今年(nián)A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基(jī)金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行(xíng)预(yù)期，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的(de)发行导(dǎo)向转为保有量考核(hé)，也不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列指数有助于资本市(shì)场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业(yè)等(děng)多维度服务央(yāng)企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央(yāng)企上市(shì)公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)对(duì)外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金(jīn)均(jūn)设(shè)置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上(shàng)看(kàn)，认购(gòu)份额(é)小于(yú)50 万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回归合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行工(gōng)作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首(shǒu)发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只(zhǐ)同(tóng)时获批(pī)发售(shòu)，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会(huì)过(guò)度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题(tí)基(jī)金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积(jī)极(jí)填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆(lù)续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味着(zhe)，个人和机(jī)构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在(zài)去年(nián)11月(yuè)，证监会(huì)主席易会(huì)满提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，促进市(shì)场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未(wèi)来发(fā)展和改革指明(míng)了(le)方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对于资(zī)本(běn)市场的价值(zhí)发现以及资(zī)源配(pèi)置功能的发挥(huī)有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发(fā)展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑(sù)的(de)机遇，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上(shàng)市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持(chí)与(yǔ)引(yǐn)导；二(èr)是(shì)央企作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善(shàn)中国特(tè)色现代资本市场下(xià)，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企(qǐ)的(de)估值重塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公司(sī)经(jīng)营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机(jī)构投(tóu)资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置性的需(xū)求。在(zài)中国特色(sè)估(gū)值体系的推进(jìn)过(guò)程(chéng)中，央企股东回报指数(shù)具(jù)备较好(hǎo)的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指数由国(guó)新投资有限公(gōng)司(sī)定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占(zhàn)总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等(děng)，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主流(liú)指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　姜子牙活了多少岁trong>3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和(hé)网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额低(dī)于50万，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安(ān)排(pái)做市(shì)商(shāng)，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基金指数投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇添(tiān)富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双(shuāng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值(zhí)体系背(bèi)景下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目(mù)前(qián)央(yāng)企概念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数姜子牙活了多少岁估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配(pèi)，亟(jí)待(dài)改善，在(zài)政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机(jī)构(gòu)的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年的(de)投(tóu)资(zī)主线之一就是央国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企价值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行(xíng)情。

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