4月(yuè)9日(rì)研报认为，伴随二季(jì)度业绩(jì)窗口期的到(dào)来，市(shì)场表现将更(gèng)贴合(hé)业绩的(de)相(xiāng)对优势，维(wéi)持TMT是全年(nián)主线的判断，并建议(yì)关注(zhù)短期维度业绩可能超预期的(de)部分消费板块，电(diàn)子行(xíng)业有望体现出(chū)相对优(yōu)势。

　　从细分(fēn)环节进(jìn)一步来看，广(guǎng)发策略4月17日(rì)研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要(yào)分(fēn)布(bù)位于(yú)AI服务(wù)器及相关电子产品。